在競爭激烈的耐世汽車(chē)市場(chǎng)中，智能駕駛已成為重要的特市購車(chē)標準，而在這一趨勢下，值不資機線(xiàn)控轉向系統不斷獲得關(guān)注。斷上尤其是升迎特斯拉Cybercab車(chē)型采用的全電控線(xiàn)控轉向系統，標志著(zhù)線(xiàn)控轉向行業(yè)的合線(xiàn)崛起。

政策層面，控轉工業(yè)和信息化部等多部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《汽車(chē)行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》，向投該方案將推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的耐世發(fā)展并有條件批準L3級車(chē)型的生產(chǎn)。這為國內新能源汽車(chē)輔助駕駛的特市L3標準實(shí)施創(chuàng )造了條件，也為線(xiàn)控轉向行業(yè)提供了市場(chǎng)信心。值不資機

作為線(xiàn)控轉向領(lǐng)域的斷上佼佼者，耐世特（01316）憑借其技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，升迎已與特斯拉及多家新興車(chē)企簽訂了線(xiàn)控轉向訂單，合線(xiàn)預計在2026年實(shí)現投產(chǎn)交付?？剞D今年以來(lái)，該公司業(yè)績(jì)表現出色，市值提升了120%。雖然相比2018年仍下降了60%，但在當前的市場(chǎng)背景下，其投資價(jià)值不容小覷。

站在行業(yè)風(fēng)口，2026年將交付SBW訂單。

耐世特主要提供轉向系統，包括電動(dòng)助力轉向系統（EPS）、液壓助力轉向系統（HPS）、線(xiàn)控轉向系統（SBW）等。耐世特在EPS和SBW領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位，SBW產(chǎn)品將成為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

SBW系統通過(guò)電信號連接方向盤(pán)與轉向機構，也是實(shí)現高階自動(dòng)駕駛的重要組成部分，特別是在L3級及以上的自動(dòng)駕駛中。工信部的政策支持使得SBW行業(yè)前景積極，預計2025年下半年將進(jìn)入規模投產(chǎn)的初期階段。

耐世特作為SBW的主要供應商，擁有技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢和豐富的量產(chǎn)經(jīng)驗。2022年，其首次獲得特斯拉的SBW訂單，2024年又拿下國內車(chē)企的SBW訂單。公司目前在手定點(diǎn)達到6個(gè)，計劃在2026年實(shí)現交付，將有助于業(yè)績(jì)提升。

盡管競爭加劇，耐世特作為首個(gè)SBW商業(yè)化應用的供應商，仍具備一定優(yōu)勢?，F階段L3級政策尚未全面推廣，EPS依舊是主流，耐世特在該領(lǐng)域的基礎扎實(shí)。

亞太區表現突出，基本盤(pán)穩固。

目前汽車(chē)行業(yè)大多數處于L2級及以下，耐世特在乘用車(chē)和商用車(chē)領(lǐng)域市場(chǎng)份額領(lǐng)先。2025年上半年，EPS收入達到15.25億美元，占比68%，增長(cháng)顯著(zhù)，尤其在北美和亞太地區表現亮眼，亞太區收入增速達到19.65%。

耐世特憑借豐富的產(chǎn)品鏈以及模塊化電動(dòng)助力轉向系統（mEPS）設計，能夠滿(mǎn)足各類(lèi)客戶(hù)需求。在新的訂單中，EPS訂單占比超過(guò)65%，公司的全年訂單目標維持在50億美元。

穩定的客戶(hù)基礎確保了利潤的增長(cháng)，盡管公司面臨盈利回報率較低的問(wèn)題，今年的EBITDA調整后為2.3億美元，利潤率為10.26%。

隨著(zhù)政策和市場(chǎng)的共同推進(jìn)，線(xiàn)控轉向行業(yè)預計將迎來(lái)規?；纳虡I(yè)化時(shí)代，尤其是Robotaxi的普及。根據預測，2030年國內線(xiàn)控轉向市場(chǎng)將突破350億元，全球市場(chǎng)則有望超800億元。

投資者的看法樂(lè )觀(guān)，大和研報指出耐世特在技術(shù)和訂單上均有良好表現，中金研報則預計其在國內車(chē)企中將繼續獲得更多訂單。同時(shí)，該公司的利潤率也在恢復過(guò)程中。

綜合而言，耐世特憑借豐富的產(chǎn)品線(xiàn)、技術(shù)優(yōu)勢和穩固的基本盤(pán)，成為線(xiàn)控轉向領(lǐng)域的投資標的，其2026年后收入結構和市場(chǎng)重心的調整將進(jìn)一步推動(dòng)市值的提升。