XM外匯官網(wǎng)APP報道，出口美國總統唐納德·特朗普計劃對品牌藥和專(zhuān)利藥施加100%關(guān)稅，藥企應鏈這可能大幅增加缺乏美國生產(chǎn)能力的或面制藥公司成本，并對尚未開(kāi)始建廠(chǎng)的臨成企業(yè)構成壓力。

若企業(yè)未能在10月1日的本激截止日期前啟動(dòng)建廠(chǎng)，可能導致全球藥企的增全重塑重大療法（如癌癥免疫療法和減重注射劑）成本翻倍。諾華制藥(NVS.US)和賽諾菲(SNY.US)等公司已宣布將在美國進(jìn)行大規模投資，球供但目前公開(kāi)信息未能顯示這些項目的出口進(jìn)展情況。

2023年以來(lái)，藥企應鏈默沙東(MRK.US)、或面諾和諾德(NVO.US)和禮來(lái)(LLY.US)等公司已經(jīng)開(kāi)始在美國建廠(chǎng)，臨成地點(diǎn)包括特拉華州、本激北卡羅來(lái)納州和得克薩斯州。增全重塑這些項目旨在鞏固美國本土供應鏈，球供并為癌癥、出口糖尿病以及免疫學(xué)領(lǐng)域的重要藥物生產(chǎn)提供支持。

艾伯維(ABBV.US)與伊布替尼(Imbruvica)癌癥藥物聯(lián)合推廣，并生產(chǎn)重磅免疫學(xué)藥物司庫奇尤單抗(Skyrizi)。該公司表示將于秋季開(kāi)始擴建位于伊利諾伊州的生產(chǎn)設施。

彭博情報的經(jīng)濟學(xué)家妮可·戈頓-卡拉泰利和瑪娃·庫森估計，這項新關(guān)稅可能影響約2200億美元的美國藥品進(jìn)口，并使平均關(guān)稅率提升3.3個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，仍存在與美國達成貿易協(xié)議的國家是否能夠豁免這一新關(guān)稅的不確定性。

例如，歐盟于7月底達成的貿易協(xié)議中規定藥品關(guān)稅為15%，但尚不確定這一安排是否能抵消新關(guān)稅政策的影響。

運營(yíng)影響

麥格理證券的亞洲醫療保健研究主管任托尼表示，新關(guān)稅對亞洲藥企的影響可能有限?！皩θ毡舅幤蠖?，這項措施可能更多影響市場(chǎng)情緒，而非基本面?！彼赋?，中國、印度和韓國的企業(yè)中，向美國銷(xiāo)售品牌藥的比例較低。

盡管如此，關(guān)稅政策宣布后，東京、首爾和香港的主要藥企股價(jià)均出現下跌，投資者正評估該政策對日本重磅藥物的風(fēng)險，如中外制藥的艾美賽珠單抗和第一三共的德曲妥珠單抗。

鹽野義制藥則在8月表示，仍在評估是否將其用于治療多重耐藥菌感染的抗生素生產(chǎn)線(xiàn)遷至美國。諾華、賽諾菲和中外制藥等日本藥企尚未對此進(jìn)行回應。

特朗普的關(guān)稅舉措可能會(huì )引發(fā)美國藥品生產(chǎn)能力的爭奪，特別是在第三方生產(chǎn)基地，這類(lèi)企業(yè)提供研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。富士膠片控股近期在北卡羅來(lái)納州開(kāi)設了一座工廠(chǎng)，被稱(chēng)為北美最大的細胞培養生物制造基地之一，股價(jià)一度上漲5.2%。

風(fēng)險敞口可控

只有少數中國企業(yè)向美國銷(xiāo)售品牌藥，大多數通過(guò)跨國公司合作渠道。杰富瑞亞洲醫療保健研究主管表示：“考慮到與跨國公司的合作模式，大多數中國藥企不會(huì )受到重大影響?！?/p>

野村國際的分析師團隊指出，目前唯有從中國起源、現總部位于瑞士的百濟神州在美國實(shí)現了可觀(guān)的銷(xiāo)售額。該公司的癌癥療法澤布替尼部分由美國合同生產(chǎn)商制造，凸顯了“如何界定進(jìn)口藥品”的挑戰。

摩根士丹利的分析師在報告中提到，這項關(guān)稅可能會(huì )影響中國企業(yè)直接進(jìn)入美國市場(chǎng)的長(cháng)期計劃。他們表示，許多中國藥企希望將創(chuàng )新療法推向美國患者，“若關(guān)稅壁壘持續存在，這條通向美國市場(chǎng)的路徑將面臨更多不確定性?！?/p>

Leerink Partners的分析師指出，關(guān)稅政策的實(shí)施細節仍需解答，關(guān)鍵問(wèn)題包括“在建中”的定義；是否使用美國合同生產(chǎn)基地能獲得關(guān)稅豁免；以及這一政策是否會(huì )面臨法律挑戰。特朗普曾提議給予藥企12至18個(gè)月的時(shí)間將生產(chǎn)遷回美國，使得10月1日的政策生效日期顯得更加不確定。