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【美股市場(chǎng)分化加劇，美股前12.5%公司實(shí)現所有市值增長(cháng)】

⑴中泰國際首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷近期指出，市場(chǎng)司實(shí)當前A股行情已由存款利率下行推動(dòng)的分化估值修復型慢牛，轉變成以高成長(cháng)預期為主導的加劇結構性牛市。這一特征在美股市場(chǎng)中同樣明顯：自2010年以來(lái)，有市前12.5%的值增美國上市公司幾乎貢獻了全部的總市值凈增長(cháng)，而剩下的美股87.5%公司市值則未見(jiàn)變化。

⑵美股的市場(chǎng)司實(shí)頭部集中效應日益突出。以蘋(píng)果、分化微軟和英偉達等科技巨頭為例，加劇得益于穩定的有市現金流、強大的值增技術(shù)壁壘及行業(yè)領(lǐng)導地位，這些公司長(cháng)期享有高估值，美股目前市場(chǎng)對高增長(cháng)科技股的市場(chǎng)司實(shí)定價(jià)意愿更加顯著(zhù)?，F在，分化“七巨頭”的市值已占據標普500指數總市值的34%，比互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期頭部公司的集中度提高了近50%。

⑶這種市場(chǎng)分化在具體表現上也非常明顯。去年標普500指數的漲幅中，“七巨頭”貢獻了近一半的增幅。這些科技企業(yè)通過(guò)持續的研發(fā)投資鞏固其市場(chǎng)優(yōu)勢，比如Alphabet等公司近十年研發(fā)投入的年復合增長(cháng)率超過(guò)17%，遠高于行業(yè)平均水平，進(jìn)一步增強了頭部公司的增長(cháng)動(dòng)力與市場(chǎng)影響力。