根據官網(wǎng)APP的安聯(lián)消息，美聯(lián)儲下周將公布利率決策，分析安聯(lián)環(huán)球投資公募市場(chǎng)的美聯(lián)首席投資總監Michael Krautzberger指出，由于內部存在顯著(zhù)分歧，儲分結果難以預測。歧顯盡管存在不確定性，著(zhù)降但從美聯(lián)儲近期的基點(diǎn)較高聲明、宏觀(guān)經(jīng)濟數據和市場(chǎng)定價(jià)來(lái)看，安聯(lián)降息25個(gè)基點(diǎn)的分析可能性依然較高。

市場(chǎng)對12月降息的美聯(lián)預期概率接近90%，如果屆時(shí)選擇維持利率不變，儲分將會(huì )是歧顯重大意外，可能引起市場(chǎng)波動(dòng)，著(zhù)降甚至導致資產(chǎn)價(jià)格在短期內回調?；c(diǎn)較高

《褐皮書(shū)》顯示，安聯(lián)勞動(dòng)力需求減弱，消費情況不均。展望未來(lái)，在不陷入衰退的基本假設下，Krautzberger預計美聯(lián)儲將進(jìn)行總共50個(gè)基點(diǎn)的“預防性”降息，將聯(lián)邦基金目標利率區間在2026年中調整至3.25-3.5%。雖然這輪溫和寬松將支持經(jīng)濟增長(cháng)并緩解下行風(fēng)險，但仍低于市場(chǎng)對終端利率低于3%的預期。

Krautzberger強調，此次會(huì )議上美聯(lián)儲官員更新經(jīng)濟預測值得關(guān)注。9月的預測顯示出矛盾信號：當地GDP接近潛力水平、失業(yè)率緩慢下降、通脹回到目標，但卻同時(shí)預期將大幅降息。當時(shí)的點(diǎn)陣圖顯示官員意見(jiàn)高度分歧，差距達125至150個(gè)基點(diǎn)，12月的預測可能會(huì )呈現類(lèi)似情況，2025至2026年的GDP預期略有上調，而失業(yè)與通脹的預測變化不大。

從市場(chǎng)角度來(lái)看，若此次采取“鷹派減息”，將支持當前的“預防性降息周期”，對風(fēng)險資產(chǎn)提供支撐。不過(guò)，市場(chǎng)初期的樂(lè )觀(guān)反應可能會(huì )因鮑威爾在會(huì )后的謹慎言論受到抑制。他預計鮑威爾將強調委員會(huì )內部意見(jiàn)分歧加大，以及進(jìn)一步放寬政策的空間正在縮小，因為利率已接近中性水平。盡管如此，美國國債市場(chǎng)可能會(huì )從降息中獲得一定支持，但考慮到10年期收益率已在4%左右，未來(lái)大幅下調的空間可能有限。

美聯(lián)儲近期結束量化緊縮已經(jīng)對美國國債提供了一定支持，但若要大幅推動(dòng)收益率回落，仍需觀(guān)察到經(jīng)濟活動(dòng)明顯減弱或通脹加速回落的跡象。