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【財信期貨：黑色系節前供需與行情觀(guān)察】

⑴ 鋼材方面，財信察目前產(chǎn)量保持在高水平，期貨前供情觀(guān)需求有所改善，黑色整體供需關(guān)系略有好轉，系節需行但仍以供過(guò)于求為主。財信察從同比數據來(lái)看，期貨前供情觀(guān)供給上升而需求下降。黑色節前成本支撐力度較強，系節需行短期內驅動(dòng)力不足，財信察螺紋鋼01合約預計將在3150至3190區間震蕩。期貨前供情觀(guān)資金面上，黑色螺紋01合約前二十席位以減倉為主，系節需行空單減倉幅度較大，財信察熱卷01的期貨前供情觀(guān)持倉變化不大。

⑵ 鐵礦方面，黑色盡管鋼廠(chǎng)按需補庫推動(dòng)現貨價(jià)格偏強，下游需求卻表現淡弱，節后鐵水產(chǎn)量可能面臨下滑壓力。目前的市場(chǎng)狀況顯示“強現實(shí)、弱預期”。中期需密切關(guān)注鐵水產(chǎn)量下滑后對市場(chǎng)預期的影響。

⑶ 焦煤方面，節前的補庫行為活躍了市場(chǎng)交易，現貨價(jià)格持續上漲，但下游對高價(jià)接受度有限，可能限制煤價(jià)的進(jìn)一步上漲。焦煤01合約需關(guān)注能否突破1210至1250區間。資金面上，焦煤2601合約前二十席位以減倉為主，空單減倉幅度更大，建議維持回調短多策略。

⑷ 焦炭方面，原料補庫推高了煤價(jià)，導致焦化利潤縮水，焦炭現貨的提價(jià)預期上升，主要焦企已開(kāi)始提價(jià)?，F階段鐵水產(chǎn)量處于高位，現貨的首輪提價(jià)即將執行，但期貨市場(chǎng)已提前反映多個(gè)提價(jià)預期，短期向上驅動(dòng)存在，但估值偏高，建議低位布局以避免追漲。若節前市場(chǎng)波動(dòng)加劇，浮虧可能導致止損，需警惕風(fēng)險。

⑸ 錳硅方面，廠(chǎng)家開(kāi)工率較高，需求穩定增長(cháng)，但廠(chǎng)庫仍在累積，供需關(guān)系偏弱。節前補庫的提振以及較強的成本支撐使得廠(chǎng)家低位出貨意愿不強，短期內基本面驅動(dòng)有限，盤(pán)面走勢可能隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈原材料波動(dòng)，維持低位震蕩的趨勢。