FOMC聲明及經(jīng)濟預期

1. 聲明綜述：降息25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%，美聯(lián)明及重啟自去年12月以來(lái)暫停的鮑威布降息進(jìn)程。理事米蘭建議降息50個(gè)基點(diǎn)。重點(diǎn)

2. 利率前景：點(diǎn)陣圖顯示預計今年將再降息兩次。美聯(lián)明及一位官員預計年內降息總幅度達150個(gè)基點(diǎn)，鮑威布另一位官員（非票委）認為不應降息。重點(diǎn)2025至2027年底的美聯(lián)明及聯(lián)邦基金利率預期中值分別下調至3.6%、3.4%、鮑威布3.1%。重點(diǎn)

3. 就業(yè)市場(chǎng)：失業(yè)風(fēng)險上升，美聯(lián)明及此前的鮑威布評估是“勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況穩固”。未來(lái)兩年失業(yè)率預測中值調整至4.4%和4.3%。重點(diǎn)

4. 通脹前景：通脹略有上升，美聯(lián)明及仍在“稍高”水平。鮑威布2026年底PCE及核心PCE通脹預期上調至2.6%。重點(diǎn)

5. 經(jīng)濟前景：2025至2028年底GDP增速預期中值上調至1.6%、1.8%、1.9%，2028年底為1.8%。

鮑威爾發(fā)布會(huì )

1. 利率前景：本次降息是出于風(fēng)險管理的目的，不急于快速調整利率，決策將基于逐次會(huì )議的數據。關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)的下行風(fēng)險。

2. 通脹前景：通脹近期上升，略高于目標。8月整體PCE年增率或為2.7%，核心PCE漲幅為2.9%。通脹風(fēng)險有所上行，基準情景認為關(guān)稅對通脹的影響是短期的，關(guān)稅對核心PCE貢獻為0.3-0.4個(gè)百分點(diǎn)。

3. 經(jīng)濟前景：經(jīng)濟增速放緩，主要源自消費者支出減弱。關(guān)稅已開(kāi)始轉嫁給消費者，幅度低于預期。勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨下行風(fēng)險，年度就業(yè)數據修訂符合預期，顯示市場(chǎng)不再穩固。

4. 政治因素：美聯(lián)儲獨立性堅決不變。鮑威爾回應米蘭的利率決策影響時(shí)表示，個(gè)別投票成員僅能通過(guò)有力論點(diǎn)影響決策，并未考慮其他“第三使命”。

5. 市場(chǎng)反應：利率決議及鮑威爾講話(huà)之間，黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)，創(chuàng )下3707高點(diǎn)后跌去60美元；美元和美債收益率先跌后漲，美元重回97，美債2年期收益率回升超7個(gè)基點(diǎn)，美股沖高后大幅回落，最終小幅下跌。

6. 最新預期：截至發(fā)稿，利率期貨顯示今年仍預期降息45個(gè)基點(diǎn)，明年降息約72個(gè)基點(diǎn)，10月美聯(lián)儲保持利率不變的概率為13.3%。