根據XM外匯官網(wǎng)APP的穩步增長(cháng)報道，摩根士丹利近期發(fā)布了對北美主要銀行2025年第三季度（3Q25）業(yè)績(jì)的下周行展望和關(guān)鍵指標的分析。他們對包括美銀、財報花旗、季開(kāi)高盛和摩根大通等大型銀行，啟大期北以及PNC和地區金融公司等超級區域銀行及信托銀行（例如紐約梅隆和道富銀行）的摩預美模型進(jìn)行了調整，以便為10月14日即將開(kāi)啟的實(shí)現銀行財報季提供核心預測。

報告顯示，穩步增長(cháng)摩根士丹利根據季度末資本市場(chǎng)活動(dòng)的下周行情況進(jìn)行了市值調整，預計這一調整對每股收益（EPS）的財報影響相對溫和，預示著(zhù)0-1%的季開(kāi)小幅增長(cháng)。其中，啟大期北2025年第三季度的摩預美銀行業(yè)EPS中位數預估較市場(chǎng)共識高出3%。貨幣中心銀行和道富銀行的實(shí)現EPS預估增幅最大，超出市場(chǎng)預期5%-9%。穩步增長(cháng)特別是花旗銀行（C.US）的EPS預計為1.99美元，高于市場(chǎng)共識的1.83美元，增幅為9%；美國銀行（BAC.US）預期為1.01美元，比市場(chǎng)共識的0.94美元高出7%；信托銀行中的道富銀行高出6%，北方信托（NTRS.US）高3%；大多數超級區域銀行的EPS預估高出1%-3%，例如Truist Financial（TFC.US）和富國銀行（WFC.US）各高出3%。

該模型已納入“截至2026年底降息125個(gè)基點(diǎn)”的宏觀(guān)假設，并指出在財報季前，最看好的標的是花旗、美國銀行、高盛和摩根大通，理由是預期它們的投行業(yè)務(wù)費用和交易收入將超過(guò)市場(chǎng)預期。

預測的關(guān)鍵財務(wù)指標顯示，2025-2027年北美大型銀行整體將保持穩健的發(fā)展。具體來(lái)看，貨幣中心銀行表現最為突出，摩根大通的2025年平均總資產(chǎn)預計達到4.43萬(wàn)億美元，同比增長(cháng)8.4%，美銀的資產(chǎn)則為3.47萬(wàn)億美元，同比增長(cháng)5.5%。在超級區域銀行中，PNC的資產(chǎn)略有下降，下降幅度為0.4%，而其他銀行都保持正增長(cháng)。

在存款結構方面，無(wú)息存款比例逐步下降，美銀預計2025年無(wú)息存款比例為26.0%，而2024年為26.7%；同時(shí)，計息存款成本逐步下降，預計2025年為2.23%。凈息差（NIM）預測整體保持穩定，2025年中位數為2.50%。超級區域銀行的凈息差較高，地區金融公司（RF.US）2025年預期為3.60%，信托銀行如紐約梅?。˙K.US）則為較低的1.28%。

費用收入依然是核心增長(cháng)動(dòng)力。投行業(yè)務(wù)費用增速明顯超出市場(chǎng)共識：并購費用預計同比增長(cháng)30%，而市場(chǎng)共識為11%；股本融資（ECM）費用同比增長(cháng)41%，共識增長(cháng)30%；債務(wù)融資（DCM）費用增長(cháng)4%，而市場(chǎng)共識為3%。摩根大通和高盛等貨幣中心銀行的手續費收入預計將在2025年同比增長(cháng)超過(guò)9%。在撥備和不良資產(chǎn)方面，2025年的撥備預期溫和增長(cháng)，摩根大通預計撥備為122.12億美元，同比增長(cháng)14%，而不良貸款比率控制在中位數0.55%以下，PNC和紐約梅隆等銀行的不良貸款比率均不足0.3%。

資本回報方面，預計2025年銀行的股息支付率中位數約為30%。貨幣中心銀行的股息支付率有所下降，從27%降至29%，摩根大通的股息為5.80美元/股，花旗為2.32美元/股。超級區域銀行的支付率更高，如Truist Financial為51.8%。股票回購力度顯著(zhù)增加，摩根大通2025年回購380.13億美元，較2024年的188.37億美元大幅提升，花旗銀行2025年回購134.65億美元，遠超2024年的25億美元，顯示出銀行對自身估值的信心。

綜上所述，報告對北美大型銀行的前景持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度，認為貨幣中心銀行在投行業(yè)務(wù)和交易收入的推動(dòng)下表現更佳，超級區域銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩定，盡管信托銀行面臨凈息差的壓力，但手續費收入依然顯示出韌性。