全球金屬市場(chǎng)近期表現出色，鋁或鋁有望成為未來(lái)的將成金屬近亮點(diǎn)。

上周，為下國際現貨黃金價(jià)格首次突破4000美元每盎司，個(gè)璀白銀和鉑金也分別創(chuàng )下新高，銅鋁鉑金在2023年的比接漲幅達到約80%。工業(yè)金屬方面，鋁或銅價(jià)同樣強勁，將成金屬近LME期銅在上周觸及11000美元。為下然而，個(gè)璀盡管鋁具備多種實(shí)用特性，銅鋁今年以來(lái)LME鋁的比接漲幅僅為8%。這種局面可能即將發(fā)生變化。鋁或

銅價(jià)上漲超過(guò)20%，將成金屬近將促進(jìn)鋁的為下需求增長(cháng)。必和必拓指出，當銅鋁價(jià)格比達到3.5至4倍時(shí)，鋁的替代需求通常會(huì )顯著(zhù)增加。過(guò)去十年這一比率的平均值為3.5倍，而當前銅價(jià)約為鋁價(jià)的3.9倍。

盡管鋁價(jià)漲幅相對滯后，但其應用涵蓋多個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)。根據BloombergNEF的報告，鋁是新能源轉型所需的四大關(guān)鍵金屬之一， alongside銅、鋰和鋼。

在供給方面，電力是鋁生產(chǎn)的重要投入，但由于數字中心基礎設施的需求，電力變得愈加緊缺。

鋁的廣泛應用

盡管鋁的導電性不如銅，其輕質(zhì)特性使其在電力系統和電動(dòng)汽車(chē)中具有重要的應用價(jià)值。伍德麥肯茲的數據顯示，電動(dòng)汽車(chē)正在成為鋁需求的主要增長(cháng)點(diǎn)。鋁的高強度重量比使其成為電動(dòng)汽車(chē)的重要材料，分析表明，電動(dòng)汽車(chē)比內燃機汽車(chē)平均使用多約150磅的鋁。

在傳統汽油車(chē)領(lǐng)域，鋁同樣扮演著(zhù)關(guān)鍵角色。福特F-150皮卡是美國最暢銷(xiāo)車(chē)型之一，也是最大鋁材買(mǎi)家之一，十余年前便開(kāi)始使用鋁制車(chē)身降低車(chē)重。近期，紐約一家鋁軋制廠(chǎng)發(fā)生火災，該廠(chǎng)為全美汽車(chē)行業(yè)提供40%的鋁材，導致福特股價(jià)大跌。

伍德麥肯茲分析師Shashank Sriram指出，該事件突出鋁行業(yè)的結構脆弱性，高能源成本導致美國冶煉業(yè)萎縮，投資不足的問(wèn)題在軋制、擠壓和精加工環(huán)節尤為明顯。

除了汽車(chē)，鋁在太陽(yáng)能領(lǐng)域僅次于鋼，正逐漸取代銅材用于電力傳輸。與此同時(shí)，AI熱潮中，數據中心領(lǐng)域對鋁的需求正在增長(cháng)，其散熱器和冷卻系統大量使用鋁材。

供給瓶頸

盡管鋁需求迅速增加，但電力供應可能限制鋁產(chǎn)量的增長(cháng)。鋁土礦作為主要原料，其轉化過(guò)程耗費大量電力。根據美國鋁業(yè)協(xié)會(huì )，新建鋁冶煉廠(chǎng)的年耗電量與大城市相當。

中國于2017年開(kāi)始控制電解鋁產(chǎn)能，設定4500萬(wàn)噸年限額，業(yè)界預計鋁市將逐漸由供過(guò)于求轉向供不應求?；ㄆ旖饘俨呗詭熞ξ挠畋硎?，作為最大鋁供應國，中國不太可能取消產(chǎn)量上限，原因在于其嚴格限制碳排放，并優(yōu)先發(fā)展高附加值的產(chǎn)業(yè)。

在其他潛在鋁生產(chǎn)國如印尼，電力同樣是限制因素。新建鋁冶煉廠(chǎng)通常需要新建燃煤電廠(chǎng)，但西方銀行對這類(lèi)項目融資意愿不強。

美國的電解鋁廠(chǎng)也面臨挑戰。美國鋁業(yè)公司表示，現有工廠(chǎng)需與科技公司爭奪電力合約，科技巨頭愿意為電力支付高價(jià)，使得鋁冶煉廠(chǎng)的經(jīng)濟效益受到壓制。

廢鋁回收雖然能緩解部分壓力，但仍不夠支持行業(yè)發(fā)展。在許多應用場(chǎng)景中，廢鋁必須與原鋁混合才能滿(mǎn)足質(zhì)量要求。

整體來(lái)看，鋁作為不可或缺的金屬，其供需局勢日益緊張，行業(yè)人士預期鋁將在新一輪大宗商品牛市中成為熱門(mén)原材料?；ㄆ旆治鰩燁A計到2026年前全球原鋁過(guò)剩將迅速減少，并預計2027年將出現約140萬(wàn)噸的缺口。伍德麥肯茲的分析師提供了類(lèi)似的預期，預計鋁短缺將在2028年開(kāi)始，并持續約五年。

本文轉載自“財聯(lián)社”，XM外匯官網(wǎng)編輯：蔣遠華。