周一（9月29日）歐洲時(shí)段

美元延續上周五的美元下跌趨勢，因歐元區景氣指數輕微超出預期，先漲懸念導致美元下跌0.28%，后跌交易在97.91附近。非農值得注意的數據是，上周五（9月26日）美國核心PCE物價(jià)指數符合預期，加劇增加了市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的美元預期，美元也下跌0.28%，先漲懸念當日形成了烏云蓋頂圖形。后跌

G10貨幣走勢與美聯(lián)儲的非農降息定價(jià)高度相關(guān)，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數據成為影響美元走勢的數據重要因素。日線(xiàn)圖上出現了頂部形態(tài)，加劇因此周五發(fā)布的美元非農就業(yè)報告（Payrolls）將在判斷美元是否能繼續上漲方面具有重要意義，具體分析如下：

G10貨幣與美聯(lián)儲政策：降息預期影響波動(dòng)，先漲懸念三大就業(yè)數據為焦點(diǎn)

G10貨幣的后跌走勢與美聯(lián)儲的降息預期緊密相連，非農就業(yè)報告、ADP就業(yè)數據及JOLTS職位空缺報告將是短期內的關(guān)鍵關(guān)注點(diǎn)；若就業(yè)增長(cháng)持續放緩，可能由于勞動(dòng)力供給方面的因素，短期內的下行風(fēng)險將加劇。

在降息預期下，美元上漲面臨更大挑戰

過(guò)去兩周，無(wú)論是高息貨幣、融資貨幣、避險貨幣還是商品貨幣，G10貨幣體系都受到美聯(lián)儲降息預期的制約。美聯(lián)儲官員在考慮降息時(shí)點(diǎn)及幅度時(shí)，特別重視美國的勞動(dòng)市場(chǎng)數據，因此這些數據的重要性日益上升。

7月和8月的非農就業(yè)報告已顯示疲軟，交易員普遍預期周五公布的9月數據將繼續這一趨勢——在這種背景下，美元的進(jìn)一步上漲難度加大。同時(shí)，周五的日線(xiàn)圖顯示出明顯的頂部形態(tài)，未來(lái)幾日美元可能會(huì )出現實(shí)質(zhì)性的走弱。

G10貨幣與降息定價(jià)高度同步

G10貨幣走勢受到美聯(lián)儲政策定價(jià)的顯著(zhù)影響。從過(guò)去兩周G10貨幣與2025年9月底美聯(lián)儲降息定價(jià)的相關(guān)性來(lái)看，幾乎沒(méi)有其他因素能對G10貨幣走勢產(chǎn)生如此強的影響。相關(guān)系數數據也驗證了這一結論：歐元/美元（黃色）、美元/日元（藍色）、英鎊/美元（灰色）、美元/瑞郎（紫色）、美元/加元（紅色）和澳元/美元（黑色）的相關(guān)系數均在±0.88以上。

這些相關(guān)性數據具有重要的參考價(jià)值，表明美元走勢與降息預期幾乎完全同步——降息預期升高時(shí)，美元承壓走弱；降息預期降低時(shí)，美元則快速反彈。

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相關(guān)性研究）

烏云蓋頂形態(tài)增強美元下行風(fēng)險

在周五非農就業(yè)報告發(fā)布前，G10貨幣與降息定價(jià)的聯(lián)動(dòng)趨勢可能再次顯現——日線(xiàn)圖上周五形成的“烏云蓋頂”K線(xiàn)形態(tài)進(jìn)一步支持了這一判斷。此前，美元在98.60的關(guān)鍵阻力位遇阻回落，確認了頂部形態(tài)，短期下行風(fēng)險加大。

技術(shù)分析:

在下行方向上，

98.00附近的9月上升趨勢線(xiàn)成為關(guān)鍵支撐區間，該區間具有重要的戰略意義：根據近期價(jià)格行為，投資者可以在該區間上方考慮多頭布局，或在下方進(jìn)行空頭布局。

若下行趨勢成真，跌破上述支撐區間后，由于缺乏中間緩沖，可能會(huì )測試96.40的支撐位。但若支撐區間穩固，可能會(huì )展開(kāi)反彈，尤其是多頭目標瞄準98.60阻力位，力求有效突破——自8月初以來(lái)，該阻力位一直未能突破。一旦突破并站穩98.60上方，美元向100.25的阻力位推進(jìn)的概率將顯著(zhù)增加。

然而，由于整體受到較大頭肩頂形態(tài)的壓制，近期想要突破100的可能性將極其困難。

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日線(xiàn)圖，來(lái)源:）

北京時(shí)間20:07，

現報97.94。