周一（9月8日），日元亞歐交易時(shí)段

日元一度大幅反彈0.7%，因G央行最高漲至9月5日的超預沖關(guān)148.51（因上周五美國非農數據遠低于預期，美元下跌0.8%至147.38），反彈目前回升至147.56附近，加息降至未能持續反彈。概率日本首相石破茂的美日辭職引發(fā)政治動(dòng)蕩，對匯率產(chǎn)生影響，匯率同時(shí)市場(chǎng)在考慮財政政策的性何寬松與日本央行鷹派傾向減弱的風(fēng)險。盡管近期日本國債表現強勁，日元但自民黨領(lǐng)導人選舉可能給國債收益率施加新壓力，因G央行預計日元依然面臨走弱風(fēng)險，超預沖關(guān)但也為日元多頭交易者提供了低吸機會(huì )。反彈

日本經(jīng)濟前景向好，加息降至預計可避開(kāi)衰退

日本2025年二季度GDP數據顯示修正超出市場(chǎng)預期，概率從0.3%調整至0.5%。此外，出口的增長(cháng)將帶動(dòng)未來(lái)季度的技術(shù)性調整，盡管這種調整可能是階段性的。近期的建筑新規可能會(huì )打壓住宅投資，同時(shí)庫存周期演進(jìn)速度較預期緩慢，可能影響增長(cháng)。

盡管如此，機構將2025年三季度經(jīng)濟增速預期上修至0.3%（前值為-0.1%）。即便出口與投資疲軟，私人消費仍將保持強勁韌性，薪資增長(cháng)和通脹逐步回落將改善消費者購買(mǎi)力，加之下半年即將實(shí)施的財政刺激政策，會(huì )為內需增長(cháng)提供支持，因此經(jīng)濟大概率會(huì )避免衰退。

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日本央行可能暫緩加息

由于政治不確定性增加，10月加息的概率已經(jīng)降低。隔夜指數互換（OIS）顯示，日本央行年內加息概率降至約43%，相比上周顯著(zhù)回落。盡管本季度經(jīng)濟可能出現暫時(shí)性收縮，2025年上半年經(jīng)濟將穩健增長(cháng)，這為日本央行為利率調整提供支持。

日本政治動(dòng)蕩影響匯率與國債

日本首相石破茂辭職增加了政策前景的不確定性，市場(chǎng)對此反應強烈。新任首相或傾向于實(shí)施更激進(jìn)的財政政策，并減弱央行的鷹派立場(chǎng)，導致匯率上漲；同時(shí)，日經(jīng)指數期貨也因市場(chǎng)對潛在寬松政策抱有樂(lè )觀(guān)態(tài)度而上漲。

市場(chǎng)關(guān)注高市早苗，如果她當選，將成為首位女性首相。其對寬松財政政策的支持及對加息的反對，引發(fā)較大關(guān)注。不過(guò)，競選者包括小泉進(jìn)次郎等，他們的政策立場(chǎng)尚不明確?，F有執政聯(lián)盟已失去多數席位，這增加了不確定性。

日債市場(chǎng)則因財政擔憂(yōu)而受到長(cháng)期收益率抬升的影響，盡管最近全球國債普漲有緩解態(tài)勢，但短期來(lái)看，這一狀況恐難維持。自民黨領(lǐng)導人選舉的結果將影響財政擴張的速度。

盡管政治變化尚未顯著(zhù)影響互換利率定價(jià)，交易員對日本央行在12月再次加息的概率降至“對半開(kāi)”，日債收益率曲線(xiàn)長(cháng)端已顯著(zhù)上升，抹去9月5日非農就業(yè)報告公布后的跌幅。

關(guān)注美國服務(wù)業(yè)價(jià)格走勢

上周五（9月5日），美國非農就業(yè)數據疲軟，導致美債收益率下跌，同時(shí)市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期創(chuàng )下新高。美元的吸引力減弱，一度接近數月低點(diǎn)。盡管FOMC內部對通脹加速風(fēng)險持有分歧，較擔憂(yōu)的委員更關(guān)注服務(wù)業(yè)價(jià)格的上漲，認為強勁的私人部門(mén)需求可能影響貨幣政策。

簡(jiǎn)而言之，盡管商品價(jià)格看似受到關(guān)稅上調影響，真正需要警惕的是若缺乏強勁的需求支撐，商品價(jià)格上漲可能只是短期現象。

美債拍賣(mài)與失業(yè)金數據可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)

安裝在日歷上的事件對市場(chǎng)的影響有限，但需關(guān)注接下來(lái)美國3年期、10年期和30年期國債的拍賣(mài)，若出現需求疲軟信號，可能引發(fā)美元短期走弱。此外，每周初請失業(yè)金人數的報告也可能帶來(lái)短期波動(dòng)，特別是在數據不理想的情況下。

技術(shù)分析：

當前匯率仍在區間震蕩，受制于200日移動(dòng)平均線(xiàn)及50日移動(dòng)平均線(xiàn)。14日相對強弱指數（RSI）近期在50附近，MACD從高點(diǎn)回落至0軸附近尋求支撐，暗示短期震蕩持續。

除非匯rate明確突破149.10（8月1日陰線(xiàn)50%分位），否則交易員應在149.00附近逢高拋售，在跌至50日均線(xiàn)以下時(shí)逢低買(mǎi)入。在當前區間未突破之前，這一策略依舊優(yōu)先選擇。上行關(guān)注148.73的200日均線(xiàn)與149整數關(guān)口；下行支撐依次為147.50及146.80。

目前是日元多頭交易者的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機，交易員需關(guān)注本周三的美國PPI以及周四的CPI數據。

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日線(xiàn)圖，來(lái)源：）

北京時(shí)間15:55，

當前報147.56