周一（10月6日），上軌突破
美元保持上周五的避險強勁勢頭，自9月24日觸及96.2109的資金指數低點(diǎn)以來(lái)，累計反彈超過(guò)2%。集中市場(chǎng)情緒從低迷逐漸轉向謹慎樂(lè )觀(guān)。涌入嚴峻盡管全球風(fēng)險偏好有所回暖，美元面臨美國經(jīng)濟數據的開(kāi)始空疲軟預期和地緣政治的不確定性卻在增強美元的避險地位。即將到來(lái)的行動(dòng)假日購物季本應提振零售數據，但卻顯示出消費者的防線(xiàn)謹慎態(tài)度，結合美聯(lián)儲政策的挑戰微調，共同塑造了短期內美元的上軌突破多頭趨勢。
近期的避險市場(chǎng)走勢回顧，
自夏季高點(diǎn)回落至9月中旬的資金指數96.21低位后，市場(chǎng)迅速反彈。集中至9月底，涌入嚴峻美元指數在97.80附近橫盤(pán)，測試多條短期均線(xiàn)的支撐。進(jìn)入10月后，市場(chǎng)反彈更加積極，價(jià)格完全站穩布林帶中軌上方，直指上軌。這一走勢不僅僅是技術(shù)信號，也與基本面預期密切相關(guān)。美聯(lián)儲的通脹警惕和資金回流的宏觀(guān)變量正在推動(dòng)市場(chǎng)行為，與歷史上的劇烈波動(dòng)相比，此次反彈表現出更強的穩定性，K線(xiàn)形態(tài)顯示出明顯的趨勢延續特征，沒(méi)有出現常見(jiàn)的假突破現象。
從基本面來(lái)看，假日期間的消費預期成為美元走勢的關(guān)鍵因素。消費季從11月持續到明年1月底，往常對全年銷(xiāo)售額貢獻顯著(zhù)，但今年消費勢頭明顯減弱。針對Z世代的調研顯示，經(jīng)濟不確定性促使年輕消費者削減支出，預計人均假期消費將降至1552美元，同比下滑5.3%，為疫情以來(lái)的最大降幅。另一分析則認為，假日季的零售總額增長(cháng)僅為2.9%至3.4%，顯著(zhù)低于去年的4.2%。盡管電子商務(wù)增長(cháng)仍強勁，預計增幅為7%至9%，實(shí)體店銷(xiāo)售的增速則僅為2%至2.2%。
這一切的預測基于更廣泛的宏觀(guān)壓力下。特朗普的關(guān)稅言論持續擾動(dòng)市場(chǎng)，引發(fā)避險情緒上升，推動(dòng)資金流向美元。同時(shí)，持續的通脹影響削弱了消費者的可支配收入，促使他們更傾向于選擇必需品及打折商品。一位零售數據總監指出：“消費者在應對更廣泛的經(jīng)濟挑戰時(shí)，將優(yōu)先選擇在線(xiàn)渠道獲取優(yōu)惠?！备鶕嗀dobe Analytics的估算，預計11月首日至12月底期間，在線(xiàn)銷(xiāo)售額將增長(cháng)5.3%至2534億美元，增速低于去年8.7%；網(wǎng)絡(luò )星期一的銷(xiāo)售額預計達142億美元，增幅為6.3%。此外，10月7日至8日的亞馬遜促銷(xiāo)日消費額預計為90億美元，同比增長(cháng)6.2%，雖然顯示出提早采購的趨勢，但整體消費依舊偏保守。
零售商的表現也出現分化。沃爾瑪和梅西百貨上調業(yè)績(jì)預期，反映出供應鏈優(yōu)化的效果；而Target維持業(yè)績(jì)不變，玩具制造商美泰則下調展望，顯示可選消費的脆弱。移動(dòng)端購物占比達56.1%，先買(mǎi)后付服務(wù)的支出增長(cháng)20億美元，雖然這些數據說(shuō)明數字渠道有所好轉，但整體趨勢顯示消費者在高價(jià)商品上的猶豫。這種謹慎情緒提升了美元的相對吸引力。在全球流動(dòng)性緊縮的背景下，美國經(jīng)濟的堅韌性盡管面臨假日季壓力，仍顯優(yōu)于新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩，資金流入美元的邏輯變得合理。
技術(shù)面分析
從技術(shù)面來(lái)看，這種基本面的敘述得到了圖表的支持。在240分鐘周期內，
市場(chǎng)結構已明顯轉為多頭。自9月24日反彈以來(lái)，價(jià)格沿布林帶上軌運行，K線(xiàn)實(shí)體穩居中軌97.8538之上，近期中軌與下軌小幅上揚，標志著(zhù)市場(chǎng)從弱勢震蕩轉向偏多。動(dòng)能指標展現亮眼：MACD雙線(xiàn)維持多頭排列，DIFF雖暫時(shí)落后于DEA，但柱狀圖已由負轉正，并不斷擴大，釋放出積累已久的買(mǎi)盤(pán)力量。RSI讀數為64.8052，穩居50軸以上，接近但未觸及70的超買(mǎi)水平，暗示上行空間仍然存在。這一強勁格局符合經(jīng)典的“突破上軌延續”模式，價(jià)格位于所有關(guān)鍵均線(xiàn)之上，短期結構保持完整。
綜合技術(shù)與基本面分析，可以清楚看到邏輯鏈條。關(guān)稅言論導致的避險資金回流，加上假日消費低迷預期，促使市場(chǎng)逐漸定價(jià)鷹派的美聯(lián)儲路徑——可能維持高利率以穩定通脹。這直接體現在圖表中：97.80的MA密集區成為可靠支撐，MACD的正擴散捕捉到了市場(chǎng)情緒從“觀(guān)望”轉向“看多”的變化。與歷史上政策驅動(dòng)的反彈不同，此次反彈更依賴(lài)即將公布的就業(yè)和通脹數據，如果結果超出預期，將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)上漲。相反，任何偏差都可能考驗下軌的韌性，但在當前多頭主導下，回調空間有限。
展望未來(lái)幾周，
美元可能會(huì )延續當前強勢走勢，短期內挑戰98.30至98.45的阻力區將成為重點(diǎn)。如果布林上軌有效突破，前期高點(diǎn)壓力可能會(huì )解除，指數有望向99關(guān)口邁進(jìn)，伴隨RSI的溫和攀升和MACD柱狀圖的進(jìn)一步擴張。支撐位在97.80至97.95的穩固將確保多頭結構的完整，避免回落至前期震蕩區。外部變量如俄烏局勢的微妙變化或全球風(fēng)險偏好的輕微回升，可能會(huì )提供一定的支撐，但假日季的數據逐漸浮出水面，將成為主導市場(chǎng)節奏的關(guān)鍵?？傮w而言，在經(jīng)濟不確定性籠罩下，美元的避險敘事依然充滿(mǎn)張力，繼續上漲的可能性大于下行反轉。