根據XM外匯官網(wǎng)APP的分紅盛宴消息，在原油價(jià)格持續下滑的昔日現縮背景下，能源巨頭不得不面對一系列艱難選擇。賺取支油未來(lái)幾個(gè)月，豐厚之前豐厚的減開(kāi)價(jià)下巨股東回報預計將受到嚴重影響。
近期，滑令?？松梨?XOM.US)、石油束雪佛龍(CVX.US)、臨結殼牌(SHEL.US)與英國石油(BP.US)等歐美石油巨頭紛紛采取裁員和縮減開(kāi)支的分紅盛宴措施，以應對行業(yè)的昔日現縮下行周期。
這種做法與幾年前的賺取支油行業(yè)景象形成鮮明對比。在2022年俄烏沖突爆發(fā)后，豐厚化石燃料價(jià)格劇烈上漲，減開(kāi)價(jià)下巨五大西方石油公司合計獲得近2000億美元的滑令利潤。
在現金流充沛的石油束情況下，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、英國石油及道達爾(TTE.US)等企業(yè)采用了提高股息和股票回購等方式來(lái)回饋股東，正如聯(lián)合國秘書(shū)長(cháng)安東尼奧·古特雷斯所稱(chēng)的“暴利”資金。
數據顯示，根據Quilter Cheviot全球能源分析師Maurizio Carulli的估算，近期多家能源企業(yè)用于股東回報的現金已經(jīng)占到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流的50%。
然而，Carulli指出，目前油價(jià)疲軟給這種高回報政策帶來(lái)了風(fēng)險，企業(yè)可能會(huì )增加超過(guò)“健康”負債表承擔范圍的債務(wù)。
目前，英國石油已開(kāi)始調整策略，道達爾也宣布計劃減少股東回報。Carulli認為這是“明智的方向調整”，并預見(jiàn)其他石油公司也會(huì )緊隨其后。
標普全球評級董事總經(jīng)理兼油氣行業(yè)負責人Thomas Watters也對此表示認可。他提到：“隨著(zhù)油價(jià)走弱，石油企業(yè)正承受更大的壓力。由于歐佩克持續釋放過(guò)剩產(chǎn)能，全球原油庫存增加，明年油價(jià)可能會(huì )跌至每桶50美元左右。面對在低油價(jià)環(huán)境下維持股東回報的挑戰，許多企業(yè)將在可控制的范圍內進(jìn)行成本和資本開(kāi)支的削減?！?/p>
股息削減或將讓華爾街感到恐慌。非營(yíng)利機構能源經(jīng)濟與金融分析研究所(IEEFA)的能源金融分析師Clark Williams-Derry表示，削減股票回購或許是石油巨頭最容易采取的策略。
他解釋道：“過(guò)去幾年，石油企業(yè)通過(guò)股票回購向投資者返還現金，支撐股價(jià)。相較于削減股息，減少回購規模是更優(yōu)選擇——因為股票回購像是‘錦上添花’，而股息則是‘核心收入’。一旦削減股息，必將讓華爾街感到恐慌?！?/p>
今年早些時(shí)候，沙特阿美因油價(jià)前景不明朗削減了全球規模最大的股息。Williams-Derry認為這與沙特阿美股價(jià)低迷的現狀密切相關(guān)，其他私營(yíng)石油巨頭不愿重蹈覆轍。
最終，他指出，隨著(zhù)俄烏沖突導致的油價(jià)繁榮結束，石油巨頭們需面對三個(gè)核心問(wèn)題：“是繼續舉債以維持股東回報？還是削減股票回購（這將影響股價(jià)支撐）？抑或減少鉆探規模（這將意味著(zhù)產(chǎn)量下降）？每一個(gè)選擇都伴隨風(fēng)險，不同決策將難免讓某些投資者失望?！?/p>
在一些分析師看來(lái)，石油巨頭目前的情況并未如預期糟糕。Rothschild & Co Redburn能源研究聯(lián)合主管Peter Low表示：“早些年，市場(chǎng)預期悲觀(guān)，自4月特朗普宣布加征關(guān)稅以來(lái)，市場(chǎng)對油價(jià)年底陷入供應過(guò)剩和價(jià)格暴跌的擔憂(yōu)分外突出。但事實(shí)上，油價(jià)展現出較強的韌性，穩定在每桶65至70美元的區間內?！?/p>
然而，當前油價(jià)已跌破這一范圍。截至發(fā)稿，12月交割的國際基準布倫特原油期貨價(jià)格報每桶63.63美元；11月交割的美國西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨價(jià)格報每桶59.28美元。
Low指出：“與第三季度相比，第四季度的核心問(wèn)題在于企業(yè)需要在多大程度上削減股東回報（尤其是股票回購），以適應大宗商品價(jià)格走弱的環(huán)境?？紤]到第三季度的可接受表現，這些企業(yè)可能會(huì )選擇觀(guān)望未來(lái)幾周和幾個(gè)月的市場(chǎng)走勢，第四季度或將成為它們重新評估股東回報政策的適宜時(shí)機?！?/p>
據悉，道達爾和殼牌均計劃于10月30日發(fā)布第三季度財報，?？松梨谂c雪佛龍將于10月31日公布業(yè)績(jì)，而英國石油則定于11月4日發(fā)布季度財報。