在短短兩個(gè)月內，券商某家排名前五的爭奪增長(cháng)券商凈利差收入增長(cháng)了20%至30%。這與A股市場(chǎng)的兩融上漲趨勢密切相關(guān)，兩融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)收入迅猛發(fā)展也顯而易見(jiàn)。

不僅是規模單個(gè)券商的業(yè)績(jì)，從一家券商調整融資保證金比例引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，迅速到多家券商上調融資規模上限，開(kāi)戶(hù)再到投資者開(kāi)戶(hù)數與交易活躍度頻頻創(chuàng )新高，競相顯然兩融業(yè)務(wù)已經(jīng)成為A股市場(chǎng)的提升重要指標。

數據顯示，券商截至二季度末，爭奪增長(cháng)A股融資余額為1.84萬(wàn)億元，兩融而至三季度末激增至2.38萬(wàn)億元，市場(chǎng)收入單季度增長(cháng)達29.34%，規模遠超市場(chǎng)預期，迅速這與前述券商的業(yè)績(jì)數據一致。

調查發(fā)現，除了頭部券商外，區域中型券商的增長(cháng)更為顯著(zhù)，部分融資余額增幅達到30%-40%，而一些中小券商的增速也保持在約20%的穩定水平。

融資利率的競爭也愈發(fā)激烈，3%的報價(jià)已不罕見(jiàn)，與去年同期的4%-5%相比明顯降低，尤其對新客戶(hù)更為優(yōu)惠。

為了滿(mǎn)足客戶(hù)需求，年內已有浙商證券、華林證券等四家券商上調了融資類(lèi)業(yè)務(wù)規模上限。同時(shí)，投資者參與度顯著(zhù)提升，8月A股新開(kāi)兩融賬戶(hù)達18萬(wàn)戶(hù)，同比激增381%，環(huán)比增長(cháng)48%，創(chuàng )造了2025年以來(lái)的新高，至8月底全市場(chǎng)兩融賬戶(hù)總數超過(guò)1511萬(wàn)戶(hù)。

兩融業(yè)務(wù)市場(chǎng)增速超預期

兩融業(yè)務(wù)的規模增長(cháng)已成為三季度A股市場(chǎng)的一個(gè)主要亮點(diǎn)。從市場(chǎng)整體數據來(lái)看，二季度末的融資余額為1.84萬(wàn)億元，到三季度末增至2.38萬(wàn)億元，單季度增長(cháng)率達到了29.34%，增速遠超預期。

通過(guò)調研，記者了解到不同規模的券商其兩融業(yè)務(wù)均顯著(zhù)增長(cháng)，增幅普遍在20%-35%之間，部分頭部券商發(fā)展尤為迅速。

例如，華南一頭部券商的數據顯示，其兩融余額從七八月份的1000億增加到了9月底的1300億。華北另一頭部券商則報告在9月底前兩融余額較6月底增加超過(guò)450億元，季度增幅超過(guò)34%。華東地區某頭部券商也顯示，9月末的兩融余額較二季度增長(cháng)超過(guò)500億元，增幅約29%。

區域中型券商的增長(cháng)勢頭更為明顯。華東某中型券商的負責人表示，三季度末的業(yè)務(wù)余額較二季度末增加了35%。公司在戰略支持、員工考核與激勵機制的調整方面均有實(shí)質(zhì)性舉措，以推動(dòng)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展。

盡管一些中小券商的增速略顯緩慢，但仍保持穩定的增長(cháng)。某中小券商透露，三季度末的融資余額較二季度末增幅約20%。但是由于資金成本及市場(chǎng)競爭的影響，該公司未參與全面的利率之戰。

券商上調融資規模上限

隨著(zhù)兩融業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)，多個(gè)券商陸續上調融資類(lèi)業(yè)務(wù)的規模上限，以更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

據統計，自2025年初以來(lái)，至少有四家券商如浙商證券、華林證券、興業(yè)證券及山西證券完成了融資業(yè)務(wù)規模的上調，幅度也相對可觀(guān)。在市場(chǎng)需求旺盛的背景下，某些券商表示正在規劃進(jìn)一步提高兩融業(yè)務(wù)授信上限，以為未來(lái)擴展奠定基礎。

華林證券的規模調整尤為突出，從3月末到9月初，其信用業(yè)務(wù)總規模上限從62億元提升至80億元，增幅達到18億元。而浙商證券也于9月24日宣布將融資類(lèi)業(yè)務(wù)規模由400億元增至500億元。

興業(yè)證券在5月1日調整了信用業(yè)務(wù)總規模上限，山西證券則將其融資融券業(yè)務(wù)規模從80億元上調至100億元。

開(kāi)戶(hù)增長(cháng)創(chuàng )年度新高

兩融業(yè)務(wù)的火熱不僅體現在規模上，更在于投資者的參與度顯著(zhù)提升。數據顯示，8月份新開(kāi)融資融券賬戶(hù)達18萬(wàn)戶(hù)，同比分別激增381%和環(huán)比增長(cháng)48%，創(chuàng )造了2025年以來(lái)的新高。截至8月底，全市場(chǎng)融資融券賬戶(hù)總數已超過(guò)1511萬(wàn)戶(hù)，自年初增加了近70萬(wàn)戶(hù)，整體呈穩步上升趨勢。

從投資者結構來(lái)看，個(gè)人投資者仍是市場(chǎng)的主力軍，9月底的數據顯示，A股兩融個(gè)人投資者數量已達769.76萬(wàn)，而機構投資者數量為5.01萬(wàn)戶(hù)。從交易活躍度方面，有47.78萬(wàn)名投資者參與了兩融交易，176.28萬(wàn)名投資者有融資融券負債，均相較年初實(shí)現了明顯增長(cháng)。

券商營(yíng)業(yè)部的反饋也反映了投資者的熱情上升，報告顯示，自三季度以來(lái)，兩融業(yè)務(wù)成為客戶(hù)關(guān)注的核心，相關(guān)咨詢(xún)顯著(zhù)增加，涉及的基礎問(wèn)題量也明顯上升。

本文轉載自財聯(lián)社，XM外匯官網(wǎng)編輯：陳雯芳。