全球央行在儲備資產(chǎn)中對黃金的全球起平重視程度正經(jīng)歷重大轉變。目前，儲備持黃黃金在全球外匯儲備與黃金總資產(chǎn)中的資產(chǎn)坐比例已超過(guò)30%，而美元的大變占比降至40%。

根據德意志銀行的局央金若金價(jià)將美最新分析，如果金價(jià)超過(guò)每盎司5790美元，行持續增黃金和美元將在全球儲備中各占36%，突破從而實(shí)現歷史性平分。美元這一價(jià)格僅較當前水平提高約33%。元平

近六個(gè)月來(lái)，全球起平金價(jià)的儲備持黃顯著(zhù)攀升將黃金的儲備占比從24%提升至30%，同期間美元的資產(chǎn)坐占比則從43%下降至40%。世界黃金協(xié)會(huì )的大變調查顯示，43%的局央金若金價(jià)將美央行計劃增持黃金，較去年的行持續增29%顯著(zhù)增加，同時(shí)95%的儲備管理者預測未來(lái)12個(gè)月內全球央行的黃金儲備將會(huì )增加。

這一趨勢自2022年因俄烏沖突，美元被“武器化”以來(lái)加速，導致各國央行以55年來(lái)的最快速度增加黃金儲備。對投資者而言，央行的持續增持意味著(zhù)金價(jià)將獲得長(cháng)期支持，同時(shí)美元在全球儲備體系中的主導地位面臨結構性挑戰。

黃金儲備占比在六個(gè)月內猛增6個(gè)百分點(diǎn)

德意志銀行分析師Michael Hsueh最近更新的數據表明，按當前黃金現貨價(jià)格計算，黃金在全球外匯及黃金儲備中的比例已從6月底的24%上升至30%。這一快速上漲是前所未有的，期間美元占比顯著(zhù)下降，從43%降至40%，兩者之間的差距從19個(gè)百分點(diǎn)縮小至10個(gè)百分點(diǎn)，減少了近一半。

德意志銀行進(jìn)一步預測，若金價(jià)要與美元的份額持平并實(shí)現超越，需要突破每盎司5790美元，而黃金持有量需保持不變。屆時(shí)，黃金與美元各自將占全球儲備資產(chǎn)的36%。

央行增持意愿不斷增強

早在7月，德意志銀行曾探討央行的購金行為是否會(huì )限制金價(jià)，結果發(fā)現央行對黃金的偏好只增不減。根據世界黃金協(xié)會(huì )的調查，計劃增持黃金的央行比例已從去年的29%上升至43%。更為重要的是，95%的儲備管理者預測今后12個(gè)月全球央行的黃金持有量將增加，這個(gè)比例較去年顯著(zhù)上升。

這一趨勢的起點(diǎn)可以追溯至2022年11月，那時(shí)金價(jià)觸及十年低點(diǎn)，但央行卻在那個(gè)時(shí)期以55年來(lái)最快的速度購買(mǎi)黃金。這一改變被視為自布雷頓森林體系結束以來(lái)最大規模的去美元化舉措，其后金價(jià)持續走高。

討論標準：外匯儲備而非總資產(chǎn)

德意志銀行指出，分析黃金在央行資產(chǎn)中的占比時(shí)需明確口徑。相較于央行總資產(chǎn)，黃金在外匯及黃金儲備中的占比更具參考價(jià)值，因為這些資產(chǎn)以外幣記價(jià)，能有效捍衛本幣的穩定。

以歐洲央行為例，截至9月底，黃金在其外匯與黃金儲備中的占比為80%，但在總資產(chǎn)中僅占18%。同樣，在截至9月底的數據顯示，美國的黃金在外匯加黃金儲備中的占比為96%，但其在總資產(chǎn)中僅占15%。

因此，德意志銀行認為，儲備管理者更可能基于黃金在外匯及黃金儲備中的占比來(lái)評估其黃金持倉，因為這一部分資產(chǎn)在必要時(shí)可用于貨幣防御。

本文轉載自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：趙穎；XM外匯官網(wǎng)編輯：黃曉冬。