XM外匯官網(wǎng)APP報道稱(chēng)，避險光環(huán)日元的黃金“避風(fēng)港”地位逐漸被市場(chǎng)質(zhì)疑，這導致日元拋售加劇。白銀表現比特幣崛近期，強勁起日日元兌美元匯率已跌至八個(gè)月來(lái)的瑞士弱最低水平。由于日本的法郎偏緊縮金融政策及政治不確定性增加，日元作為傳統避險資產(chǎn)的元減信任度下降，投資者開(kāi)始轉向黃金、避險光環(huán)白銀、黃金瑞士法郎及比特幣等其他對沖工具。白銀表現比特幣崛

在過(guò)去的強勁起日幾十年中，投資者 gewend 默認選擇日元作為避險工具，瑞士弱這是法郎由于日本擁有龐大的經(jīng)常賬戶(hù)順差、穩定的元減政治環(huán)境和經(jīng)濟增長(cháng)。然而，避險光環(huán)當前日元的表現不再那么可靠，市場(chǎng)也逐漸轉向黃金進(jìn)行對沖。尤其是隨著(zhù)高市早苗贏(yíng)得日本執政黨黨首選舉，日元兌美元匯率一度跌破150，顯示出持續貶值趨勢。

“在過(guò)去的周期中，日元通常是可靠的避險資產(chǎn)，但現在我們并沒(méi)有充足的理由去對沖日元，”施羅德資產(chǎn)管理的亞洲多資產(chǎn)投資主管表示，轉向更高成本和更低可靠性的對沖措施。

日元的地位變化在相關(guān)性上有顯著(zhù)反映。美元兌日元上升對應的是標普500指數的負相關(guān)性增加，且這種情況與日本政治不確定性上升相一致。這表明在全球風(fēng)險偏好上升時(shí)，日元走強的趨勢正在改變。

“我們現在不再把日元視為風(fēng)險晴雨表”，花旗集團的亞洲投資策略主管指出，日元更多反映市場(chǎng)對日本央行加息的預期和經(jīng)濟增長(cháng)的持續性。

美元/日元和VIX的相關(guān)性轉為正值，表明日元的避險特性不再符合預期。期權市場(chǎng)的信號也同樣重要，美元/日元隱含波動(dòng)率下降，表明對沖需求不足，市場(chǎng)需求更傾向于押注日元持續走弱。

盡管日本10年期國債收益率已接近1.7%，仍低于美元的4%融資成本。雖然近年來(lái)日元兌美元上漲近3%，但依舊是G10中表現最差的貨幣之一。

根據CFTC的最新數據，自4月以來(lái)全球資產(chǎn)管理公司削減了近40%的日元凈多頭頭寸，許多對沖基金則選擇做空日元。除了日元，其他避險資產(chǎn)如瑞士法郎、黃金和比特幣也日益受到青睞。

百達資產(chǎn)管理的研究員表示，日本投資者正在傾向于購買(mǎi)黃金，以抵御潛在的貨幣貶值風(fēng)險。在不確定性和潛在威脅的背景下，今年黃金價(jià)格上漲超過(guò)54%。一些華爾街投資機構認為，黃金未來(lái)有望跌破5000美元關(guān)口。

盡管日元的防御屬性并未完全消失，但對其長(cháng)期吸引力的信心已有所減弱。

“三井住友銀行的首席外匯策略師認為，短期內日元走弱的交易可能不會(huì )持續太久，但風(fēng)險仍然存在。日元兌美元有可能走向160，增加干預的可能性，”他補充道。

總的來(lái)說(shuō)，日元可能在當前的低波動(dòng)率環(huán)境和新的政策預期下偏離其傳統的避險角色，更容易受到市場(chǎng)投機的影響?！斑^(guò)去日元被視為可靠的避險資產(chǎn)，但如今的不確定性讓其價(jià)值受到質(zhì)疑，”東京資產(chǎn)管理公司的首席投資官坦言。