XM外匯官網(wǎng)APP報道，流動(dòng)美國銀行體系的性警行準準備金（美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的重要依據）再次跌破3萬(wàn)億美元。與此同時(shí)，報響備金美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)暗示量化緊縮(QT)可能在未來(lái)幾個(gè)月內停滯。起美

根據美聯(lián)儲的國銀個(gè)月最新數據顯示，截至10月15日的再次一周內，銀行準備金下降約457億美元，跌破降至2.99萬(wàn)億美元，美元美聯(lián)幾乎抵消了前一周的結束543億美元增幅。

這一準備金的流動(dòng)下降與美國財政部在7月提升債務(wù)上限后加碼發(fā)債以重建現金余額的舉措有關(guān)，這導致美聯(lián)儲賬戶(hù)中其他負債項目的性警行準流動(dòng)性受到抽走，如美聯(lián)儲的報響備金隔夜逆回購工具和銀行準備金。

由于逆回購工具（RRP）的起美余額接近枯竭，商業(yè)銀行在美聯(lián)儲的國銀個(gè)月準備金持續減少，外國銀行持有的再次現金資產(chǎn)降幅甚至超越美國本土銀行。

在美聯(lián)儲持續進(jìn)行資產(chǎn)負債表縮減的過(guò)程中，這些資金流動(dòng)對金融體系的日常運作產(chǎn)生影響。由于QT可能加劇流動(dòng)性緊張并引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲早在今年就已放慢縮表的速度，減小每月允許到期滾動(dòng)減持的債券規模。

鮑威爾在周二表示，一旦銀行準備金水平略高于政策制定者所認定的“充足”水平，資產(chǎn)負債表縮減將停止。他明確指出，美聯(lián)儲可能在“未來(lái)幾個(gè)月”接近這一水平，這是迄今為止最強烈的跡象，表明美聯(lián)儲認為該目標臨近。

美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在周四的活動(dòng)中提到，當前的資產(chǎn)負債表規模已回歸至“準備金充足”的合理水平。沃勒曾在今年7月估計，準備金的最低充足水平約為2.7萬(wàn)億美元。

“我們保持足夠的準備金水平，以確保銀行體系和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，避免機構積極籌措小額資金，以補足準備金頭寸?！蔽掷毡硎?，“在我看來(lái)，資金緊缺的情況是不可接受的?！?/p>

受流動(dòng)性變化的影響，作為美聯(lián)儲政策目標的有效聯(lián)邦基金利率上周在目標區間內小幅上升——這是兩周內的第二次上升，暗示未來(lái)金融環(huán)境可能進(jìn)一步收緊。該利率目前仍處于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)上月降息后設定的4%至4.25%區間內。過(guò)去兩年，這一利率一直徘徊在區間下限附近。德意志銀行指出，本周該利率的75分位數從4.10%升至4.12%，暗示中位數利率可能會(huì )進(jìn)一步上升。

聯(lián)邦基金市場(chǎng)曾是銀行間隔夜拆借的主要渠道，常被用來(lái)判斷融資條件是否收緊。然而在金融危機和疫情期間，大規模貨幣刺激政策讓美國銀行體系充斥著(zhù)大量美元，導致銀行紛紛退出聯(lián)邦基金市場(chǎng)，將資金直接存入美聯(lián)儲。

目前，聯(lián)邦基金利率背后的交易量已顯下降。一方面，非美機構可在市場(chǎng)上配置的多余資金減少；另一方面，作為市場(chǎng)最大放貸群體的聯(lián)邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Banks)，因回購市場(chǎng)利率更高，正將更多資金轉向回購市場(chǎng)。