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【財信期貨：美聯(lián)儲降息后有色及貴金屬表現分化】

⑴ 9月FOMC決定降息25個(gè)基點(diǎn)，財信儲降并暗示年內可能再降兩次，期貨符合市場(chǎng)預期。美聯(lián)黃金在會(huì )議前出現上漲，息后但會(huì )后因“兌現”效應回落，有色市場(chǎng)對降息效果依然存疑，及貴金屬需依賴(lài)后續數據來(lái)驗證。表現四季度的分化GDP、制造業(yè)及就業(yè)數據將是財信儲降關(guān)鍵：若數據強勁，風(fēng)險資產(chǎn)有望反彈，期貨白銀和銅可能會(huì )領(lǐng)漲；若數據疲軟，美聯(lián)降息預期再升溫，息后黃金或有機會(huì )突破3700美元/盎司的有色高點(diǎn)。當前的及貴金屬數據表現難以促進(jìn)黃金再創(chuàng )新高，建議多頭降低杠桿，表現耐心等待數據指引。

⑵ 在美聯(lián)儲降息落地后，有色金屬整體回調，同時(shí)因幾內亞礦端復產(chǎn)消息影響，氧化鋁維持偏弱運行。市場(chǎng)基本面仍顯過(guò)剩，周度產(chǎn)能回升，庫存和倉單持續增加，進(jìn)口窗口開(kāi)啟。此外，短期內難見(jiàn)顯著(zhù)上行動(dòng)力，但隨著(zhù)生產(chǎn)利潤收窄，下方可能出現成本支撐，建議空單逐步止盈，并關(guān)注后續政策動(dòng)態(tài)。

⑶ 滬鋁隨有色金屬回落，但市場(chǎng)對“金九銀十”旺季仍寄予希望，近期LME亞洲倉庫提貨量上升，引發(fā)供應端擔憂(yōu)。在美聯(lián)儲降息的環(huán)境下，鋁價(jià)仍可能出現上漲，策略以逢低做多為主，需重點(diǎn)關(guān)注庫存拐點(diǎn)的出現。

⑷ 在鑄造鋁合金方面，美聯(lián)儲此次降息未超出市場(chǎng)預期，盤(pán)面出現回撤，但廢鋁市場(chǎng)緊張推高了價(jià)格。需求方面進(jìn)入傳統旺季，但成色仍待驗證。預計在宏觀(guān)和基本面的支撐下，鑄造鋁合金將維持偏強，策略仍以逢低做多為主，需關(guān)注原料供應、需求恢復及政策影響。

⑸ 碳酸鋰日內震蕩上行，受到相關(guān)股票上漲的支持。本周的產(chǎn)量小幅增加，庫存持續下降，受益于下游旺季及節前備貨。然而，寧德復產(chǎn)的預期對市場(chǎng)形成壓制，宜春礦企的“自查”結果尚不明朗，供應端的不確定性仍然存在。短期內建議保持謹慎，警惕供應端消息的擾動(dòng)風(fēng)險。