根據摩根大通的利空利好分析，MSTR（Strategy）的出盡除風(fēng)催化股價(jià)已充分體現出被MSCI等主要指數剔除的風(fēng)險。即將公布的小摩險MSCI決定可能會(huì )成為該股價(jià)格的增長(cháng)催化劑，即便被剔除也會(huì )引起被動(dòng)資金流出。已反映剔

MSCI正在評估將持有比特幣或其他數字資產(chǎn)作為庫藏資產(chǎn)的決劑公司排除在其指數之外，并已征求投資者意見(jiàn)。上漲MSCI提到，利空利好計劃將數字資產(chǎn)持倉超過(guò)50%的出盡除風(fēng)催化公司從其全球可投資市場(chǎng)指數中剔除。此次意向征詢(xún)將持續到12月31日，小摩險最終決定將于2026年1月15日前公布。已反映剔

Strategy首席執行官Phong Le表示，決劑已開(kāi)始與MSCI溝通。上漲同時(shí)，利空利好該公司董事長(cháng)Michael Saylor也確認正在與MSCI接洽討論被剔除的出盡除風(fēng)催化事宜。

當前，小摩險Strategy是納斯達克100指數、MSCI美國指數和MSCI全球指數的成分股。摩根大通分析師在11月21日指出，Strategy的總市值中，約90億美元以被動(dòng)持倉的形式存在于與主要基準指數掛鉤的ETF和共同基金中。分析師警告，如果MSCI堅持剔除計劃，Strategy可能面臨28億美元的資金流出。如果其他指數提供商也效仿，資金流出可能達到88億美元。

數據顯示，自11月21日以來(lái)，Strategy的股價(jià)下跌約20%，其市值接近于其持有的比特幣市值。

摩根大通最新分析認為，Strategy被剔除的負面影響已經(jīng)在股價(jià)中體現。他們表示，如果MSCI決定剔除Strategy，對其股價(jià)和比特幣的下行影響將有限，因為這一風(fēng)險已經(jīng)被高估。相反，如果在1月15日MSCI做出有利決定，Strategy和比特幣都有可能強勁反彈。

摩根大通還重申，根據其波動(dòng)率調整后的比特幣與黃金比價(jià)模型，未來(lái)6至12個(gè)月內比特幣理論價(jià)格可接近17萬(wàn)美元。雖然這一預測存在不確定性，但顯示出MSCI裁決前可能存在上行空間。

自2020年開(kāi)始收購比特幣以對沖通脹以來(lái)，Strategy已通過(guò)股權和固定收益證券籌集了數百億美元。隨著(zhù)股價(jià)和比特幣同步下跌，流動(dòng)性擔憂(yōu)加劇，使得其難以通過(guò)增發(fā)新股融資，并需要償付優(yōu)先股等巨額利息。

Strategy持有約600億美元的加密貨幣，但現金有限，市場(chǎng)對其可能拋售數字資產(chǎn)的擔憂(yōu)加大，給本已流動(dòng)性不足和需求疲軟的加密市場(chǎng)帶來(lái)更大壓力。Phong Le提到，如果公司需要償還債務(wù)，可能會(huì )出售其持有的加密貨幣，該消息引發(fā)了比特幣的暴跌。

然而，比特幣在周二和周三有所反彈，交易員指出，美國SEC主席保羅·阿特金斯計劃公布針對數字資產(chǎn)公司的“創(chuàng )新豁免”措施，先鋒集團也將允許主要持有加密貨幣的ETF和共同基金在其平臺上交易，這些因素推動(dòng)了比特幣的反彈。截至發(fā)稿，比特幣微跌，報價(jià)93113.10美元。