美聯(lián)儲于9月17日下調利率25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)并表明將在今年剩余時(shí)間繼續降低借貸成本，儲最次決以回應對就業(yè)市場(chǎng)的近兩見(jiàn)分加擔憂(yōu)。這一決定得到了大多數理事的議分業(yè)風(fēng)支持，盡管新任理事米蘭反對，析內顯鮑險增主張降息50個(gè)基點(diǎn)。部意

與上次決議相比，歧明此次決議強調了就業(yè)市場(chǎng)面臨的指出下行風(fēng)險，同時(shí)顯示出決策層內部存在顯著(zhù)分歧。美聯(lián)

近期數據顯示，儲最次決上半年經(jīng)濟增長(cháng)放緩，近兩見(jiàn)分加就業(yè)增速減緩，議分業(yè)風(fēng)失業(yè)率略有上升但仍維持在低位。析內顯鮑險增通脹水平有所上升，部意超過(guò)目標。歧明

委員會(huì )的目標是實(shí)現充分就業(yè)和2%的長(cháng)期通脹，然而經(jīng)濟前景的高度不確定性使得風(fēng)險加劇。委員會(huì )決定將聯(lián)邦基金利率目標區間下調至4%-4.25%。未來(lái)政策調整將基于新發(fā)布數據和前景變化的仔細評估。

決策支持此次貨幣政策的FOMC委員包括：鮑威爾、威廉姆斯、巴爾、鮑曼、柯林斯、庫克、古爾斯比、杰斐遜、穆薩萊姆、施密德和沃勒。只有米蘭一人表示反對，建議降息50個(gè)基點(diǎn)。

（美聯(lián)儲決議全文和最近兩次決議的比較）

美聯(lián)儲內部對利率前景的分歧顯著(zhù)，預計年內降息50個(gè)基點(diǎn)

最新經(jīng)濟預測顯示決策層存在較大分歧，相較于三個(gè)月前，當前的降息幅度預測更大。當時(shí)就業(yè)市場(chǎng)表現較強，且未有新的支持降息的理事任命。

此次決議僅遭一名新任理事米蘭反對，他曾擔任特朗普經(jīng)濟顧問(wèn)。

點(diǎn)陣圖顯示，六名官員預期，今年不會(huì )進(jìn)一步降息，兩名官員支持再降息一次（25個(gè)基點(diǎn)），九名支持降息兩次（共50個(gè)基點(diǎn)），后者為預測中值。

自6月以來(lái)，就業(yè)增速顯著(zhù)放緩，失業(yè)率升至4.3%，特朗普的關(guān)稅政策未引發(fā)廣泛通脹壓力，這促使多數官員支持降息，但仍有對通脹的擔憂(yōu)。

法國外貿銀行經(jīng)濟學(xué)家Christopher Hodge表示，雙方論點(diǎn)皆有依據，市場(chǎng)或將面臨分歧。他指出不應急于將此決策與政治動(dòng)機聯(lián)系在一起，但也不能完全忽視。

未來(lái)兩年的預測顯示，美聯(lián)儲可能每年降息25個(gè)基點(diǎn)，預計2026年底利率在2.6%至3.9%之間。

決策人士預計，12月失業(yè)率將達到4.5%，到2026年底降至4.4%。同時(shí)，維持2025年底PCE通脹率為3.0%，2026年底降至2.6%；核心PCE通脹率預計今年為3.1%，明年降至2.6%。美聯(lián)儲的通脹目標為2%。

鮑威爾：通脹風(fēng)險上行，就業(yè)風(fēng)險下行

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鮑威爾在會(huì )議后的新聞發(fā)布會(huì )上指出，“當前勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨的風(fēng)險成為決策關(guān)鍵?！彼J為就業(yè)創(chuàng )造速度不足以穩定失業(yè)率，企業(yè)招聘減少，裁員增加可能導致失業(yè)率迅速上升。

他表示：“勞動(dòng)力市場(chǎng)正在軟化，我們希望其不會(huì )繼續疲軟?！辈⒀a充稱(chēng)，當前不需迅速提升利率。

市場(chǎng)反應總結

美聯(lián)儲降息后，美國股市反應不一。

某些指數上漲，而其他指數和納斯達克指數下跌。美國10年期國債收益率上漲，多位分析師對此決策及市場(chǎng)趨勢發(fā)表評論：

畢馬威表示，持續維持當前政策可能導致過(guò)度刺激；三菱日聯(lián)指出此次決策是相對鴿派，但美聯(lián)儲未進(jìn)入降息沖刺狀態(tài)，承認就業(yè)市場(chǎng)表現不佳。

“新債王”岡拉克認為25個(gè)基點(diǎn)的降息是明智之舉，關(guān)注美元貶值趨勢；機構預測，美聯(lián)儲預期經(jīng)濟可能軟著(zhù)陸，對信貸市場(chǎng)有利；惠譽(yù)表示美聯(lián)儲全力支持勞動(dòng)力市場(chǎng)，2025年將進(jìn)入激進(jìn)降息周期，即便這意味著(zhù)短期內承受更高通脹。

ANGELES INVESTMENT 的首席投資官 MICHAEL ROSEN認為，鮑威爾的言論削弱了市場(chǎng)對快速降息的預期，并為更嚴峻情況保留了政策空間。他指出，美國經(jīng)濟呈現“溫和滯脹”，提醒投資者應對未來(lái)股債回報保持謹慎。

JANNEY CAPITAL MANAGEMENT 的首席固定收益策略師 GUY LEBAS表示，此次決議符合市場(chǎng)預期，擔憂(yōu)美聯(lián)儲的決策日益政治化，并預計利率仍會(huì )逐步下降。

WELLINGTON MANAGEMENT 的投資組合經(jīng)理 BRIJ KHURANA認為此次降息并不令人意外，意外的是只有米蘭一人支持更大幅度降息。盡管降息信號已釋放，美聯(lián)儲整體態(tài)度仍偏向鷹派。