熱門(mén)品種機構觀(guān)點(diǎn)

滬銅主力合約收盤(pán)上漲2.26%，每日報90980元/噸。期貨全景

光大期貨指出，復盤(pán)12月4日內外盤(pán)銅價(jià)顯著(zhù)上漲，滬銅均創(chuàng )歷史新高，大幅國際銅2601合約日內漲幅超3%，上漲滬銅2601合約漲幅超2%，逾創(chuàng )因供應緊引領(lǐng)有色金屬普遍走強。歷史當前，新高市場(chǎng)的每日宏觀(guān)和基本面問(wèn)題逐漸被精礦緊缺、長(cháng)協(xié)高升水和庫存流動(dòng)性問(wèn)題所取代，期貨全景市場(chǎng)情緒向外盤(pán)擠倉方向演進(jìn)，復盤(pán)表現上或將持續偏強，滬銅關(guān)注能否保持這種趨勢。大幅隔夜市場(chǎng)降息預期再度升溫，上漲美元走弱，有色金屬表現積極。國內關(guān)注即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，需留意是否會(huì )帶動(dòng)銅的增量需求。

國信期貨分析，LME銅倉單大幅注銷(xiāo)，進(jìn)一步推動(dòng)銅價(jià)上行，注銷(xiāo)的主要貨物來(lái)自亞洲倉庫。截至12月3日，倫敦銅總庫存為16.22萬(wàn)噸，其中注銷(xiāo)倉單庫存為5.69萬(wàn)噸，占35.08%。銅庫存地區分布不均的情況保持不變，將繼續支持銅價(jià)上漲?？傮w看，銅價(jià)或將維持強勢，但需警惕短期的沖高回落風(fēng)險，建議注意倉位控制。

新湖期貨提到，整體供應穩定，冶煉廠(chǎng)運營(yíng)未出現明顯變化。消費走弱導致庫存上升，然而總體庫存水平仍偏低，未形成顯著(zhù)壓力，且海外庫存仍維持在低位。近期剛果（金）地區沖突持續，使得礦端供應的不確定性難以消除，錫價(jià)易于上漲而難以回落。

創(chuàng )元期貨表示，自11月底以來(lái)，錫價(jià)上漲加速，主要原因是剛果金地區動(dòng)亂加劇，Alphamin在當地的Bisie礦山面臨嚴重隱患。根據2025年1-10月的數據顯示，我國錫礦進(jìn)口中來(lái)自剛果金的占比為20%，市場(chǎng)對供應的擔憂(yōu)及美聯(lián)儲降息預期共同推動(dòng)錫價(jià)上升。目前該礦山仍在正常運營(yíng)，暫無(wú)實(shí)質(zhì)影響，另外低邦礦區自7月以來(lái)復產(chǎn)進(jìn)度偏慢，但預計11月將有所增長(cháng)，其他礦源相對穩定，國內冶煉在大廠(chǎng)檢修后也已恢復至高位，錫錠供應充裕。

新湖期貨指出，近期由于供應緊張及年末交割壓力，白銀價(jià)格明顯上漲，不過(guò)金銀走勢已經(jīng)出現分化，需關(guān)注白銀面臨的波動(dòng)壓力。中長(cháng)期內，央行購金持續，同時(shí)全球貨幣泛濫和去美元化趨勢將不可避免地支撐貴金屬價(jià)格的上行，后續貴金屬整體仍可能偏強。

國投期貨則表示，隔夜美國11月ADP就業(yè)人數減少3.2萬(wàn)人，低于預期，就業(yè)數據走弱得到確認。12月降息的概率接近90%，已基本被市場(chǎng)消化，貴金屬將維持震蕩態(tài)勢，建議在黃金突破前高阻力前，整體不宜追高。今晚需關(guān)注美國初請失業(yè)金人數的數據。