市場(chǎng)普遍認為，日本日本央行將在2025年9月19日的央行元日元的影響會(huì )議中將政策利率維持在0.5%不變。由于國內政治不確定性和國際貿易挑戰，展望政策經(jīng)濟前景依舊謹慎。維持

美元對日元的不變匯率將主要受到美聯(lián)儲降息的影響，此次會(huì )議雖然會(huì )有一定影響，對美但可能相對較小。日本倘若行長(cháng)植田和男發(fā)表意外言論，央行元日元的影響可能導致日元顯著(zhù)升值，展望政策突破當前147至149的維持區間。

預計日本央行將在本周保持0.5%的不變利率，該利率自1月以來(lái)未曾變動(dòng)。對美這種謹慎的日本“觀(guān)望”姿態(tài)主要源于以下幾個(gè)因素。

首先，央行元日元的影響國內的展望政策政治不確定性促使央行避免任何可能引發(fā)經(jīng)濟不穩定的政策變動(dòng)。其次，央行正在評估新美日貿易協(xié)議及美國關(guān)稅的影響，這些因素對日本的出口造成了沖擊。

下圖展示了日本央行董事會(huì )成員在政策立場(chǎng)上的分布，劃分為Dove（鴿派）、Dovish（偏鴿）、Centrist（中間）、Hawkish（偏鷹）、Hawk（鷹派）。

（數據來(lái)源：日本央行、路孚特）

值得注意的是，盡管日本的通脹高企且漲幅超過(guò)薪資增長(cháng)，央行依然將經(jīng)濟穩定置于通脹控制之上。央行政策與實(shí)際通脹之間的背離，未來(lái)可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩。

市場(chǎng)預期日本央行將在9月維持利率不變，并預計很快會(huì )加息。許多交易員認為，到2025年底前加息的概率較大，并且在明年年中可能會(huì )出現多次加息。

來(lái)源：倫敦證券交易所集團（LSEG）

根據倫敦證券交易所集團的數據，市場(chǎng)預測到2026年12月日本央行將降息約50個(gè)基點(diǎn)。雖然幅度不大，但需考慮到這是日本央行的預期。

由于本次會(huì )議不會(huì )發(fā)布新的經(jīng)濟預測，市場(chǎng)反應將主要取決于植田行長(cháng)在新聞發(fā)布會(huì )上的言論。

日本央行以模糊的溝通風(fēng)格而聞名。如果植田行長(cháng)繼續保持模糊表態(tài)，市場(chǎng)可能反應平淡。但若他對未來(lái)加息發(fā)出明確信號，將驗證市場(chǎng)的激進(jìn)預期，可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。

美元對日元匯率主要由美聯(lián)儲的政策驅動(dòng)。當投資者預期美聯(lián)儲降息時(shí)，美元通常會(huì )貶值對日元。這一點(diǎn)在本周尤其重要，因為美聯(lián)儲已經(jīng)按照預期實(shí)施降息。

市場(chǎng)普遍預計美國將降息，而日本將可能加息，這種局面可能導致美元對日元走弱。盡管日本央行的決策很重要，但其影響主要受到美聯(lián)儲行動(dòng)的制約——美聯(lián)儲對這一貨幣對的影響力更大。

鑒于市場(chǎng)預期，此次已實(shí)施的25個(gè)基點(diǎn)降息外，美聯(lián)儲在年底前還將再降息50個(gè)基點(diǎn)，因此從中期來(lái)看，日元有望走強。

（美元/日元日圖 來(lái)源：）

從技術(shù)分析看，美元/日元已經(jīng)顯示出牛市反彈跡象，但利差的潛在影響仍需關(guān)注。

在周線(xiàn)圖上，長(cháng)期下降趨勢線(xiàn)已被突破，之后美元/日元在145.00至150.00區間內波動(dòng)，短暫上行后遭遇拋售壓力。

此外，從4月低點(diǎn)處延續出一條上升趨勢線(xiàn)，低點(diǎn)位于140.00下方。

日線(xiàn)圖顯示，周三K線(xiàn)形成錘子線(xiàn)形態(tài)，在該上升趨勢線(xiàn)及146.20的100日均線(xiàn)處獲得支撐反彈。

即時(shí)阻力位在50日均線(xiàn)（147.67），一旦突破，200日均線(xiàn)（148.61）將成為下一關(guān)注點(diǎn)。

如果上升趨勢線(xiàn)被突破，匯價(jià)可能接近145.00，而143.33的低點(diǎn)將進(jìn)入視野。