根據XM外匯官網(wǎng)APP的特朗消息，自唐納德·特朗普于2024年11月5日勝選以來(lái)，普勝標普500指數飆升18%，選周新動(dòng)并在10月底創(chuàng )下歷史新高，年美連續六個(gè)月上漲。股上盡管市場(chǎng)起初普遍期待減稅和放松監管將促進(jìn)經(jīng)濟繁榮，潮成但實(shí)際推動(dòng)股市上漲的市場(chǎng)主要因素卻是特朗普對美國貿易政策的重大調整。
雖然減稅幾乎兌現，特朗但關(guān)稅威脅和政策不確定性使市場(chǎng)波動(dòng)加劇，普勝導致交易活躍。選周新動(dòng)Macro Risk Advisors LLC的年美CEO迪安·柯納特指出，這種市場(chǎng)波動(dòng)是股上近年來(lái)最明顯的一次。
如果沒(méi)有人工智能（AI）的潮成新一輪熱潮，股市的市場(chǎng)上漲幅度將會(huì )相對平淡。大型科技企業(yè)在整體指數中發(fā)揮了重要作用，特朗而傳統工業(yè)公司面臨關(guān)稅和經(jīng)濟放緩的壓力。剔除市值加權的標普500指數，今年僅上漲5.2%，中位數股票漲幅為1.2%，而七大科技巨頭的貢獻超過(guò)了一半。
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在1月因中國DeepSeek應用引發(fā)的波動(dòng)后，AI熱潮使英偉達(NVDA.US)成為首家市值突破5萬(wàn)億美元的公司，蘋(píng)果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)也成功超過(guò)4萬(wàn)億美元市值。Hamilton Capital Partners LLC的首席投資官阿隆索·穆尼奧斯表示，投資者普遍認為AI正處于向更高級階段躍進(jìn)的早期階段。在市場(chǎng)動(dòng)蕩期間，他減持了部分防御性板塊，增強了對AI相關(guān)公司的投資。
盡管AI市場(chǎng)表現強勁，政策引發(fā)的波動(dòng)仍在持續，核心問(wèn)題在于關(guān)稅威脅。特朗普采取措施挽救英特爾(INTC.US)，并要求美國鋼鐵讓渡部分股權以促進(jìn)交易批準，同時(shí)收購對國家安全至關(guān)重要的小型礦業(yè)公司，促進(jìn)了礦業(yè)板塊的復蘇。他對美聯(lián)儲政策的公開(kāi)施壓也加劇了市場(chǎng)的不穩定。
柯納特警告稱(chēng)，這種持續的動(dòng)蕩可能削弱市場(chǎng)的“反脆弱性”。他說(shuō)：“我擔心市場(chǎng)并不具備反脆弱性，無(wú)法持續承受各種不確定性?！?/p>
盡管如此，自大選以來(lái)的18%漲幅在多數標準中表現優(yōu)異，但與以往對比卻顯得遜色：過(guò)去12個(gè)月漲幅36%，在全球市場(chǎng)中，美國股市僅排名第54，落后于加拿大、日本和德國等。
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根據CFRA的數據，過(guò)去80年總統選舉后首年的表現中，本輪僅排名第八，落后于拜登（第一）、奧巴馬（第五）和克林頓（第二）。消費類(lèi)股票表現疲弱，例如奇波雷墨西哥燒烤(CMG.US)因客戶(hù)減少而預警，必需消費品板塊因關(guān)稅導致利潤率下降而出現下滑。材料板塊表現最差，下跌8%，企業(yè)不得不承受來(lái)自全球尤其是中國的進(jìn)口成本上升。
然而，AI的蓬勃發(fā)展使得“無(wú)法不投美股”成為普遍共識?？录{特指出，美股在規模、流動(dòng)性、投資者參與度和增長(cháng)前景的吸引力持續。跡象顯示，特朗普的貿易政策風(fēng)波有所緩和，自2月以來(lái)市場(chǎng)對中國AI的競爭擔憂(yōu)減輕，企業(yè)盈利也繼續支撐高估值。
Horizon Investment LLC的研究與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)主管邁克爾·迪克森表示：“相比一年前，我現在更有信心?！币荒昵巴顿Y者對AI基礎設施支出的增長(cháng)速度和供應鏈受益環(huán)節尚不明晰，而如今他們看到了更大的上行空間，盡管潛在風(fēng)險依然存在。
然而，AI交易并非沒(méi)有風(fēng)險，市場(chǎng)上對泡沫的警告不斷出現；關(guān)稅的影響在目前較為溫和，未來(lái)對美國消費者的沖擊可能加劇，低端借款人面臨壓力，若通脹回升，可能會(huì )阻止美聯(lián)儲大幅降息。
“政策需要一段時(shí)間才能對美國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，”P(pán)icton Mahoney的分析師菲普斯指出。如今投資者面臨雙重風(fēng)險：一方面高估值可能隨時(shí)回調，另一方面又擔心錯過(guò)AI股票的上漲機會(huì )?！懊绹?jīng)濟全面加速增長(cháng)的風(fēng)險仍然存在?！?/p>