根據XM外匯官網(wǎng)APP的克而虧損信息，克而瑞地產(chǎn)于9月24日發(fā)布了2025年上半年房企盈利能力報告。瑞地仍呈2025年上半年，產(chǎn)年典型上市房企的上半總營(yíng)業(yè)收入為12868億元，同比下降15%；營(yíng)業(yè)成本為11454億元，年房同比下降16%。企毛在2023年曾略有回升后，利率利潤2024年行業(yè)收入再次加速下滑，恢復2025年上半年的至凈營(yíng)收降幅有所收窄。從毛利潤上看，克而虧損自2021年以來(lái)持續下降，瑞地仍呈2025年上半年實(shí)現毛利潤1414億元，產(chǎn)年同比減少9%。上半

凈利潤方面，年房受營(yíng)收減少、企毛資產(chǎn)減值等因素影響，自2022年起，行業(yè)凈利潤大幅虧損。2023年的虧損達2762億，2024年進(jìn)一步擴大至3397億，2025年上半年凈虧損902億，歸母凈虧損954億，行業(yè)已連續四年處于虧損狀態(tài)，整體盈利表現不佳。

在利潤率指標上，2025年上半年行業(yè)毛利率為10.87%，較2024年全年上升1.8個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-7.45%，仍為虧損狀態(tài)；歸母凈利率為-7.9%。若僅分析27家未發(fā)生風(fēng)險的企業(yè)，毛利率則為15.09%，較2024全年上升2個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為1.71%，扭轉了凈虧損局面。

房地產(chǎn)行業(yè)虧損的原因包括，歷史高位的地價(jià)和低利潤項目的持續影響，以及近年來(lái)企業(yè)面臨的銷(xiāo)售去化壓力加大，很多房企通過(guò)折扣促銷(xiāo)來(lái)提升銷(xiāo)量，這造成了收入增加但利潤未能提升。此外，在行業(yè)下行背景下，企業(yè)對存貨、應收款及投資物業(yè)等進(jìn)行資產(chǎn)減值計提，嚴重影響當期利潤表現。

2025年上半年，房地產(chǎn)企業(yè)的營(yíng)收和盈利雙雙下滑，行業(yè)凈利潤仍為虧損，物業(yè)利潤結轉下降，且存貨和應收款項減值風(fēng)險加劇，合聯(lián)營(yíng)投資虧損也是導致凈利虧損的重要因素。

展望2025年下半年，一些頭部房企在業(yè)績(jì)會(huì )上給出了不同預判。綠城管理層指出，行業(yè)正在經(jīng)歷“三變三不變”的轉折期：“政策導向由去杠桿轉向防風(fēng)險，需求由整體上升變?yōu)榉只?，競爭則從規模擴張轉向質(zhì)量競爭，然而城鎮化和居民對美好生活的追求沒(méi)有改變?！饼埡芾碚邉t表示，短期走勢仍取決于政策刺激力度。經(jīng)過(guò)四年的調整，很多城市房?jì)r(jià)較高點(diǎn)已削減了三成甚至更多，市場(chǎng)回穩對行業(yè)和宏觀(guān)經(jīng)濟至關(guān)重要。從中長(cháng)期角度看，龍湖依然保持樂(lè )觀(guān)，認為一二線(xiàn)核心地段缺乏優(yōu)質(zhì)房源，而改善性需求仍然強勁。萬(wàn)科管理層同樣持務(wù)實(shí)態(tài)度，指出新房供應趨緊，為改善供求關(guān)系提供條件。房地產(chǎn)市場(chǎng)當前面臨“增量易、存量難”的局面，未來(lái)需耐心等待信心的恢復。

隨著(zhù)行業(yè)調整，商業(yè)運營(yíng)等業(yè)務(wù)日益成為企業(yè)盈利的穩定來(lái)源。龍湖集團管理層表示，預計下半年將開(kāi)業(yè)約10座商場(chǎng)，2025年預計商業(yè)航道實(shí)現10%以上增長(cháng)。華潤置地、招商蛇口及新城控股等企業(yè)則提出，通過(guò)公募REITs釋放存量資產(chǎn)價(jià)值。

盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行階段，但下行壓力有所改善，近期政策頻頻利好，推動(dòng)市場(chǎng)回穩。展望2025年下半年或2026年，或將成為房地產(chǎn)市場(chǎng)穩底的關(guān)鍵年份。對此，房企需從“精準投資、產(chǎn)品升級、運營(yíng)增值、資產(chǎn)周轉”四方面提升競爭力，在開(kāi)發(fā)領(lǐng)域平衡資源流速與利潤兌現，提升產(chǎn)品品質(zhì)，在資產(chǎn)運營(yíng)方面實(shí)現優(yōu)化與效益增長(cháng)。