隨著(zhù)人工智能熱潮推高美股估值，警告美銀策略師Michael Hartnett指出，標普黃金和中國股票是泡沫應對潛在A(yíng)I泡沫風(fēng)險的最佳對沖選擇。他在最新報告中提到，過(guò)大股票工具“短期內AI股票的黃金或主導地位不會(huì )改變，我們看好黃金和中國股票作為泡沫的中國最佳對沖工具?！?/p>

自4月初以來(lái)，對沖標普500指數市值增加了17萬(wàn)億美元，警告芯片巨頭英偉達（NVDA.US）市值已突破5萬(wàn)億美元。標普盡管市場(chǎng)情緒依舊樂(lè )觀(guān)，泡沫亞馬遜（AMZN.US）和蘋(píng)果（AAPL.US）最近公布的過(guò)大股票工具強勁財報也提振了美股期貨，投資者普遍預期美國將在2026年迎來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)和利率下降。黃金或

然而，中國最佳Hartnett的對沖警示揭示了樂(lè )觀(guān)情緒下的風(fēng)險，即AI推動(dòng)的警告上漲使市場(chǎng)估值大幅偏離歷史平均水平。在當前環(huán)境中，黃金被視為對沖經(jīng)濟擴張與寬松政策可能導致通脹重啟的工具，而中國股票則展現出強勁的增長(cháng)潛力。

高估值令AI泡沫隱憂(yōu)浮現

美銀的警告主要源于美股估值水平過(guò)高。數據顯示，標普500指數的遠期市盈率達到23倍，遠高于過(guò)去20年的平均16倍。今年迄今標普500指數上揚超過(guò)16%。在“Mag7”科技巨頭中，情況尤為嚴重，這些公司在標普500中的權重超過(guò)三分之一，遠期市盈率高達31倍。

盡管Meta因投資者對其巨額AI投資回報的擔憂(yōu)而股價(jià)下滑，引發(fā)市場(chǎng)回調，但整體走勢未見(jiàn)逆轉。

黃金與中國股票提供多元化選擇

Hartnett團隊認為，黃金是對沖未來(lái)通脹風(fēng)險的有效工具。他們的報告指出，投資者正為2026年的經(jīng)濟增長(cháng)布局，這一預期基于美聯(lián)儲降息和特朗普可能推出的親市場(chǎng)政策。不過(guò)，寬松的貨幣政策與經(jīng)濟擴張的結合，可能會(huì )成為通脹再度上升的溫床。在這種情況下，黃金的傳統對沖價(jià)值將得到發(fā)揮。

盡管金價(jià)近期從超過(guò)每盎司4300美元的歷史高點(diǎn)下滑，但其作為對沖工具的邏輯依然成立。據EPFR數據顯示，全球黃金基金在最近一周經(jīng)歷了創(chuàng )紀錄的75億美元資金外流。

除了黃金，美國銀行的策略師還看好中國股票。今年以來(lái)，中國股市表現顯著(zhù)優(yōu)于標普500指數，MSCI中國指數漲幅達到33%。這一漲勢受到市場(chǎng)對中國在生成式AI領(lǐng)域競爭能力的樂(lè )觀(guān)情緒推動(dòng)，特別是在DeepSeek等AI模型崛起之后。

值得一提的是，在特朗普上次當選總統后，Hartnett及其團隊曾準確預測亞洲和歐洲等國際市場(chǎng)股票的上漲趨勢，他們判斷這些地區的寬松政策將促進(jìn)股市回暖。

本文轉載自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：張雅琦；XM外匯官網(wǎng)編輯：黃曉冬。