根據XM外匯官網(wǎng)APP的拉T量亮消息，富國銀行發(fā)布研究報告指出，交付特斯拉(TSLA.US)在2025年第三季度的眼富預交付量雖然大幅超出市場(chǎng)和機構預期，但由于美國電動(dòng)汽車(chē)稅收抵免政策到期及未來(lái)需求面臨壓力，好日該行對其短期增長(cháng)持謹慎態(tài)度。拉T量亮富國銀行維持對特斯拉的交付“減持”評級，目標價(jià)設定為120美元，眼富預意味著(zhù)該股有超過(guò)70%的好日下行風(fēng)險。

交付報告顯示，拉T量亮特斯拉Q3的交付總交付量達到497,099輛，超出富國銀行預測的眼富預412,000輛高達20.7%，并比市場(chǎng)共識預期的好日443,079輛高出12.2%，同時(shí)實(shí)現了7%的拉T量亮同比增長(cháng)和29%的環(huán)比增長(cháng)。

需要注意的交付是，富國銀行的眼富預估算數據顯示，特斯拉Q3庫存減少了約50,000輛，且在7-8月期間，特斯拉在中國、歐盟和美國市場(chǎng)的交付量同比下降了約11%，這表明9月份的單月交付量同比增幅超過(guò)20%，成為Q3整體交付增長(cháng)的重要推動(dòng)因素。

此外，特斯拉的能源存儲業(yè)務(wù)也在Q3取得了進(jìn)展，部署的能源存儲產(chǎn)品達12.5GWh，比Q2的9.6GWh顯著(zhù)增長(cháng)。盡管交付數據超出預期，但在報告發(fā)布當天，特斯拉的股價(jià)卻下跌，表明投資者對其短期增長(cháng)潛力的擔憂(yōu)。富國銀行分析認為，Q3的交付增長(cháng)主要依賴(lài)于政策到期前的促銷(xiāo)，而非自然需求增長(cháng)。

具體來(lái)看，為了應對稅收抵免政策到期的影響，特斯拉在Q3推出了多項激勵措施：美國市場(chǎng)Model Y/3的庫存車(chē)可享受最高2000美元折扣，且在美國及加拿大市場(chǎng)，Model 3車(chē)型可獲得18個(gè)月的免費超級充電服務(wù)和其他超級充電套餐。此外，特斯拉還新增了6500美元的租賃補貼，以增強促銷(xiāo)力度。

價(jià)格方面也同樣面臨壓力，富國銀行預計，特斯拉Q3的平均訂單價(jià)格環(huán)比輕微下降，Model Y/3的定價(jià)環(huán)比減少1%。該行判斷，Q3可能是特斯拉在未來(lái)一段時(shí)間內交付量最強勁的季度，后續要維持交付規模，公司需要不斷推出有吸引力的激勵政策和折扣，以抵消7500美元稅收抵免到期的影響。

基于對未來(lái)需求及利潤壓力的評估，富國銀行下調了特斯拉2025年的核心業(yè)績(jì)預期：預計全年交付量為148萬(wàn)輛，同比減少13%，顯著(zhù)低于市場(chǎng)共識的164萬(wàn)輛。同時(shí)，將2025年每股收益預期下調至市場(chǎng)共識的29%以下，主要原因是對Q4交付疲軟、利潤率承壓及監管信貸收入降低的擔憂(yōu)。