XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，中信中信建投發(fā)布的建投基本研報強調了對儲能板塊的持續推薦，并對鋰電行業(yè)的持續儲基本面持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。國內儲能經(jīng)濟性正在迎來(lái)轉折點(diǎn)，看好而海外光儲平價(jià)的板塊趨勢未變。國內的鋰電主要驅動(dòng)因素是新能源的全面入市，使峰谷電價(jià)差加大，行業(yè)且容量電價(jià)政策的中信實(shí)施提升了儲能的內部收益率（IRR）。2023年1-9月，建投基本國內招標量同比增長(cháng)了88%。持續儲海外方面，看好意大利的板塊MACSE機制已啟動(dòng)，而美國面對電力缺口，鋰電光儲依舊是行業(yè)快速增長(cháng)的主要能源形式，預計海外產(chǎn)能能部分規避關(guān)稅影響。中信當前，鋰電行業(yè)面臨多重催化因素，排產(chǎn)旺季材料和儲能電池供不應求，價(jià)格持續上漲，2026年需求清晰可見(jiàn)，鋰電第三季度的業(yè)績(jì)呈現明顯增長(cháng)。特別看好材料，尤其是6F、鐵鋰及電池環(huán)節的投資機會(huì )。
中信建投的主要觀(guān)點(diǎn)如下：
儲能：繼續重點(diǎn)推薦儲能板塊，盡管美國再次對關(guān)稅提出威脅，但國內儲能經(jīng)濟性正在轉變，海外光儲也穩步發(fā)展。國內的關(guān)鍵驅動(dòng)力是新能源的全面進(jìn)入帶來(lái)的電價(jià)差異擴大，以及新政策的推動(dòng)。國內的招標在9個(gè)月內實(shí)現了88%的增長(cháng)。海外市場(chǎng)，意大利的MACSE機制已實(shí)施，美國的數據中心面臨電力不足，光儲系統仍是不可替代的快速增長(cháng)能源形式。
鋰電：盡管當前市場(chǎng)因出口管制政策解讀導致板塊大幅下跌，但實(shí)際政策預期偏中性，甚至有利于海外產(chǎn)業(yè)。該行認為主要是部分投資者獲利了結。中美關(guān)系可能在下周影響市場(chǎng)，但長(cháng)期看好行業(yè)基本面與當前的催化因素：排產(chǎn)旺季使材料與儲能電池需求強勁，價(jià)格不斷上升；伴隨10月與11月的采購活動(dòng)，2026年需求愈加明確；鋰電第三季度的業(yè)績(jì)顯著(zhù)增長(cháng)，繼續看好尤其是6F、鐵鋰與電池環(huán)節的機會(huì )。
光伏：隨著(zhù)山東機制電價(jià)的落實(shí)，行業(yè)的需求預期偏弱，核心矛盾在于反內卷政策的實(shí)施。近期兩部門(mén)發(fā)布文件強化打擊低于成本銷(xiāo)售的行為。依當前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，硅片、電池與組件仍面臨虧損，未來(lái)需關(guān)注組件環(huán)節是否能夠順價(jià)。具備技術(shù)、成本和品牌優(yōu)勢的企業(yè)能有效轉化超額盈利。未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注10月硅料產(chǎn)能整合的進(jìn)展及組件的順價(jià)情況，首推BC電池方向。
風(fēng)電：繼續看好主機板塊。根據9個(gè)月的數據，陸風(fēng)風(fēng)機的中標均價(jià)為1734元/KW（不含塔筒），較2024年均價(jià)1500元/KW高出約16%。中標價(jià)格環(huán)比提升，風(fēng)機價(jià)格是風(fēng)機板塊的重要觀(guān)察指標，自去年11月以來(lái)保持在高位。
電力設備：【1】本周AIDC配套與出口低估值標的情緒高漲。AIDC的快速增長(cháng)將顯著(zhù)增加用電壓力，推動(dòng)對電力設備的需求；北美及出口相關(guān)標的的關(guān)注度提升?！?】高壓設備的招標催化即將到來(lái)，關(guān)注度也隨之回暖?！?】出口前景持續向好，2025年1-8月國內電力變壓器的出口增速超過(guò)45%，中東和北美市場(chǎng)值得關(guān)注。各公司手中的訂單充足，電力設備仍然是一個(gè)高確定性的投資板塊，性?xún)r(jià)比優(yōu)良；AIDC配套也具有較大的發(fā)展空間。
氫能：本周綠醇主題繼續升溫，因下周將進(jìn)行IMO投票，市場(chǎng)普遍預期通過(guò)的可能性較大，長(cháng)期空間也廣闊，值得關(guān)注。臨近投票日，美國已開(kāi)始施加反制措施，壓力傳導至其他成員國，重點(diǎn)關(guān)注投票結果的變化。
機器人：由于第三季度業(yè)績(jì)窗口期及市場(chǎng)風(fēng)格的變化，機器人板塊近周經(jīng)歷顯著(zhù)回調。盡管Figure AI發(fā)布了Figure 03，但市場(chǎng)對其成本和量產(chǎn)計劃仍存疑慮。展望未來(lái)，第四季度催化因素較多，關(guān)注Optimus Gen3的發(fā)布及量產(chǎn)規劃的更新，重要節點(diǎn)包括特斯拉第三季度的業(yè)績(jì)報告及股東大會(huì )。在方向選擇上，看好供應鏈相對確定性強的標的以及硬件有較大改進(jìn)的環(huán)節，特別關(guān)注國產(chǎn)鏈中的機器狗和機器人應用于特定場(chǎng)景的落地。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，原材料成本上漲，光伏行業(yè)需求未達預期等。