根據XM外匯官網(wǎng)APP的中指債率造新數據，中指研究院指出，研究院年在2025年上半年，上半上升上市房企的年房營(yíng)收顯著(zhù)下降，持續虧損，企負負債率進(jìn)一步上升，需努償債能力減弱。力打領(lǐng)先的長(cháng)點(diǎn)房企如華潤置地與龍湖集團展現出較強的抗周期能力，通過(guò)多元化的中指債率造新?tīng)I收結構和輕資產(chǎn)及運營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)提高了利潤。下半年這些房企的研究院年主要經(jīng)營(yíng)策略包含加快存貨去化、優(yōu)化新項目質(zhì)量以及推動(dòng)第二增長(cháng)曲線(xiàn)的上半上升形成。

上半年財務(wù)表現顯示：營(yíng)收大幅下降，年房持續虧損，企負負債率上升，需努償債能力減弱

數據來(lái)源：中指數據CREIS

2025年上半年，力打中國房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績(jì)表現依舊低迷。數據顯示，上市房企的平均營(yíng)業(yè)收入為104.2億元，同比下降16.9%，降幅較2024年擴展了3.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)需求的疲軟及銷(xiāo)售壓力的加大。

在盈利方面，行業(yè)的凈利潤均值降至-8.3億元，虧損的情況逐漸惡化，大約六成的上市房企面臨不同程度的虧損，高杠桿房企甚至面臨債務(wù)重組危機。這些數據不僅反映了行業(yè)正在經(jīng)歷深度調整的挑戰，還預示著(zhù)企業(yè)需要更多時(shí)間去轉型和化解風(fēng)險。

數據來(lái)源：中指數據CREIS

從財務(wù)風(fēng)險看，2025年上半年，上市房企的償債能力持續減弱。剔除預收賬款后，資產(chǎn)負債率達66.5%，同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)；凈負債率激增至171.8%，同比上升55.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示出行業(yè)的高杠桿水平。與此同時(shí)，貨幣資金的減少和市場(chǎng)低迷導致的資產(chǎn)貶值則使問(wèn)題更加嚴峻。

短期償債能力指標也令人擔憂(yōu)，現金短債比下降至0.88，表明超過(guò)一半的房企的現金不足以覆蓋一年內到期的債務(wù)，流動(dòng)性壓力加大。當前，融資渠道收窄及融資成本高企使得企業(yè)頗具挑戰，許多房企不得不通過(guò)資產(chǎn)出售、債務(wù)展期等方式維持現金流的平衡。

2025年上半年的財報顯示，華潤置地和龍湖集團的表現較為穩健，營(yíng)收結構多元化清晰。從營(yíng)收結構來(lái)看，華潤和龍湖來(lái)自于物業(yè)及運營(yíng)服務(wù)的收入占比均超過(guò)20%。

數據來(lái)源：中指數據CREIS

在利潤貢獻方面，華潤和龍湖的非開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)貢獻了逾60%的凈利潤。2025年上半年，華潤置地來(lái)自開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售的凈利潤占比為39.8%，而非開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售貢獻超過(guò)60%。龍湖集團的開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)凈利潤占比僅為1.3%，而非開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售貢獻則超過(guò)90%。

頭部房企在下半年中的戰略：加速存量去化、優(yōu)化增量質(zhì)量，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng )新并建設品質(zhì)房子，從而打造新的增長(cháng)曲線(xiàn)

中指研究院總結出，頭部房企在下半年將采取以下經(jīng)營(yíng)策略，主要體現在投資、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)發(fā)展上：

1. 投資策略

在2025年下半年，頭部房企將加速存量去化，采用“盤(pán)一策”的方式回籠資金，并平衡存量項目的利潤與現金流。企業(yè)在投資時(shí)將保持精準，確保新項目的安全性、流動(dòng)性和盈利性，特別聚焦于核心城市和地段。例如，越秀地產(chǎn)圍繞“穩業(yè)績(jì)、謀突破、精管理、提能力”的主題，加速銷(xiāo)售提高庫存消化，強化商業(yè)運營(yíng)能力并深化組織變革，全力實(shí)現銷(xiāo)售目標，堅持精準投資策略，提升優(yōu)質(zhì)土地的獲取。

2. 產(chǎn)品策略

響應“好房子”政策，進(jìn)行產(chǎn)品迭代，如華潤置地加大產(chǎn)品迭代，龍湖則注重以客戶(hù)需求為導向提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)；濱江集團則堅持優(yōu)質(zhì)原則，確保投資項目達到高質(zhì)量和高回報。

3. 業(yè)務(wù)策略

加快新發(fā)展模式建設，探索第二增長(cháng)曲線(xiàn)。華潤置地計劃專(zhuān)注于提升運營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的能力，以推動(dòng)第二增長(cháng)曲線(xiàn)發(fā)力，強化萬(wàn)象生活輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主導地位。同時(shí)，龍湖集團將在開(kāi)發(fā)、運營(yíng)、服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域并進(jìn)，未來(lái)增長(cháng)將主要集中在商業(yè)、資產(chǎn)管理、物業(yè)管理及代建四個(gè)板塊，以增強自身競爭優(yōu)勢并持續保持增長(cháng)勢頭。