據XM外匯官網(wǎng)APP報道，日本日本央行已推出一項為期百年的央行憂(yōu)計劃，計劃逐步減持其持有的計劃減持大量交易所交易基金（ETF），此舉將為日本股市減輕先前的逐步重大壓力（即大規模持倉對市場(chǎng)流動(dòng)性和估值的潛在制約）。

在短期震蕩之后，除日場(chǎng)隱市場(chǎng)迅速回穩，股市“慢減持”成為市場(chǎng)的日本信心源泉。

上周五，央行憂(yōu)日本央行宣布將減持總額達75萬(wàn)億日元（約合5070億美元）的計劃減持ETF持倉，基準股指短暫下跌，逐步但隨著(zhù)市場(chǎng)關(guān)注轉向減持計劃的除日場(chǎng)隱“緩慢推進(jìn)”，即每年僅減持約6200億日元，股市交易員們迅速縮小了跌幅，日本股指也收復了大部分失地。央行憂(yōu)

值得一提的計劃減持是，宣布消息的同周，日本藍籌股指數日經(jīng)225指數和更廣泛的東證指數（Topix）都創(chuàng )下了歷史新高。過(guò)去兩年，日本股市展現出強大的韌性，特別是在日本央行預計于2024年結束負利率政策后，市場(chǎng)反彈迅速，最近也在美國加征關(guān)稅的背景下實(shí)現上漲。期貨合約顯示，東京股市周一可能繼續上漲。

“投資者對日本央行何時(shí)減持ETF一直感到憂(yōu)慮，很多人都向我詢(xún)問(wèn)這個(gè)問(wèn)題?！睎|海東京調查咨詢(xún)公司的首席股票分析師Seiichi Suzuki表示，“減持計劃跨度長(cháng)達百年是個(gè)積極的信號，說(shuō)明對市場(chǎng)的影響將是有限的?！?/p>

同時(shí)，多重利好因素支撐日本股市外資持續加倉。全球投資者為實(shí)現投資組合多元化，紛紛增持日股，而東京股市的市盈率（P/E）和市凈率（P/B）均低于美國股市，顯示出顯著(zhù)的估值優(yōu)勢。

再者，日本企業(yè)治理改革也為股市注入了動(dòng)力：改革促使企業(yè)增加股票回購、活躍并購（M&A），同時(shí)激勵投資者關(guān)注股東回報。

減持細節與潛在風(fēng)險：明年初或啟動(dòng)，需防范短期波動(dòng)

知情人士透露，日本央行可能在明年初啟動(dòng)ETF減持。在此之前，市場(chǎng)需面對兩大潛在波動(dòng)因素：一是執政黨自民黨新領(lǐng)導選舉的不確定性；二是關(guān)稅政策對經(jīng)濟的后續影響仍未消除。

目前，日本央行通過(guò)ETF間接持有日本股市約7%的股份。若減持操作出現誤判，拋售規模超出市場(chǎng)的承接能力，可能會(huì )對市場(chǎng)造成沖擊。

不過(guò)，三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的高級投資策略師大西浩平指出，當前日本央行公布的年度減持規?！笆袌?chǎng)完全能消化”。他解釋?zhuān)虮O管機構和股東施壓（要求抑制現金儲備），日本企業(yè)每年會(huì )進(jìn)行大量股票回購，這為吸納央行的減持提供了支撐。

投資者將密切關(guān)注ETF減持對“日經(jīng)指數權重股”的影響，例如零售巨頭迅銷(xiāo)集團（優(yōu)衣庫母公司）和軟銀集團。上周五，迅銷(xiāo)集團股價(jià)下跌了4.5%，而軟銀集團股價(jià)上漲了0.7%。

悉尼范?？寺?lián)合公司的跨資產(chǎn)策略師吳安娜表示，日本股市面臨短期壓力，但日本央行的減持計劃不會(huì )改變市場(chǎng)的牛市趨勢?！拔覀兛梢运伎既齻€(gè)問(wèn)題：新任首相是否會(huì )實(shí)施促進(jìn)增長(cháng)的政策？財政擴張是否持續？外資是否會(huì )繼續將日本股市作為多元化配置的一部分？答案很可能是‘是’?！彼硎?。