周一（9月15日），擁擠弈美元的沿

（DXY）美市盤(pán)前繼續窄幅震蕩，點(diǎn)陣圍繞97.40反復，圖預處于9月5日非農公布以來(lái)的期博區間（約97.30—98.25）。自8月22日杰克遜霍爾講話(huà)后，風(fēng)險DXY整體在下行通道內運行。下沿本周關(guān)注的還上關(guān)鍵在于周二公布的8月零售銷(xiāo)售與工業(yè)產(chǎn)出，以及周三的擁擠弈美元的沿FOMC利率決議；期貨市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲本周降息預期已完全反映在市場(chǎng)中，點(diǎn)陣主流觀(guān)點(diǎn)為25個(gè)基點(diǎn)，圖預部分機構則預期50個(gè)基點(diǎn)，期博需警惕可能超出共識的風(fēng)險意外。

基本面：

1）利率預期與宏觀(guān)節奏：CME工具顯示，下沿美聯(lián)儲本周降息已被充分定價(jià)，還上市場(chǎng)對年底再放松的擁擠弈美元的沿預期維持高位。近期就業(yè)相關(guān)數據疲軟，上周初請失業(yè)金意外上升至新高，印證“就業(yè)放緩—政策轉松”的邏輯。部分機構預期年內會(huì )繼續降息，多家機構甚至建議本周降息50個(gè)基點(diǎn)，認為現行“溫和限制性”政策已持續過(guò)久。

2）數據前瞻：本周重點(diǎn)關(guān)注周二的8月零售銷(xiāo)售（預期環(huán)比+0.3%）與工業(yè)產(chǎn)出；若消費韌性保持而通脹延續下行，可能繼續維持“溫和降息+軟著(zhù)陸”的預期；反之，若消費與生產(chǎn)下滑，可能導致美元短期回撤后再次被買(mǎi)入。

3）跨資產(chǎn)約束：股票市場(chǎng)波動(dòng)小、利率曲線(xiàn)下行，但對美元的支持有限；若降息快速改善金融條件，可能在長(cháng)期內減少對2026年降息的定價(jià)?？傮w來(lái)看短期偏鴿，但長(cháng)期趨勢或更中性。

技術(shù)面：

結合日線(xiàn)圖，目前價(jià)格位于布林中軌97.9808下方、下軌97.3066上方，呈現“下軌上方—中軌下方”的弱勢整理模式。上軌98.6549持續下移，帶寬收斂，波動(dòng)率回落，后續方向選擇將更多依賴(lài)基本面。MACD指標顯示，空頭動(dòng)能在零軸下方縮窄，提示下行動(dòng)能減弱，短期出現“弱勢鈍化”。RSI（14）為42.9043，處于中性偏弱區間。K線(xiàn)結構顯示，上方拋壓仍在，而下方在97.30—97.24區間獲得支撐，構成支撐區域。

阻力與支撐方面，首次阻力在98.00（布林中軌與密集成交區），后續阻力在98.25（9月5日區間上沿）與98.65（布林上軌）；首次支撐為97.30—97.24區間，若失守，則關(guān)注96.86的前低回測；反之，若日線(xiàn)有效收于98.00上方并伴隨MACD負柱縮小、RSI上跨50，則可能測試98.25—98.65區間。整體形態(tài)仍處“下降通道中的低波動(dòng)盤(pán)整”，短期更像是“技術(shù)性反彈與弱勢震蕩”的博弈。

市場(chǎng)情緒觀(guān)察：

當前市場(chǎng)處于“鴿派預期高位擁擠，但增長(cháng)回落未被數據一致確認”的結構中，情緒呈現“謹慎偏空”的趨勢：

共識方面：市場(chǎng)普遍押注25bp降息并預期年內再降兩次，美元空頭倉位較高，傾向于在數據或會(huì )議聲明前“減倉觀(guān)望”。

反向因素：若本周降息且點(diǎn)陣圖對中期路徑略高于市場(chǎng)預期，美元可能會(huì )出現“賣(mài)事實(shí)后的空頭回補”；反之，若聲明顯著(zhù)下修增長(cháng)預期并釋放更強的寬松信號，美元下方可能承受考驗。

后市展望：

短期（本周—下周）：

— 空頭情景：若決議降息25bp且聲明/點(diǎn)陣圖釋放強寬松信號，結合零售銷(xiāo)售不及預期，美元可能再次測試97.30—97.24區間，若下破則指向96.86。

— 多頭情景：若決議降息同時(shí)強調“數據依賴(lài)+非預設路徑”，且零售/工業(yè)產(chǎn)出保持強勁，美元可能在97.40—98.00區間內開(kāi)展突破，上測98.25與98.65；此時(shí)RSI上穿50及布林中軌的上行應為關(guān)鍵確認信號。

交易員需關(guān)注的焦點(diǎn)：FOMC聲明對就業(yè)與通脹權衡的表述、點(diǎn)陣圖對2026年中性利率路徑的預估、零售銷(xiāo)售的細節及期權市場(chǎng)在決議前后的偏度變化。