XM外匯官網(wǎng)APP消息，東吳東吳證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，證券震蕩預計10月指數將繼續保持震蕩上行的月預態(tài)勢。假期期間，數將上行海外市場(chǎng)表現及產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)均呈現正面趨勢。維持9月市場(chǎng)走勢因閱兵、趨勢節前避險和季末調倉等因素波動(dòng)較大，東吳但在假期后壓制因素將逐漸減弱。證券震蕩此外，月預全球主要股市的數將上行優(yōu)異表現和AI產(chǎn)業(yè)的頻繁催化，將使得內地資金的維持風(fēng)險偏好有望提升。

四季度貨幣政策有望發(fā)生積極變化，趨勢從而推動(dòng)權益市場(chǎng)的東吳上行。近日召開(kāi)的證券震蕩央行三季度例會(huì )調整了關(guān)鍵表述，二季度對宏觀(guān)經(jīng)濟的月預評價(jià)由“向好態(tài)勢”改為“穩中有進(jìn)”，這表明政策刺激的必要性增強。在當前市場(chǎng)情緒的影響下，若四季度政策或政策預期出現積極變化，有望對股市產(chǎn)生支撐。

東吳證券的主要觀(guān)點(diǎn)包括：

結構上建議聚焦科技成長(cháng)

依據頂層設計，繼續關(guān)注“高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)行業(yè)”。9月30日起，《人民日報》連續發(fā)布多篇關(guān)于后續經(jīng)濟政策的文章，強調保障高質(zhì)量發(fā)展的重要性，這可能為即將召開(kāi)的四中全會(huì )和“十五五”規劃鋪路。同時(shí)央行會(huì )議也著(zhù)重于該領(lǐng)域，后續投資應傾向于關(guān)注“高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)行業(yè)”。

科技成長(cháng)仍將是市場(chǎng)上漲的主線(xiàn)。

歷史表明，牛市往往難以通過(guò)單一的估值指標判斷頂部，而宏觀(guān)因素的前瞻性和觀(guān)測價(jià)值遠高于估值因素。例如，2021年成長(cháng)股見(jiàn)頂的實(shí)際原因是美元指數回升對估值泡沫的壓制。目前美國降息周期的啟動(dòng)，將為市場(chǎng)提供更多的降息預期和流動(dòng)性支持；同時(shí)，黃金價(jià)格的上升也反映出美元定價(jià)權的弱化。因此，在弱美元的背景下，成長(cháng)股的配置價(jià)值依然看好。

10月，東吳證券建議配置以芯片自主可控為核心，并輔以漲價(jià)和景氣品種。

1. **芯片自主可控**：海外半導體行情的啟動(dòng)時(shí)間顯著(zhù)早于A(yíng)股市場(chǎng)，目前漲幅已充分反映了2026年業(yè)績(jì)預期。與海外產(chǎn)業(yè)鏈相比，國產(chǎn)半導體鏈目前受到的估值壓制較小，且行情較為滯后，繼續關(guān)注如海光信息、芯原股份和北方華創(chuàng )的投資機會(huì )。

2. **漲價(jià)品種**：從兩個(gè)方向切入，一是由于A(yíng)I驅動(dòng)的存儲芯片價(jià)格上漲，關(guān)注兆易創(chuàng )新；二是周期性有色金屬價(jià)格上漲，關(guān)注高能環(huán)境。

3. **獨立景氣或事件催化方向**：關(guān)注存在預期差或催化節點(diǎn)的領(lǐng)域，如三季度漲幅滯后的創(chuàng )新藥、新興技術(shù)的固態(tài)電池和受到地緣因素催化的軍工領(lǐng)域。

風(fēng)險提示：

經(jīng)濟增長(cháng)可能低于預期；政策推進(jìn)可能不達預期；地緣政治帶來(lái)的風(fēng)險；海外政策的不確定性等因素需警惕。