根據XM外匯官網(wǎng)APP的國泰工程報道，國泰海通發(fā)布的海通研究報告顯示，2025年上半年機械行業(yè)將迎來(lái)景氣回升，機械景氣機器機械半導體設備、行業(yè)工程機械、整體鋰電設備、抬升風(fēng)電零部件及出口消費鏈的看好盈利能力將提升?？萍简寗?dòng)的人形人和人形機器人與內需驅動(dòng)的工程機械行業(yè)預計將維持高水平的景氣度。新能源行業(yè)的國泰工程“反內卷”共識已經(jīng)形成，預計光伏設備、海通鋰電設備和風(fēng)電零部件將從價(jià)格競爭轉向價(jià)值競爭。機械景氣機器機械

國泰海通的行業(yè)主要觀(guān)點(diǎn)包括：

- 2025年機械行業(yè)整體景氣回升。

- 截至2025年二季度，整體A股機械行業(yè)上市公司546家，抬升2025年上半年收入達到1.0萬(wàn)億元，看好同比增長(cháng)6.7%；歸母凈利潤為756.4億元，同比增長(cháng)167.7%；毛利率為22.6%，凈利率為7.9%，ROE為4.2%，資產(chǎn)負債率54.0%。

- 分季度看，2025年第一和第二季度收入分別為4,743.7億元和5,676.8億元，增幅為8.0%和5.7%；歸母凈利潤分別為337.5億元和421.5億元，增幅為19.5%和17.9%。

從子行業(yè)來(lái)看，2025年上半年，半導體設備、工程機械、鋰電設備、風(fēng)電零部件以及出口消費鏈正處于景氣上升中。其中，半導體設備、工程機械等在2025年第一季度有顯著(zhù)提升，而第二季度則是3C設備和風(fēng)電零部件增長(cháng)較快，鋰電設備行業(yè)也迎來(lái)關(guān)鍵轉折點(diǎn)。

科技與內需共舞，關(guān)注人形機器人和工程機械：

1) 人形機器人：技術(shù)創(chuàng )新推動(dòng)行業(yè)即將迎來(lái)量產(chǎn)拐點(diǎn)。2025年上半年，具身智能大模型與電驅動(dòng)關(guān)節的技術(shù)進(jìn)步將促使軟硬件的新要求，Optimus展現出技術(shù)進(jìn)步和量產(chǎn)潛力，國內零部件廠(chǎng)商進(jìn)入關(guān)鍵供應鏈階段。

2) 工程機械：國內景氣度回升，出口結構性改善。逆周期財政政策帶動(dòng)國內需求恢復，工程機械銷(xiāo)量和利潤回升；盡管存在貿易摩擦風(fēng)險，整體出口風(fēng)險可控，領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢在擴大。

3) 光伏設備：推行“反內卷”共識，價(jià)格回歸正常區間。自2024年以來(lái)，光伏行業(yè)逐步達成反內卷共識，行業(yè)產(chǎn)能出清加速，預計光伏材料和設備價(jià)格將回歸正常水平。

4) 鋰電設備：技術(shù)升級和擴產(chǎn)共同催化市場(chǎng)回暖。2025年上半年，固態(tài)電池技術(shù)不斷突破，下游需求擴張加速市場(chǎng)復蘇，主要公司紛紛擴張產(chǎn)能。

5) 風(fēng)電零部件：反內卷措施持續作用，行業(yè)強勢復蘇。自2024年四季度起，風(fēng)電行業(yè)執行“反內卷”策略，預計2025年風(fēng)電零部件價(jià)格逐步回升，行業(yè)盈利能力將繼續改善。

風(fēng)險提示：

新技術(shù)研發(fā)不達預期與市場(chǎng)競爭加劇等風(fēng)險需關(guān)注。