9月5日，高位美國勞工部公布的震蕩數據表明，8月非農就業(yè)人數僅增加2.2萬(wàn)人，等待顯著(zhù)低于市場(chǎng)預期的新動(dòng)新高7.5萬(wàn)人，失業(yè)率上升至4.3%，力創(chuàng )為近四年來(lái)新高。高位這一數據進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的震蕩預期，9月降息幾率幾乎達到了100%，等待其中25個(gè)基點(diǎn)降息的新動(dòng)新高概率達90%，50個(gè)基點(diǎn)降息的力創(chuàng )概率也上升至10%。

降息預期的高位升溫推動(dòng)了貴金屬價(jià)格，紐約黃金價(jià)格再次創(chuàng )下歷史新高，震蕩達到3655.5美元/盎司，等待而白銀亦呈現強勁走勢。新動(dòng)新高

然而，力創(chuàng )在9月8日的亞市開(kāi)盤(pán)后，貴金屬出現高位震蕩。外盤(pán)的黃金和白銀均有所回調，而內盤(pán)表現則各異。截至8日13:30，紐約金主力合約下跌0.79%，報3624.8美元/盎司；紐約銀主力合約下跌0.76%，報41.235美元/盎司。相比之下，滬金強勢上漲0.69%，報820.10元/克，滬銀則小幅下跌0.35%，報9730元/千克。

這種波動(dòng)被視為在價(jià)格快速上漲并創(chuàng )出新高后的正常調整，特別是在缺乏新刺激信息的情況下，市場(chǎng)中的獲利了結和多頭頭寸調整都是正常的，目前多頭格局仍然未變。

從消息面來(lái)看，9月7日，中國央行數據顯示，截至8月末，我國黃金儲備達到7402萬(wàn)盎司，較7月末增加6萬(wàn)盎司，連續10個(gè)月增持。央行的穩定增持跡象顯示了對黃金資產(chǎn)的長(cháng)期配置需求，有助于支持金價(jià)，并增強市場(chǎng)對黃金的信心，積極影響中長(cháng)期價(jià)格趨勢。

在地緣政治方面，俄烏首腦會(huì )晤陷入僵局之際，美國總統特朗普加強了對俄羅斯的壓力，表達了對持續沖突的不滿(mǎn)，并準備啟動(dòng)“第二階段制裁”。美國財長(cháng)貝森特提到計劃聯(lián)合歐洲進(jìn)行“二級制裁”，旨在切斷俄羅斯的石油貿易，打擊其經(jīng)濟。同時(shí)，美國對印度購買(mǎi)俄石油加征25%的關(guān)稅作為示范。美俄之間的博弈加劇，可能推高地緣政治風(fēng)險溢價(jià)，增強貴金屬的避險吸引力。

展望未來(lái)，貴金屬在經(jīng)歷連續上漲后，短期內可能會(huì )出現高位震蕩，技術(shù)性回調是健康的整固過(guò)程，整體偏多的趨勢未變。投資者需關(guān)注快速上漲后的獲利了結壓力，建議重點(diǎn)留意黃金3500美元（對應滬金約790元/克）及白銀40美元（對應滬銀約9400元/千克）附近的支撐有效性，待回調企穩后可考慮入場(chǎng)布局，后市黃金有望上探3650美元，白銀則看向43美元附近。

市場(chǎng)的核心變量仍圍繞美聯(lián)儲的政策預期，以及歐洲、中東及東亞的地緣局勢變化。在波動(dòng)行情中，建議保持耐心，避免追高。

分析師：顧馮達從業(yè)資格號：F0262502投資咨詢(xún)號：Z0002252國信期貨交易咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：證監許可【2012】116號免責聲明：本資訊所述內容和觀(guān)點(diǎn)僅反映分析師的實(shí)時(shí)判斷，后續公司可能會(huì )發(fā)布與此不同的報告。數據來(lái)源請參考原文，本文內容僅供交易者參考，交易者應自己做出投資決策并獨立承擔投資風(fēng)險。市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。