在美聯(lián)儲于9月17日如預期下調利率25個(gè)基點(diǎn)后，黃金黃金市場(chǎng)出現劇烈波動(dòng)。交易降息金金價(jià)從盤(pán)中觸及的提醒3707.35美元的高點(diǎn)迅速下滑，周三收報3659.79美元，鮑威崩近跌幅近1%。爾風(fēng)市場(chǎng)解讀美聯(lián)儲主席鮑威爾的險管講話(huà)為“釋放不確定性信號”，引發(fā)投資者進(jìn)行獲利了結。理式今年以來(lái)，從美黃金價(jià)格已累計上漲39%，元高本月漲幅超過(guò)6%，位閃但鮑威爾的黃金“逐次會(huì )議決策”表態(tài)讓市場(chǎng)開(kāi)始審視離場(chǎng)時(shí)機。

美聯(lián)儲降息的交易降息金“鴿派”信號：就業(yè)擔憂(yōu)蓋過(guò)通脹壓力

美聯(lián)儲此次降息是對，目前就業(yè)市場(chǎng)疲軟的提醒一種反應。近期經(jīng)濟數據顯示，鮑威崩近8月美國獨棟住宅建設和未來(lái)建筑許可出現意外下滑，爾風(fēng)暴露了勞動(dòng)力市場(chǎng)的隱憂(yōu)。加上企業(yè)招聘放緩及潛在裁員風(fēng)險，決策者們對未來(lái)的發(fā)展感到警惕。

鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上表示，“勞動(dòng)力市場(chǎng)正趨軟，我們不希望它繼續疲軟”，強調就業(yè)風(fēng)險偏向下行，盡管通脹風(fēng)險有所上升，但沒(méi)有之前那么嚴峻。

盡管聯(lián)儲內部存在分歧，但根據最新經(jīng)濟預測，年底通脹率中值為3%，失業(yè)率穩定在4.5%，經(jīng)濟增長(cháng)略升至1.6%。美聯(lián)儲逐漸接受特朗普關(guān)稅的效果將是暫時(shí)的觀(guān)點(diǎn)，轉而更關(guān)注防范經(jīng)濟增長(cháng)疲軟與失業(yè)上升，這為黃金等無(wú)息資產(chǎn)創(chuàng )造了更好的環(huán)境。

鮑威爾講話(huà)的“雙刃劍”效應：不確定性引發(fā)黃金獲利了結

盡管鮑威爾的講話(huà)延續了鴿派基調，但同時(shí)釋放了不確定性，市場(chǎng)開(kāi)始懷疑美聯(lián)儲未來(lái)的降息步伐。

金屬交易員Tai Wong表示，美聯(lián)儲的信號促使投資者進(jìn)行獲利了結。盡管在利率下降的環(huán)境下黃金通常會(huì )變得更具吸引力，但鮑威爾的謹慎讓人們對未來(lái)的降息周期產(chǎn)生了疑慮。

金價(jià)從3707.35美元回落至3659.79美元，本月雖然仍上漲超過(guò)6%，但已有明顯回調。Wong認為這種情況有助于消化前期漲幅，并避免泡沫，除非跌破3550美元的支撐位，否則短期走勢依然向好。

根據美聯(lián)儲FedWatch工具，10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已接近90%，但鮑威爾的“逐次會(huì )議”表態(tài)讓市場(chǎng)對全年降息預期變得更為保守。這一變化不僅減弱了黃金市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)情緒，還加劇了特朗普施壓的背景：總統一再呼吁大幅降息，但美聯(lián)儲的漸進(jìn)式反應減少了政策急轉彎的風(fēng)險。

美元與國債市場(chǎng)的連鎖反應：支撐黃金回調的宏觀(guān)推手

美聯(lián)儲降息帶來(lái)的波動(dòng)迅速蔓延至美元和國債市場(chǎng)，間接加大了對黃金的壓力。

周三美元指數先抑后揚，收于97.00，漲幅0.4%。鮑威爾的講話(huà)增強了美元的支撐，因為“逐次會(huì )議決策”暗示美聯(lián)儲不會(huì )過(guò)于寬松，這減輕了市場(chǎng)對美元長(cháng)期下跌的擔憂(yōu)。

美國銀行的Blair Shwedo指出，當前風(fēng)險資產(chǎn)和國債預示美聯(lián)儲將再降息兩次，但全球經(jīng)濟增長(cháng)乏力（如加拿大央行同步降息，加元小幅走弱）讓美元在相對強勢中繼續維持。Monex USA的Juan Perez補充道，盡管美元面臨壓力，但全球增長(cháng)乏力的現狀并未給其他國家帶來(lái)額外的優(yōu)勢。

與此同時(shí)，美國國債收益率小幅上升，10年期國債收益率在觸及低點(diǎn)后反彈，尾盤(pán)上漲至4.091%。

F.L.Putnam投資管理公司首席市場(chǎng)策略師Ellen Hazen解讀稱(chēng)，聯(lián)儲關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)而非通脹上升，這為寬松政策鋪平了道路，但鮑威爾講話(huà)后收益率逆轉，反映出市場(chǎng)對就業(yè)下行風(fēng)險的擔憂(yōu)。收益率曲線(xiàn)的兩年期與10年期利差擴大至52.3基點(diǎn)，暗示經(jīng)濟預期趨穩；10年期TIPS的損益平衡收益率為2.383%，市場(chǎng)預計未來(lái)10年的平均通脹率為2.4%。此類(lèi)變化令持有黃金的機會(huì )成本上升，促使投資者鎖定利潤，從而推動(dòng)金價(jià)回調。

專(zhuān)家預測與機構觀(guān)點(diǎn)：黃金4000美元目標仍可期，但需警惕短期盤(pán)整

機構預測對于黃金的長(cháng)期樂(lè )觀(guān)態(tài)度尤為顯著(zhù)。德意志銀行將明年黃金價(jià)格預期上調至每盎司4000美元，理由是在低利率環(huán)境與地緣不確定性下，避險需求將持續。盡管畢馬威警告美聯(lián)儲若繼續維持當前政策可能導致過(guò)度刺激，但三菱日聯(lián)依然視此次降息決定為“最鴿派表態(tài)”，逐步重啟進(jìn)程?！靶聜酢睂藢?5個(gè)基點(diǎn)的降息表示贊同，并看好美元走低對黃金的利好?；葑u(yù)更明確表示，美聯(lián)儲將全力支持勞動(dòng)力市場(chǎng)，預計到2025年將進(jìn)入“果斷而激進(jìn)的降息周期”。

雖然這些觀(guān)點(diǎn)傳遞了樂(lè )觀(guān)情緒，但也提示了短期風(fēng)險：盡管滯脹憂(yōu)慮有所緩解，但若就業(yè)數據持續疲軟，美聯(lián)儲可能會(huì )加速降息；相反，若通脹回升，政策空間將受到限制。黃金今年已上漲39%，回調或需進(jìn)入更長(cháng)的盤(pán)整期。

美聯(lián)儲的“風(fēng)險管理”降息雖然引發(fā)短期黃金回調，但從長(cháng)遠看，低利率與就業(yè)優(yōu)先的政策邏輯將進(jìn)一步支撐黃金上漲。從3700美元的獲利了結到3550美元的支撐測試，黃金的多頭之旅尚未結束。投資者需保持警惕，關(guān)注10月會(huì )議的信號，把握避險機會(huì )。

本交易日投資者應關(guān)注市場(chǎng)對美聯(lián)儲利率決策的進(jìn)一步解讀，以及英國央行的利率決議和美國初請失業(yè)金人數的變化，留意特朗普與英國首相會(huì )晤后舉行的新聞發(fā)布會(huì )。

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北京時(shí)間07:04，

現報3664.23美元/盎司。