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【財信期貨：黑色金屬板塊走勢分化 節前補庫預期支撐成本】

⑴ 螺紋鋼面臨庫存壓力，財信成本倉單增加，期貨但受到原料供應波動(dòng)和節前補庫預期的黑色影響，成本支撐較為明顯，金屬節前短期內01合約可能輕微上移，板塊補庫運行區間參考3140-3200元。走勢支撐

⑵ 從資金層面看，分化螺紋01合約前二十席位主要以減倉為主，預期尤其是財信成本多單減持明顯，市場(chǎng)情緒較為謹慎；熱卷01合約則出現增倉，期貨空單增加，黑色整體偏空。金屬節前

⑶ 鐵礦石方面，板塊補庫巴西的走勢支撐發(fā)運已恢復正常，全球發(fā)運量保持高位，分化鐵水產(chǎn)量穩定，港口庫存略有波動(dòng)，整體供需矛盾不顯著(zhù)。

⑷ 節前補庫預期對礦價(jià)形成了一定支撐，同時(shí)需關(guān)注唐山限產(chǎn)可能帶來(lái)的擾動(dòng)；中期來(lái)看，需要跟蹤西芒杜項目的發(fā)貨情況，市場(chǎng)的弱預期有修復的可能，特別關(guān)注鐵水產(chǎn)量的變化。

⑸ 焦煤市場(chǎng)情緒隨價(jià)格上漲而改善，競拍價(jià)格上漲且流拍率較低，嚴查煤礦超產(chǎn)措施進(jìn)入落實(shí)期，節前補庫對短期有向上推動(dòng)作用。

⑹ 但需警惕基差走弱的風(fēng)險（現貨價(jià)格未跟上期貨，升水擴大）以及獲利資金回撤帶來(lái)的調整風(fēng)險，策略上應保持產(chǎn)業(yè)鏈的多配思路。

⑺ 焦炭方面，受利潤驅動(dòng)，焦企生產(chǎn)積極，下游鐵水產(chǎn)量保持高位，加之節前補庫預期，成本支撐明顯，但面臨的提降難度加大，當前盤(pán)面估值已不低，不宜盲目追漲，同時(shí)需關(guān)注限產(chǎn)影響。

⑻ 錳硅缺乏上漲驅動(dòng)，錳礦發(fā)運保持穩定，企業(yè)開(kāi)工回升但庫存略有增加，需求下降的預期依然存在，價(jià)格可能隨原料端呈現低位震蕩。