XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，增持國泰海通發(fā)布研報指出，國泰繼續維持對鋰鈷行業(yè)的海通增持評級。一方面，維持鋰價(jià)表現強勁，鋰鈷鋰預計在11月中之前仍有上升趨勢；另一方面，行業(yè)鈷價(jià)也預計在年底前保持上漲動(dòng)能。評級需求端的去庫強勁表現為鋰價(jià)提供了有力支撐，但由于下半年海內外供應項目的預期集中投放，鋰價(jià)在11月底可能面臨壓力。推動(dòng)根據SMM數據，上行上周電池級碳酸鋰價(jià)格為7.45-7.633萬(wàn)元/噸，增持均價(jià)較前周上升2.79%。國泰電池級氫氧化鋰(粗顆粒)價(jià)格為7.21-7.53萬(wàn)元/噸，海通均價(jià)較前周上升0.82%。維持

國泰海通的主要觀(guān)點(diǎn)如下：

周期研判：維持鋰鈷行業(yè)增持評級。

鋰板塊：需求持續旺盛，去庫推動(dòng)價(jià)格上漲。1) 無(wú)錫盤(pán)2511合約周度漲1.32%至7.65萬(wàn)元/噸；廣期所2511合約周度漲4.25%至7.89萬(wàn)元/噸；2) 鋰精礦價(jià)格達到881美元/噸，環(huán)比上升35美元/噸。海外礦端的支撐情緒保持，加之下游采購需求增強，礦價(jià)隨之上漲。

鈷板塊：電鈷需求相對疲軟，庫存壓力下價(jià)格波動(dòng)；鈷鹽市場(chǎng)則面臨供需博弈。部分鈷業(yè)公司正向電新領(lǐng)域拓展，形成鈷-鎳-前驅體的成本一體化，增強了競爭力。

在強勁需求與去庫預期的推動(dòng)下，鋰價(jià)穩步上行。

現貨碳酸鋰價(jià)格持續上揚，期貨維持震蕩。供應方面，鋰輝石與鹽湖新產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，市場(chǎng)供應逐步增加，鋰鹽廠(chǎng)開(kāi)工率保持高位。需求方面，動(dòng)力電池與儲能市場(chǎng)表現強勁，提振了下游開(kāi)工率。根據SMM，中國碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比上升2.43%，庫存量環(huán)比下降1.73%，連月去化趨勢顯著(zhù)。

在需求方面，10月前19日，全國新能源乘用車(chē)零售達63.2萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5%。此外，新能源零售滲透率上升至56.1%，顯示出旺季特征持續。供給方面，海外低成本產(chǎn)能的釋放也帶來(lái)了壓力。國泰海通認為，盡管需求強勁繼續支撐鋰價(jià)，但下半年供給集中投放可能會(huì )對鋰價(jià)構成壓力。

市場(chǎng)成交不足，鈷鹽價(jià)格上漲放緩。

鈷中間品方面，隨著(zhù)需求旺季的到來(lái)，礦商開(kāi)始釋放庫存，但當前供給依舊不足以滿(mǎn)足國內需求。電鈷方面，國內需求增速緩慢，造成庫存消化不良。鈷鹽市場(chǎng)主要以庫存消化和剛需補庫為主，價(jià)格在上漲后保持穩定。根據SMM數據，上周電解鈷價(jià)格在40.00-41.50萬(wàn)元/噸之間，均價(jià)較前周上升6.96%。

磷酸鐵鋰與三元材料周均價(jià)均有所上升。

根據SMM數據，上周磷酸鐵鋰價(jià)格為3.39-3.54萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前周上升2.50%。三元材料的622型號價(jià)格為12.70-13.19萬(wàn)元/噸，均價(jià)較前周上升0.90%。

風(fēng)險提示：

新能源汽車(chē)增速可能低于預期。