華爾街普遍認為，街對美國利率降低的利率聯(lián)儲步伐將快于美聯(lián)儲的預期，從而推動(dòng)經(jīng)濟和市場(chǎng)復蘇，下降并降低美國人的觀(guān)預借貸成本。

期貨市場(chǎng)的期超數據顯示，投資者預計到明年底，出美美國基準利率將從當前略高于4%降至略低于3%。預測這一預期相比5月份有顯著(zhù)下調，街對當時(shí)市場(chǎng)認為2026年底利率會(huì )降至3.5%左右。利率聯(lián)儲

這一預測明顯低于許多美聯(lián)儲官員的下降估計。最新的觀(guān)預“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲官員預計明年底利率為3.4%，期超低于市場(chǎng)預期的出美降息兩次的結果。

在美國股市屢創(chuàng )歷史新高的預測情況下，投資者希望能夠享受低利率帶來(lái)的街對好處，同時(shí)規避經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。然而，有專(zhuān)家對此表示謹慎。

短期利率預期的重要性在于其直接影響整個(gè)經(jīng)濟的借貸成本。近期美債收益率的降低扭轉了抵押貸款及企業(yè)債的利息支出。

當前的風(fēng)險在于，投資者可能對降息的預期過(guò)于樂(lè )觀(guān)。如果美聯(lián)儲采取更加謹慎的舉措，借貸成本可能會(huì )迅速上升，迫使交易員調整策略。

Columbia Threadneedle Investments的固定收益投資組合經(jīng)理Ed Al-Hussainy指出：“市場(chǎng)的興奮程度可能過(guò)頭?！彼麚拿缆?lián)儲將保持謹慎，以免經(jīng)濟被過(guò)度刺激，特別是在通脹依然存在的情況下。

在去年9月美聯(lián)儲開(kāi)始降息前，美債收益率已提前下滑，市場(chǎng)對潛在經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)加劇，促使投資者預期官員將大幅降息。然而，強勁的就業(yè)數據迅速扭轉了這種看法，并導致市場(chǎng)削減降息預期。

隨后，特朗普在11月的大選勝利進(jìn)一步使市場(chǎng)認為其政策將推動(dòng)財政赤字和通脹，導致10年期美債收益率從去年的3.6%漲至今年1月的4.8%，盡管聯(lián)邦基金利率已隨之下調了100個(gè)基點(diǎn)。

目前，10年期美債收益率已從近期低點(diǎn)反彈，上周五報4.14%，高于本月初的4.01%。盡管如此，許多投資者認為，短期利率與美債收益率之間的背離不再顯著(zhù)。

另外，最近一次降息的特殊背景也引起關(guān)注。特朗普曾公開(kāi)要求大幅降息，并試圖改變美聯(lián)儲決策層的成員，以此施加影響。

但市場(chǎng)指標顯示，投資者并不認為美聯(lián)儲此時(shí)的降息是基于政治原因。穩定的市場(chǎng)通脹預期表明投資者不擔心美聯(lián)儲會(huì )過(guò)度降息，從而引發(fā)消費價(jià)格飆升。

許多投資者認為，美聯(lián)儲繼續降息是合理的。在經(jīng)濟避免衰退的情況下，增速已經(jīng)放緩，工作機會(huì )增長(cháng)顯著(zhù)降低，從而引發(fā)對失業(yè)率上升的擔憂(yōu)。同時(shí)，特朗普的關(guān)稅未如部分人物預期的那樣顯著(zhù)推高通脹，許多跡象表明核心通脹壓力正在減輕，服務(wù)業(yè)價(jià)格的上漲速度也在放緩。

本文轉載自“財聯(lián)社”，作者：牛占林;XM外匯官網(wǎng)編輯：馮秋怡。