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【航空巨頭評級展望：多元化與挑戰并存】

⑴惠譽(yù)已對巴西航空工業(yè)公司擬發(fā)行的航空化挑債券給予“BBB-”評級，展望為正面。評級

⑵該評級反映出公司日益擴大產(chǎn)品和地理多元化、展望戰并中期收入可見(jiàn)性增強及通過(guò)規模經(jīng)濟和成本控制提升的多元盈利能力。

⑶公司積壓訂單達到創(chuàng )紀錄的航空化挑341億美元，預計供應鏈瓶頸將在2026年緩解。評級

⑷目前約60%的展望戰并收入來(lái)自美國市場(chǎng)，公司正積極推動(dòng)E2系列飛機在歐洲和加拿大的多元運營(yíng)，以增強在美國以外市場(chǎng)的航空化挑地位。

⑸在防務(wù)領(lǐng)域，評級公司正在與沙特阿拉伯、展望戰并印度等國家展開(kāi)談判，多元且已獲取瑞典、航空化挑斯洛伐克、評級葡萄牙訂單。展望戰并

⑹惠譽(yù)預測，公司的EBIT和EBITDA利潤率將在2025年至2026年間分別升至6.0%-7.0%和10%-11%，自由現金流利潤率未來(lái)三年將保持在3%-5%的低個(gè)位數范圍。

⑺需要注意的是，巴西經(jīng)濟和政治環(huán)境仍然對公司在巴西的運營(yíng)影響較大。