XM外匯官網(wǎng)APP了解到，十月寒流在表面平靜的華爾化基滑導華爾街市場(chǎng)下，一些大型專(zhuān)業(yè)投資者正在經(jīng)歷動(dòng)蕩。街量金面家巨本月，臨動(dòng)量策略下由于以往盈利豐厚的致多頭寸出現反轉，量化基金遭遇虧損。頭虧周三的十月寒流交易日更是暴露了過(guò)度動(dòng)量交易的風(fēng)險——黃金、科技股和加密貨幣等資產(chǎn)價(jià)格集體下跌。華爾化基滑導

高盛的街量金面家巨報告顯示，10月量化多空基金下跌1.7%，臨動(dòng)量策略下這是致多自7月以來(lái)的首次虧損。而采用基本面策略的頭虧同類(lèi)基金回報率則保持平穩。報道指出，十月寒流200億美元規模的華爾化基滑導文藝復興機構股票基金截至10月10日虧損約15%。

當前虧損主要集中在采用多空策略的街量金面家巨機構投資者。盡管寬基股票指數在本周的收盤(pán)有所上漲，其中標普500指數上漲1.9%，納斯達克100指數上漲2.2%，比特幣價(jià)格在11萬(wàn)美元左右徘徊，黃金在周二下跌超過(guò)5%后小幅反彈。

通俗來(lái)說(shuō)，動(dòng)量交易的退潮是指以前穩定上漲的資產(chǎn)，如人工智能和歐洲銀行股，以及黃金等標的，走勢停滯，導致投資者遭遇損失。例如，截至周三的五個(gè)交易日內，摩根士丹利追蹤的動(dòng)量股多空投資組合下跌11.3%，創(chuàng )出3月以來(lái)的最大跌幅。

此外，由于央行降息預期提升了風(fēng)險偏好，推動(dòng)基本面較弱的企業(yè)股價(jià)上升，針對“質(zhì)量因子”和“低波動(dòng)因子”的策略也出現虧損。眾籌型系統化對沖基金Numerai的創(chuàng )始人理查德·克雷布指出，低質(zhì)量股票上漲將對量化基金構成打擊。

總體來(lái)看，此次市場(chǎng)下跌與夏季的情形相似——當時(shí)垃圾股的上漲擾亂了量化基金的良好年度表現。近期下跌的顯著(zhù)特征是，受投機者青睞的標的波動(dòng)幅度異常劇烈。

高盛的“市場(chǎng)最空股票籃子”在10月初的漲幅一度達到21%，但截至周五幾乎腰斬。值得注意的是，被大量做空的Beyond Meat因散戶(hù)投資者涌入，股價(jià)暴漲146%，隨后又大幅下跌。

野村證券的查理·麥克埃利戈特認為，這種“過(guò)山車(chē)”行情具備了另一次“量化地震”的特征。英仕曼集團的亞當·辛格爾頓表示，宏觀(guān)經(jīng)濟變化與個(gè)股對走勢反轉的敏感度似乎在上升，市場(chǎng)正在尋找合理敘事。

在股票市場(chǎng)中，突然的輪動(dòng)對動(dòng)量策略的影響最為明顯。高盛股票銷(xiāo)售專(zhuān)員約安尼斯·布萊科斯指出，基金管理者持續減持高位的動(dòng)量因子敞口，可能會(huì )導致動(dòng)量策略的虧損持續。

量化對沖基金使用多種交易信號，雖然許多屬于專(zhuān)有信號。沃爾夫研究的量化研究主管Yin Luo表示，10月量化基金表現疲軟，主要是由于多數基金共同的投資風(fēng)格顯著(zhù)下降。

除了動(dòng)量因子外，價(jià)值因子、質(zhì)量因子與低波動(dòng)因子本月均出現下跌。這讓機構投資者需要頻繁縮減風(fēng)險預算，從而引發(fā)潛在的連鎖反應。

在木星資產(chǎn)管理公司的“木星梅里安全球股票絕對收益基金”中，本月下跌約1.9%，這可能是2020年以來(lái)最差的表現，其漲幅縮小至8.4%?；鸾?jīng)理阿馬德奧·阿倫托恩將普遍的疲軟歸因于垃圾股的上漲和空頭擠壓。

辛格爾頓指出，盡管許多量化基金依賴(lài)獨特信號，但當共性因子開(kāi)始下跌時(shí)，仍可能受到影響。盡管如此，與7月類(lèi)似，本月量化基金表現的原因仍然很復雜。一些案例表明，基金經(jīng)理可能在沒(méi)有明顯虧損原因的情況下經(jīng)歷糟糕的月份，這種情況令人擔憂(yōu)。