在9月8日（周一）歐洲交易時(shí)段，黃金后的回調
黃金價(jià)格在3600美元上方震蕩，價(jià)格日內最高觸及3616.81美元的創(chuàng )下策略測試歷史新高。此前，歷史美國非農報告表現疲軟導致美元暴跌至7月28日以來(lái)的新高低位，但新一周開(kāi)盤(pán)時(shí)出現小幅反彈，投資突破加上股市風(fēng)險偏好回升，再次使黃金在高位進(jìn)入盤(pán)整階段。黃金后的回調盡管如此，價(jià)格市場(chǎng)仍然將美聯(lián)儲9月降息的創(chuàng )下策略測試概率評估為92%，并普遍預期年內可能降息三次，歷史因此黃金的新高多頭趨勢尚未改變。
基本面分析：疲弱非農與降息預期交織，投資突破美元反彈難以改變黃金支撐
美國就業(yè)數據顯著(zhù)疲軟。再次8月份非農就業(yè)僅新增22,黃金后的回調000人，遠低于市場(chǎng)預期，且6月就業(yè)數據修正為減少13,000人，顯示出美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的邊際走弱。
失業(yè)率和薪資增速均有所放緩。失業(yè)率上升至4.3%，勞動(dòng)參與率小幅上升至62.3%；平均時(shí)薪同比增速從3.9%降至3.7%。薪資增速的減緩加上就業(yè)擴張放緩，削弱了通脹和加息之間的正反饋機制。
市場(chǎng)對政策的迅速再定價(jià)，推動(dòng)降息預期升溫——不僅9月降息幾乎確定，年內三次降息已成為業(yè)內共識，甚至有關(guān)“大幅降息”的討論也開(kāi)始流行。實(shí)際利率的下降及持有成本的變動(dòng)都有利于黃金價(jià)格。
盡管美元有所反彈，但更多的是技術(shù)性修復。受到獲利了結和新開(kāi)倉位的影響，美元從上周的低位有所回升；與此同時(shí)，股市的強勁表現導致了避險需求的短期降低，對黃金形成一定壓制。然而，在降息預期及全球范圍內的黃金購買(mǎi)持續增加背景下，美元要實(shí)現持續反彈仍面臨挑戰，黃金下方依然存在基本面的支撐。
本周的焦點(diǎn)將轉向美國的通脹數據。在就業(yè)數據冷卻后，通脹走勢將成為影響寬松政策節奏的關(guān)鍵因素。如果通脹數據同步下降，市場(chǎng)對降息路徑的信心將再次得到確認；相反，如果通脹表現出意外的韌性，黃金可能經(jīng)歷回撤，但只要寬松的趨勢未變，中期多頭形態(tài)得以保持。
技術(shù)分析：
從日線(xiàn)圖來(lái)看，黃金維持上漲趨勢，在放量拉升后形成了一種明顯的“布林帶上軌行走”加速形態(tài)。技術(shù)指標顯示：布林帶上下軌與中軌分別位于3583.57/3237.36/3410.47，當前黃金價(jià)格已站穩上軌，布林帶擴張表明趨勢仍在發(fā)力。最近的高點(diǎn)3616.81為短期阻力位，而3550.00則為突破后的支撐位，3583.57作為動(dòng)態(tài)支撐。若震蕩回調加劇，可關(guān)注布林中軌3410.47的支撐。
在動(dòng)能方面，MACD顯示DIFF為59.90，DEA為36.53，柱狀圖為46.73，且均在零軸上方，表明多頭動(dòng)能強勁；不過(guò)RSI(14)在78.14，處于超買(mǎi)區，提示短期可能面臨回撤的需求。K線(xiàn)形態(tài)連續陽(yáng)線(xiàn)且上影線(xiàn)有限，高位更可能出現“突破—回調—再上行”的模式。綜合判斷：3616.81為上方壓制，3583.57—3550.00形成的支撐區間，以及3410.47作為中期重要支撐線(xiàn)。
市場(chǎng)情緒觀(guān)察：
在非農數據疲軟后，市場(chǎng)對降息的預期提升了黃金作為無(wú)收益資產(chǎn)的吸引力，市場(chǎng)情緒由“追漲”轉向“持有”。期權隱含波動(dòng)率和布林帶寬度的上升表明波動(dòng)率仍在上升。然而，股市的強勁表現導致避險溢價(jià)回落，使黃金短期內的上漲動(dòng)能存在不確定性。
從群體心理和反身性角度來(lái)看，歷史高位通常會(huì )伴隨“踏空心理”和“追漲情緒”的共振，但RSI超買(mǎi)（78.14）與“上軌外運行”的情形可能會(huì )增加假突破的風(fēng)險。如果價(jià)格跌回3583.57以下且無(wú)法迅速反彈，市場(chǎng)情緒可能從“貪婪”轉向“謹慎”，隨之尋找3550.00的回撤確認；如果該支撐位保持，則多頭的市場(chǎng)情緒會(huì )迅速恢復。
后市展望：情景推演
短期（數日至一周）
震蕩整理為主。受RSI超買(mǎi)與高位成交量的影響，黃金更有可能在3616.81與3583.57—3550.00區間內進(jìn)行盤(pán)整，過(guò)程可能通過(guò)橫盤(pán)走勢或小幅回調，完成對上行通道上沿與3550.00支撐的確認。
上破情景。如果價(jià)格能夠在日線(xiàn)層面有效收在3616.81上方，并且MACD柱狀圖繼續擴大，這將視為新一輪的突破，多頭會(huì )努力在3600上方構建新的水平通道。
下破情景。如果價(jià)格突破3550.00且伴隨放量，短期將測試3583.57（作為動(dòng)態(tài)支撐位）和布林中軌3410.47的聯(lián)合支撐；只要中軌不失守，仍將維持上升趨勢。