周四（9月25日），歐元

歐元在1.1750附近震蕩，美聯(lián)盡管前日上探1.1800后回落，儲耐策下但未能快速恢復。心政隔夜歐元受到經(jīng)濟數據和央行表態(tài)的堅持雙重壓力，而美元則因利率路徑預期趨穩而受到支持。歐元

基本面分析：歐洲信心下降和美聯(lián)儲的美聯(lián)耐心政策推動(dòng)美元反彈

本周早些時(shí)候，歐洲兩項關(guān)鍵調查數據表現不佳。儲耐策下德國GfK消費者信心指數降至-22.3，心政低于市場(chǎng)預期的堅持-23.3，且較上月修正后的歐元22.5進(jìn)一步惡化。IFO商業(yè)景氣調查也顯示，美聯(lián)9月商業(yè)景氣指數從8月的儲耐策下89.0降至87.7，遠低于市場(chǎng)復蘇預期的心政89.3，現狀評估和經(jīng)濟預期均有所下降。堅持這一系列數據反映出歐元區經(jīng)濟動(dòng)能的減弱，對歐元構成了基本面壓力。

而在美國，美聯(lián)儲官員傳達出“謹慎而不急”的態(tài)度。舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，放松貨幣政策的想法需考慮到就業(yè)和通脹，這削弱了市場(chǎng)對近期降息的定價(jià)預期。與此相呼應的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾對通脹仍表示擔憂(yōu)，表明降息將采取“緩行”策略，市場(chǎng)對“陡峭寬松周期”的預期有所減弱。這一變化使得美元在上周的回落中迎來(lái)反彈。

未來(lái)幾日，宏觀(guān)數據發(fā)布頻繁：預計美國二季度實(shí)際GDP將年化增長(cháng)3.3%，初請失業(yè)金人數將從231K升至235K。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)出現明顯放緩，可能會(huì )限制美元反彈。但若增長(cháng)和就業(yè)數據表現韌性，美元的反彈邏輯將進(jìn)一步強化。本周五，市場(chǎng)將關(guān)注PCE物價(jià)指數，該指標將影響未來(lái)的政策走向。同時(shí)，多位聯(lián)儲官員的講話(huà)也將在周中繼續對美元產(chǎn)生影響。

總體來(lái)看，基本面表現出“歐元疲軟、美元穩定”的特征：歐洲的疲軟數據打壓了市場(chǎng)信心，而美聯(lián)儲的漸進(jìn)式寬松則限制了過(guò)度的鴿派交易，從而對匯價(jià)形成了上行壓力。

技術(shù)分析：

從技術(shù)日線(xiàn)圖觀(guān)察，目前價(jià)格為1.1747，位于布林帶中軌1.1717和下軌1.1584之上，距離上軌1.1851尚有距離，顯示出“中樞上方回撤后企圖上漲”的走勢。價(jià)格在前高1.1918回落后，在中軌上得到了支撐， 如果站穩于1.1717并再次上探，初步阻力位為1.1851，進(jìn)一步關(guān)注1.1918的前高。如果跌破中軌并有效收于其下方，則可能回測1.1660—1.1584的支撐區域，其中1.1584為布林帶下軌，若破位，將開(kāi)啟向下指向1.1573甚至更低歷史波動(dòng)低點(diǎn)1.1391的空間。

MACD顯示DIFF=0.0030、DEA=0.0033，柱狀圖值為-0.0005，呈現出“頂背離后回落修復未完成”的狀態(tài)：快慢線(xiàn)均在零軸上方，但動(dòng)能減弱，表明可能在高位震蕩中選擇方向。RSI（14）約為51.82，處于中性區間，未超買(mǎi)或超賣(mài)，正與布林帶中軌的小幅均值回歸趨勢一致。

后市展望：

短期（數日—一周）：在“歐元疲軟、美元穩定”的趨勢尚未改變前，匯率有可能繼續在中樞上方形成“震蕩偏多”的格局。需關(guān)注1.1717的回測情況：若不跌破且伴隨PCE數據溫和，可能再試1.1800—1.1851；若回測跌破并且收盤(pán)確認，則中性偏多格局可能轉為向下的震蕩走弱，風(fēng)險指向1.1660—1.1584。

中期（一個(gè)月至季度）：主導變量為“美聯(lián)儲的漸進(jìn)政策和歐洲數據的改善”。若美國增長(cháng)韌性和通脹溫和共存，美聯(lián)儲將繼續采取有限的寬松政策，利差優(yōu)勢仍對美元有利，歐元難以形成持續的上升趨勢。此時(shí)，歐元多頭的希望需寄托于歐洲制造業(yè)的回暖或能源價(jià)格的回落。一旦歐洲數據觸底反彈、美國通脹與就業(yè)同步降溫，利差預期的再平衡有望為歐元帶來(lái)更強的上行邏輯，但目前尚需觀(guān)察確定性信號。