今年，債券資金債券ETF在債市波動(dòng)中顯著(zhù)增長(cháng)。模接根據財聯(lián)社的近億近倍加速最新數據，截至10月15日，元年全市場(chǎng)53只債券ETF的內增總規模達到6778.93億元，較年初的幅達1740億元增長(cháng)近3倍，新增規模超過(guò)5000億元，流入打破了債券ETF長(cháng)期徘徊在千億元以下的債券資金局面。從凈值表現來(lái)看，模接由于品類(lèi)的近億近倍加速差異，短久期和高等級的元年債券表現相對穩健，而長(cháng)久期利率債券則波動(dòng)明顯，內增市場(chǎng)整體偏向“穩健”投資。幅達
分析人士指出，流入債券ETF的債券資金快速增長(cháng)主要得益于公募費率新規的政策推動(dòng)，以及在低利率環(huán)境下對“穩健票息+低波動(dòng)”需求的增加。尤其是養老和社保等長(cháng)期資金的入市，促進(jìn)了低波動(dòng)工具的需求，進(jìn)而支撐了信用債與科創(chuàng )債ETF的規模擴大。
從品類(lèi)來(lái)看，信用債ETF是規模增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。據Wind數據顯示，截至9月底，35只信用債ETF產(chǎn)品的總規模達到4859億元，占比超過(guò)70%。其中，海富通短融ETF的規模為580億元，日均換手率達43%，成為機構現金管理的重要工具。盡管利率債ETF只有16只、規模1391億元，但表現出色，富國7-10年政金債ETF的規模達到437億元，較年初增加了超過(guò)65億元?？赊D債ETF雖然僅有2只，但規模已突破700億元，且年內回報率顯著(zhù)，其中博時(shí)基金和海富通基金的可轉債ETF年內漲幅分別為15.73%和11.59%，這一類(lèi)產(chǎn)品因權益市場(chǎng)的優(yōu)秀表現，帶動(dòng)了市場(chǎng)對多樣化需求的關(guān)注，整體規模顯著(zhù)提升。
圖：年內債券ETF表現情況，可轉債ETF漲幅居首
數據來(lái)源：Wind，財聯(lián)社整理
值得注意的是，科創(chuàng )債ETF作為新興類(lèi)別，實(shí)現了迅速增長(cháng)。首批產(chǎn)品的規模從上市首日的289.88億元迅速增至1267億元，第二批14只產(chǎn)品首日共募資407億元，興業(yè)和工銀旗下的產(chǎn)品規模均突破百億。博時(shí)基金指出，科創(chuàng )債ETF的暴增源于政策支持和工具屬性的雙重優(yōu)勢，自5月《支持發(fā)行科技創(chuàng )新債券有關(guān)事宜的公告》發(fā)布以來(lái)，發(fā)行主體持續擴張，為產(chǎn)品提供了優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)。
從凈值表現來(lái)看，剔除權益屬性較強的可轉債后，剩余的51只債券型ETF中，表現最好的為短融ETF。今年以來(lái)，短融ETF的漲幅為1.21%，城投債ETF以1.06%的漲幅位列第二，其余49只產(chǎn)品年內收益均低于1%，其中28只產(chǎn)品年內錄得負收益，最高跌幅超過(guò)4%。財聯(lián)社注意到，調整幅度最大的品種均來(lái)自久期長(cháng)、波動(dòng)大的長(cháng)利率ETF，因其對利率的敏感性較高，加之市場(chǎng)調整引發(fā)贖回以及公募基金費率新規下的減持行為，年內部分30年期國債ETF的跌幅逼近4%。
不過(guò)，盡管全年收益表現平平，但近期債券ETF在公募費率新規下豁免贖回費的優(yōu)勢漸顯，增量資金不斷流入，尤其是養老社保等長(cháng)期資金的活躍，加上對低波動(dòng)工具的需求，為信用債與科創(chuàng )債ETF的規模擴張提供了持續支撐。
國盛固收團隊在研究報告中分析認為，在低利率時(shí)代，主動(dòng)管理的差異縮小，債券ETF憑借其低費率和贖回優(yōu)勢，未來(lái)將持續擴張。而中信固收團隊則指出，當債市波動(dòng)時(shí)，債券ETF衍生的折溢價(jià)及套利策略將有利于流動(dòng)性更好的成分券獲得更快補救，基本不存在信用風(fēng)險。
一些分析人士指出，目前部分保險與理財機構正在從長(cháng)端利率債轉向信用債ETF配置，債券型ETF正逐漸從“小眾工具”轉變?yōu)椤爸髁髋渲谩?，政策支持、產(chǎn)品創(chuàng )新和投資者結構優(yōu)化是其核心推動(dòng)力。盡管短期可能面臨利率波動(dòng)和信用風(fēng)險，但從中長(cháng)期來(lái)看，其在流動(dòng)性、成本與透明度方面的優(yōu)勢將繼續吸引資金涌入，債券ETF規模在三季度末已接近7000億元，預計到2026年將突破萬(wàn)億元。