人工智能已成為金融市場(chǎng)的熱潮熱門(mén)話(huà)題，基金經(jīng)理們在進(jìn)入年末時(shí)聚焦這一趨勢。升溫除了財報、基金經(jīng)理局第季度地緣政治與央行政策外，何布第四季度還可能面臨資產(chǎn)配置帶來(lái)的熱潮業(yè)績(jì)壓力與市場(chǎng)波動(dòng)，尤其在A(yíng)I泡沫擔憂(yōu)不斷升高的升溫情況下。

投資者如何在不想錯失高達4.8萬(wàn)億美元的基金經(jīng)理局第季度市場(chǎng)機會(huì )時(shí)平衡風(fēng)險與收益呢？

Rathbones投資策略主管約翰·溫-埃文斯（John Wyn-Evans）表示，盡管估值過(guò)高和政策不確定性使得加碼風(fēng)險資產(chǎn)變得困難，何布市場(chǎng)動(dòng)能依然強勁，熱潮企業(yè)盈利不斷增長(cháng)。升溫他們對風(fēng)險資產(chǎn)持中性立場(chǎng)，基金經(jīng)理局第季度但在行業(yè)配置上仍超配科技、何布醫療、熱潮媒體、升溫工業(yè)和金融服務(wù)?；鸾?jīng)理局第季度

泡沫擔憂(yōu)加劇

與AI相關(guān)的股票在今年表現強勁，科技股主導的納斯達克綜合指數在第三季度上漲超過(guò)11%，年初至今上漲約20%。十月份仍繼續上漲，屢創(chuàng )高點(diǎn)。

對AI驅動(dòng)投資是否構成泡沫，市場(chǎng)參與者意見(jiàn)不一。英格蘭銀行與國際貨幣基金組織已對此發(fā)出警告，而高盛則認為市場(chǎng)尚未過(guò)熱。

Wellington固定收益投資組合經(jīng)理德里克·海恩斯（Derek Hynes）指出，AI投資目前彌補了其他疲弱行業(yè)的影響，但市場(chǎng)信心若動(dòng)搖，可能對金融環(huán)境造成重大沖擊，值得關(guān)注。

Rathbones的威爾·麥金托什-懷特（Will Mcintosh-Whyte）認為，“做空AI概念股很難”。他提到，市場(chǎng)動(dòng)能仍然強勁，主要受到企業(yè)盈利支持，但需要警惕估值過(guò)高的風(fēng)險。

基金經(jīng)理觀(guān)點(diǎn)分化：看多AI，更趨謹慎

Blue Whale Growth Fund的基金經(jīng)理史蒂芬·尤（Stephen Yiu）采取了不同的策略，早在第二季度便大幅減持微軟（MSFT.O）和Meta Platforms（META.O）的持倉，而對英偉達（NVDA.O）依舊看好。

他表示，雖然大企業(yè)在A(yíng)I上的投資增加，但這些投入能否為股東帶來(lái)長(cháng)期回報仍然存疑?！袄?，微軟的Copilot服務(wù)可能會(huì )降低邊際利潤，因為與Office365相比，它需要向英偉達支付額外費用?！?/p>

英偉達仍是AI的“風(fēng)向標”

企業(yè)在A(yíng)I領(lǐng)域的資本支出與營(yíng)收將成為即將到來(lái)的財報季的焦點(diǎn)。一些公司致力于提高效率，而另一些則建設關(guān)鍵基礎設施，例如數據中心。

“目前，大家都在關(guān)注AI資本開(kāi)支和技術(shù)采用，試圖區分‘誰(shuí)是真正的贏(yíng)家’?！睖?埃文斯說(shuō)道。

一些AI相關(guān)交易引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，因其結構過(guò)于循環(huán)，如CoreWeave同時(shí)與OpenAI和英偉達的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系造成身份重疊。

越來(lái)越多的新創(chuàng )公司涌入AI領(lǐng)域，助力企業(yè)轉型，使競爭日益激烈。

Rathbones的麥金托什-懷特認為，英偉達是AI交易的重要風(fēng)向標，他們將密切關(guān)注超大規模云廠(chǎng)商的資本支出趨勢，以及軟件公司如何從AI中實(shí)現持續的營(yíng)收增長(cháng)。

同時(shí)，Blue Whale的尤還關(guān)注先進(jìn)內存存儲領(lǐng)域，認為這是AI投資的“受益終端”。他提到希捷科技（STX.O）和西部數據（WDC.O）等公司，專(zhuān)注于處理和存儲AI所需的巨大數據量，以及AI生成的數據。