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【財信期貨：黑色系商品節前行情綜述】

⑴ 鋼材市場(chǎng)需求疲軟，財信但節前備貨可能帶來(lái)改善。期貨前行情綜宏觀(guān)預期的黑色回暖加上原料補庫支撐了成本，價(jià)格可能跟隨成本波動(dòng)。系商螺紋鋼01合約預計在3150到3192之間運行，品節3192為華東長(cháng)流程的財信生產(chǎn)成本。資金方面，期貨前行情綜螺紋鋼01合約以減倉空單為主，黑色而熱卷01合約的系商多單小幅增加、空單小幅減少，品節整體持倉略顯偏多。財信

⑵ 鐵水產(chǎn)量持續上升，期貨前行情綜鐵礦港口庫存下降，黑色但鋼廠(chǎng)的系商進(jìn)口礦庫存顯著(zhù)增加，庫存結構偏多。品節在節前補庫的背景下，鐵礦價(jià)格受到強支撐，需關(guān)注中期產(chǎn)量下滑后的市場(chǎng)預期。

⑶ 隨著(zhù)國慶假期的臨近，下游市場(chǎng)活躍，煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存下降。短期內，煤價(jià)可能維持穩中偏強的態(tài)勢，下游鋼材需求的釋放程度將影響反彈幅度。焦煤估值維持升水狀態(tài)，焦煤2601合約的多單增倉、空單減倉，持倉變動(dòng)偏多，策略上傾向于看多。

⑷ 焦炭市場(chǎng)面臨成本上漲和鋼廠(chǎng)降價(jià)壓力，部分地區焦企經(jīng)營(yíng)困難，下游鋼材需求釋放緩慢，鋼材庫存尚未見(jiàn)拐點(diǎn)，補庫力度有限，短期上漲動(dòng)力不足。整體市場(chǎng)處于多空博弈狀態(tài)，焦化利潤可能繼續收縮，建議觀(guān)望或輕倉持有多煤空焦頭寸。

⑸ 南方大部分工廠(chǎng)處于生產(chǎn)虧損狀態(tài)，開(kāi)工率下降，需求普遍，廠(chǎng)庫持續增加。硅錳供需偏弱，但節前備庫預期依然存在，矛盾有待進(jìn)一步積累。錳硅2601合約前二十席位多空雙增，多單增倉明顯，持倉變化呈略偏多態(tài)勢。