XM外匯官網(wǎng)APP報道，降息預期隨著(zhù)新的美聯(lián)面臨一周來(lái)臨，投資者關(guān)注的否兌風(fēng)險焦點(diǎn)轉向美聯(lián)儲是否會(huì )對市場(chǎng)關(guān)于降息周期延續至明年的預期做出回應。當前，現投市場(chǎng)不僅預計本周三美聯(lián)儲將降息25個(gè)基點(diǎn)，降息預期甚至有微弱的美聯(lián)面臨可能性預期降息50基點(diǎn)，同時(shí)預期降息周期將持續到2026年以應對經(jīng)濟衰退風(fēng)險。否兌風(fēng)險
這種市場(chǎng)預期已將美國國債收益率壓低至數月來(lái)最低點(diǎn)，現投助推美股創(chuàng )下歷史新高，降息預期進(jìn)而對美元形成壓力。美聯(lián)面臨然而，否兌風(fēng)險這些樂(lè )觀(guān)的現投預期存在風(fēng)險：美聯(lián)儲主席鮑威爾及其同事可能會(huì )傳達出投資者的預期偏離現實(shí)——當前通脹依然高于央行設定目標，且關(guān)稅對物價(jià)的降息預期影響仍在持續。在此背景下，美聯(lián)面臨市場(chǎng)高度關(guān)注鮑威爾的否兌風(fēng)險講話(huà)和官員們的利率預測（即“點(diǎn)陣圖”），以判斷美聯(lián)儲是否會(huì )采取更為謹慎的寬松政策。
“我直覺(jué)本周會(huì )降息25個(gè)基點(diǎn)，” Brandywine Global Investment Management債券投資組合經(jīng)理Jack McIntyre表示，“關(guān)鍵在于美聯(lián)儲聲明是否強調勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟程度高于通脹壓力?！?McIntyre近期增持國債，特別是30年期國債，認為若更多跡象表明就業(yè)市場(chǎng)疲軟，投資者可能會(huì )認為美聯(lián)儲的寬松時(shí)機已經(jīng)錯過(guò)。
從整體金融市場(chǎng)來(lái)看，多數參與者認為，周三的會(huì )議上對就業(yè)形勢的擔憂(yōu)將占主導，美聯(lián)儲也會(huì )傳達出鴿派基調。債券市場(chǎng)方面，基準10年期美國國債收益率已降至4月以來(lái)的低位；股市方面，標普500指數接近歷史最高點(diǎn)，而以科技股為主的納斯達克100指數上周五創(chuàng )下歷史新高，結束了一年多來(lái)的最長(cháng)連續上漲；匯市方面，美元仍未能從1973年以來(lái)最嚴重的上半年跌幅中反彈，部分原因是市場(chǎng)對美聯(lián)儲大幅降息預期造成的壓力。
不過(guò)，某些股票交易員針對可能的波動(dòng)性進(jìn)行對沖，特別是“降息25個(gè)基點(diǎn)”的預期已完全反映在當前股價(jià)中。期權交易員預計標普500指數在周三可能會(huì )出現約1%的雙向波動(dòng)，成為近三周以來(lái)最大單日波動(dòng)幅度。
對于IUR Capital董事總經(jīng)理Gareth Ryan而言，美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖所反映的寬松程度至關(guān)重要。他表示，如果點(diǎn)陣圖確認美聯(lián)儲將在年底前及2026年第一季度再次降息，那么股市大概率不會(huì )大幅波動(dòng)；但如果點(diǎn)陣圖對明年一季度的降息計劃模糊不清，市場(chǎng)可能會(huì )經(jīng)歷更大的波動(dòng)。
根據彭博的宏觀(guān)策略師Michael Ball的觀(guān)點(diǎn)，由于通脹保持粘性但未快速上升、就業(yè)數據走弱而消費支出依然穩定，交易員逐漸開(kāi)始衡量美聯(lián)儲采取更激進(jìn)寬松路徑的風(fēng)險，以及這將如何影響美國國債的走勢。
摩根大通交易部門(mén)也對股市發(fā)出了警示，表示此次美聯(lián)儲會(huì )議可能演變?yōu)椤袄贸霰M”局面，導致投資者紛紛獲利了結。值得注意的是，投資者還關(guān)注到美聯(lián)儲當前面臨的外部壓力：特朗普多次批評鮑威爾在降息問(wèn)題上的拖延。此外，特朗普的經(jīng)濟顧問(wèn)斯蒂芬·米蘭有望獲得美聯(lián)儲理事任命的批準，從而能夠參與本周的政策投票。
今年7月，美聯(lián)儲在維持利率不變時(shí)，有兩位投票委員主張降息。資產(chǎn)管理公司LongTail Alpha創(chuàng )始人Vineer Bhansali表示，投資者可能會(huì )從本次會(huì )議的投票結果中尋找線(xiàn)索。Bhansali指出，若美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，且沒(méi)有委員反對或僅有米蘭一人投反對票，這將被視為偏鷹派信號?！爱斍笆袌?chǎng)已將美聯(lián)儲視為‘受政治因素影響較大、可能過(guò)度寬松’的央行，”他說(shuō)，“這正是潛在的風(fēng)險所在?！?/p>