在美國經(jīng)濟整體表現疲弱的美國背景下，消費者支出可能表現出亮點(diǎn)。月零根據FactSet的售銷(xiāo)售可勢增預期，美國8月零售銷(xiāo)售環(huán)比預計增長(cháng)0.2%；剔除汽車(chē)和汽油后，長(cháng)消撐核心零售銷(xiāo)售預計增長(cháng)0.4%，費韌這表明汽車(chē)銷(xiāo)量下滑可能拖累整體數據表現。性成

RBC首席經(jīng)濟學(xué)家Frances Donald指出：“總體來(lái)看，為經(jīng)消費活動(dòng)尤其是濟支零售銷(xiāo)售沒(méi)有出現顯著(zhù)加速，但也未出現實(shí)質(zhì)性放緩。美國”她強調，月零高收入家庭的售銷(xiāo)售可勢增支出韌性為當前經(jīng)濟環(huán)境提供了重要支持。美股牛市和房?jì)r(jià)飆升顯著(zhù)提升了家庭財富水平，長(cháng)消撐使消費者在經(jīng)濟走弱的費韌背景下仍具備支出能力。

在勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，性成8月美國失業(yè)率升至4.3%，為經(jīng)為2021年以來(lái)的最高水平，夏季招聘整體疲軟，甚至在6月錄得減少1.2萬(wàn)個(gè)崗位的負增長(cháng)。2023年3月至2024年3月，美國新增崗位的修訂顯示，新增崗位較此前估算減少近100萬(wàn)個(gè)，創(chuàng )數十年來(lái)最大修正。

盡管就業(yè)增長(cháng)乏力，過(guò)去一年零售銷(xiāo)售仍保持穩健增長(cháng)。Glenmede分析師稱(chēng)這一現象“令人矚目”，表明美國消費者支出具有高度韌性，并預計這一趨勢延續至8月。

美國銀行的信用卡和借記卡交易數據顯示，8月消費者支出環(huán)比增長(cháng)0.4%，同比增長(cháng)1.7%，高收入與低收入家庭的支出均加速增長(cháng)。該行經(jīng)濟學(xué)家Aditya Bhave認為，支出增長(cháng)與就業(yè)疲軟的背離難以長(cháng)期維持，未來(lái)經(jīng)濟走向將取決于這兩者哪個(gè)先修正：要么消費者因就業(yè)和收入預期惡化而減少支出，要么勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復以匹配消費表現，Bhave傾向于認為后者更可能，預計未來(lái)數月消費將保持樂(lè )觀(guān)。

Hightower Advisors首席投資策略師Stephanie Link也表示樂(lè )觀(guān)，提到多家企業(yè)高管對消費韌性的積極看法。她指出，從企業(yè)反饋來(lái)看，只要有合適的產(chǎn)品或服務(wù)，消費者仍在積極支出。

Pride和Reynolds提醒，未來(lái)數月應關(guān)注關(guān)稅政策對消費行為的影響。隨著(zhù)假日購物季的臨近，關(guān)稅造成的商品價(jià)格上漲可能與家庭預算壓力疊加，成為消費增長(cháng)的潛在挑戰。這也將成為美聯(lián)儲制定貨幣政策的重要考量因素。

此次零售銷(xiāo)售數據將在美聯(lián)儲9月16-17日FOMC會(huì )議前公布，是會(huì )前最后一份經(jīng)濟報告。市場(chǎng)預測，美聯(lián)儲本月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已達96%。零售銷(xiāo)售的強弱將直接影響市場(chǎng)對美聯(lián)儲未來(lái)政策的判斷。