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【資金面驟緊，資金利率走廊上沿告破！面驟】

⑴?由于9月稅期現金流入和780億美元國債拍賣(mài)的緊利結算，隔夜抵押品利率（GC）買(mǎi)入價(jià)快速上漲至4.60%，率走廊上較上周五上升了12個(gè)基點(diǎn)。沿告

⑵?資金流出壓力加上市場(chǎng)對周三聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )降息的資金預期，使得貨幣供應不足，面驟GC利率突破了4.25%-4.50%的緊利上限10個(gè)基點(diǎn)。

⑶?聯(lián)邦儲備公開(kāi)市場(chǎng)操作（RP）將在周三凌晨1:30以4.50%利率進(jìn)行，率走廊上規模上限為5000億美元。沿告如果隔夜利率保持在高位，資金該操作可能會(huì )被廣泛使用。面驟

⑷?近期RP操作的緊利需求有所下降，9月12日的率走廊上總需求為173.3億美元，低于前一日的沿告269億美元，參與者的分配金額為35.8億美元。

⑸?由于當前票息結算結束，10年期國債的溢價(jià)已消失，20年期國債溢價(jià)在周四拍賣(mài)前升至55個(gè)基點(diǎn)，5年期國債溢價(jià)借助GC利率增加至20個(gè)基點(diǎn)。

⑹?利率互換市場(chǎng)數據顯示，0x3期限OIS降至3.953%，較10日平均SOFR低43.7個(gè)基點(diǎn)，表明市場(chǎng)完全反映了9月降息25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%的預期。

⑺?聯(lián)邦基金市場(chǎng)當前利率區間為4.31%-4.33%，聯(lián)邦基金期貨將9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率定價(jià)為100%，與SOFR期貨預期達成一致。

⑻?1個(gè)月期、2個(gè)月期和3個(gè)月期的回購利率分別為4.23%、4.27%和4.28%，GCF買(mǎi)入價(jià)為4.61%，抵押品買(mǎi)入價(jià)已升至4.67%。

⑼?GC與隔夜銀行間存款準備金利率的利差為0.20%，與RP的利差為0.21%，而與0x3?OIS的利差高達到0.547%，顯示短期資金成本顯著(zhù)上升。

⑽?市場(chǎng)預期的差異與稅期、拍賣(mài)等技術(shù)性因素共同加大了資金面波動(dòng)，交易機構密切關(guān)注利率走廊的壓力及政策調整信號的動(dòng)向。