根據XM外匯官網(wǎng)APP的魔咒報道，華爾街有一句古老的別怕格言——經(jīng)過(guò)數十年數據的驗證——即9月是美國股市表現最差的月份。然而，美股根據歷史數據，月美本月股市有望擺脫季節性疲軟的聯(lián)儲影響，因為美聯(lián)儲政策制定者似乎準備在下次會(huì )議上重啟降息。救場(chǎng)

Bloomberg Intelligence的魔咒策略師Nathaniel Welnhofer指出：“對美聯(lián)儲本月降息的預期可能會(huì )改變這一趨勢。當美聯(lián)儲在非衰退背景下降息時(shí)，別怕9月股市的美股表現通常更佳?！彼脑旅?strong>分析顯示，自1971年以來(lái)，聯(lián)儲標普500指數在9月平均下跌1%；而在美聯(lián)儲降息且經(jīng)濟穩定的救場(chǎng)年份，該指數通常平均上漲1.2%。魔咒最近一次扭轉這一負面趨勢是別怕在去年，美聯(lián)儲降息50個(gè)基點(diǎn)時(shí)，美股標普500指數上漲2%。

在上周五最新的就業(yè)數據公布后，交易員普遍認為美聯(lián)儲將在9月17日降息。數據顯示，美國上月新增就業(yè)人數放緩，失業(yè)率攀升至2021年以來(lái)的最高水平。此前，鮑威爾主席在8月末的央行年會(huì )上已經(jīng)暗示了降息的可能性。

當前市場(chǎng)已完全消化本月25個(gè)基點(diǎn)的降息預期，交易員甚至押注美聯(lián)儲到年底總共可能降息75個(gè)基點(diǎn)，包括9月17日會(huì )議降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。預期的降息導致短期美債收益率小幅上升，數據顯示兩年期美債收益率下降至3.50%，上周五則跌至3.46%，為4月以來(lái)的首次。

當前股市估值較高，面對季節性疲軟的壓力，而寬松的貨幣政策將為看漲者提供支持。瑞銀數據顯示，9月為全年唯一一個(gè)標普500指數下跌概率高于上漲概率的月份。過(guò)去75年間，該指數9月平均跌幅為0.7%。

多個(gè)因素通常導致9月股市承壓：季度末時(shí)，養老金和共同基金需要再平衡投資組合；散戶(hù)買(mǎi)入活躍度往往下降；企業(yè)在第三季度財報發(fā)布前通常暫停股票回購。

Bloomberg Intelligence分析指出，除了2024年，美聯(lián)儲在非衰退時(shí)期實(shí)施寬松政策的年份還包括2019年、2007年和1995年。這三年中，標普500指數在9月分別上漲1.7%、3.6%和4%。相較之下，在衰退期間降息時(shí)，標普500指數的表現則更加糟糕：1971年以來(lái)，此類(lèi)情況下該指數平均下跌5%，如1974年9月下跌11.9%。

盡管當前經(jīng)濟未陷入衰退，但股票交易員仍面臨多重復雜因素。這些因素包括勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩、美國關(guān)稅政策對企業(yè)利潤的影響和市場(chǎng)集中度較高，漲勢依賴(lài)少數幾家大型科技公司的表現。此外，當前通脹率依然高于美聯(lián)儲2%的目標水平。

瑞銀的策略主管Aaron Nordvik表示：“當前形勢復雜，通脹是阻礙降息的因素之一?！彼赋?，盡管最新就業(yè)數據提高了降息的可能性，但“對于風(fēng)險資產(chǎn)而言，這并非理想的報告”。

Pepperstone的策略師Michael Brown則指出，上周五的就業(yè)數據令人失望，但通脹上行風(fēng)險依然存在。他認為，市場(chǎng)對降息的預期可能“有些超前”，尤其是如果周四的CPI數據達到或超過(guò)3%，通脹壓力可能重新成為焦點(diǎn)。

Simplify Asset Management的Paisley Nardini提到，投資者不應將疲弱的就業(yè)數據視為買(mǎi)入股票的理由，而應保持謹慎。她表示：“如果職位迅速減少，我們應擔憂(yōu)消費者的未來(lái)?！彼龑⒃黾诱咧С忠暈椤皯獙Σ豢杀苊馑ネ说臋嘁酥嫛?。

巴克萊銀行的Alexander Altmann則提供了另一個(gè)視角，認為不應該僅以季節性規律作為賣(mài)出股票的理由。他的分析顯示，過(guò)去20年標普500在9月平均下跌0.65%，但這一數據受到2008年金融危機和2022年貨幣政策收緊的影響。如果排除這些特殊事件，該指數在9月的平均漲幅則為0.3%。

他總結道：“若不考慮這些極端事件，9月股市的表現實(shí)際上并沒(méi)有那么糟糕，平均回報率仍為正。盡管存在阻礙股市的因素，但單純基于季節性理由對股市持看空態(tài)度可能言過(guò)其實(shí)?！?/p>