周一（9月8日）美元/加元小幅下跌，誰(shuí)更鴿美市盤(pán)前交投在1.3800附近。非農在美元廣泛回落和風(fēng)險偏好改善的疲軟背景下，加元受到一定支撐，加銀加元但漲幅遠遜于紐元和澳元。鴿派美元/加元互換利差持續縮??；市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)顯示，美元美元可能正在形成偏空的誰(shuí)更鴿頭肩頂形態(tài)。
同時(shí)，非農加拿大上周發(fā)布的疲軟就業(yè)數據明顯走弱，市場(chǎng)對9月17日加央行降息25個(gè)基點(diǎn)的加銀加元預期升至約80%，而10月降息50個(gè)基點(diǎn)的鴿派概率達到約40%；另一方面，美國8月非農僅增2.2萬(wàn)人，美元失業(yè)率升至4.3%，誰(shuí)更鴿利率互換和期貨價(jià)格幾乎完全反映了下周降息的非農預期，其中25個(gè)基點(diǎn)的疲軟概率約為90%，50個(gè)基點(diǎn)約為10%。
基本面
加拿大8月就業(yè)人數減少6.55萬(wàn)人，創(chuàng )下2022年1月以來(lái)的最大降幅，此前7月減少4.08萬(wàn)，失業(yè)率從6.9%上升至7.1%，高于市場(chǎng)預期的7.0%。短期來(lái)看，這組數據幾乎鎖定了加央行在9月的鴿派傾向，主流機構已調整基準預期為本月降息25個(gè)基點(diǎn)，并預計在10月再次降息。同時(shí)，加拿大核心通脹約為3%，遠高于2%的目標，政策面需在“增長(cháng)放緩”和“通脹持續”之間進(jìn)行權衡。
在美國，8月非農新增2.2萬(wàn)人，顯著(zhù)低于修正后的7月7.9萬(wàn)人；失業(yè)率升至4.3%。利率市場(chǎng)基于此定價(jià)：下周FOMC降息已為“基準情景”，其中25個(gè)基點(diǎn)的概率約90%，50個(gè)基點(diǎn)的概率約10%。如果美國經(jīng)濟繼續放緩，金融環(huán)境收緊，美元的避險屬性將減弱，從而利好周期性貨幣的短期反彈。
在外部環(huán)境方面，加拿大出口商品面臨高達35%的關(guān)稅，商品和制造業(yè)受到壓力，導致就業(yè)和產(chǎn)出恢復的節奏緩慢。綜合利差、經(jīng)濟增長(cháng)與價(jià)格因素，基本面對加元的短線(xiàn)拖累與對美元的中期再平衡信號并存，導致美元/加元的“方向確定性”相對波動(dòng)率的“區間特征”較低。
技術(shù)面：
從小時(shí)圖看，布林帶中軌在1.3824，上軌1.3856，下軌1.3793。價(jià)格自1.3853高點(diǎn)回落，最低一度下探至1.3798，隨后在1.3800心理位附近震蕩。目前圖中有一個(gè)局部高點(diǎn)1.3844，兩個(gè)高點(diǎn)之間的回撤與近期的偏弱走勢相結合，呈現“右肩抬不動(dòng)”形態(tài)，頸線(xiàn)大致位于1.3800一線(xiàn)——如果有效下破且放量，下方目標將指向1.3793/1.3782（前低）和1.3756（低點(diǎn)）。
動(dòng)量指標顯示，MACD的DIFF為-0.0004，DEA為0.0001，柱狀圖為-0.0009，呈現“零軸上方轉負—加速擴張”的趨勢，意味著(zhù)短線(xiàn)空頭動(dòng)能較強。RSI（14）在35.3279附近，接近但尚未觸及30的超賣(mài)閾值，表明“弱勢區間內的技術(shù)性反彈隨時(shí)可能發(fā)生”。結合布林帶形態(tài)，中軌1.3824與上軌1.3856構成多重阻力；若反彈到中軌受阻然后再次走弱，將形成“中軌下方沿下軌運行”的下降通道雛形；若意外突破1.3853并站穩上軌，則短空結構將被打破，區間上沿將重新定義。
關(guān)鍵價(jià)位梳理：阻力——1.3824（布林中軌）、1.3841-1.3853（密集前高/上軌）、1.3865附近；支撐——1.3800（頸線(xiàn)/整數位）、1.3793（布林下軌）、1.3782（早前低點(diǎn)）、1.3756（下影低點(diǎn)）。在這些價(jià)位之間，可能出現“回測—確認—延續”的交易節奏，交易員需對假突破保持警惕。
后市展望
短期（1—3日）：
空頭情景：若1.3800頸線(xiàn)被有效跌破并收于其下，同時(shí)MACD柱狀圖繼續加深，匯價(jià)大概率會(huì )向1.3793/1.3782測試，若放量則可能觸及1.3756。該路徑對應于“頭肩頂完成—頸線(xiàn)回測—延續下行”的結構，但需警惕下軌附近的快速反彈及假突破。
多頭情景：若1.3800附近獲支撐并在小時(shí)級別上突破1.3824，則形成“下軌—中軌”的均值回歸，并隨后挑戰1.3841-1.3856區間。只有當1.3853被有效突破并放量，短空結構才會(huì )完全被打破，屆時(shí)可能轉向1.3880/1.3900的進(jìn)一步上行。