周三（12月3日）歐盤(pán)期間，疲軟

美元面臨顯著(zhù)拋壓，業(yè)數預期空頭趨勢明顯。據加劇美降息美元指數跌破50日均線(xiàn)的聯(lián)儲關(guān)鍵支撐位99.117后，該水平轉變?yōu)樾碌拿涝枇ξ?，并進(jìn)一步失守98.991的指數低點(diǎn)，增強了下行動(dòng)能。承壓在國債收益率持續走低和市場(chǎng)普遍押注美聯(lián)儲下周降息的疲軟環(huán)境下，美元缺乏基本面支持。業(yè)數預期

ADP非農就業(yè)數據疲軟是據加劇美降息此次美元下跌的直接原因。數據顯示，聯(lián)儲美國私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數減少3.2萬(wàn)，美元遠低于市場(chǎng)預期的指數增長(cháng)，此舉使得多頭投資者選擇觀(guān)望，承壓加深了市場(chǎng)對勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫速度超預期的疲軟認知。

德意志商業(yè)銀行的外匯分析師安特耶·普雷夫克指出，若11月的ADP就業(yè)數據低于預期，可能對美元產(chǎn)生一定的負面影響，但官方的勞動(dòng)力市場(chǎng)報告和美聯(lián)儲未來(lái)的貨幣政策方向才是決定美元走勢的關(guān)鍵。

在A(yíng)DP數據公布后，美國國債收益率普遍走低，造成對美元需求的削弱。10年期美債收益率降至4.065%，2年期美債收益率回落至3.486%，反映出市場(chǎng)對美聯(lián)儲實(shí)施寬松政策信心的增強。

利率預期仍主導美元走勢。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)對下周美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已接近90%。美聯(lián)儲已經(jīng)在9月和10月連續降息，理事沃勒的發(fā)言進(jìn)一步增強了這一預期，稱(chēng)當前勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟足以支持再次降息，從而使美元空頭保持活躍。歷史顯示，當市場(chǎng)對政策寬松形成明確預期時(shí)，美元往往承受貶值壓力。

政治不確定性也可能潛在拖累美元。凱文·哈西特有望于2026年擔任美聯(lián)儲主席，分析師警告這可能導致未來(lái)政策溝通變得復雜，而政策的不確定性通常不利于美元走強。

跨貨幣資金流動(dòng)趨勢明確：美元承壓，幾乎所有主要貨幣均獲得支持。隨著(zhù)交易者減少美元多頭頭寸，轉而投資政策路徑更為清晰的貨幣。只要市場(chǎng)保持對美聯(lián)儲降息的預期，美元空頭將繼續推進(jìn)。

ADP數據公布后，國債市場(chǎng)出現買(mǎi)盤(pán)支撐，收益率下降進(jìn)一步加劇了美元的下行壓力。債市表現顯示，投資者對美聯(lián)儲實(shí)施進(jìn)一步寬松抱有期待。如果后續的ISM非制造業(yè)PMI或初請失業(yè)金人數數據疲軟，國債收益率可能進(jìn)一步下滑，相應地，美元也將受到壓力。

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日圖 來(lái)源：）

從日線(xiàn)圖來(lái)看，

在跌破50日均線(xiàn)99.117后，該水平已轉變?yōu)榧磿r(shí)阻力位，進(jìn)一步阻力位在200日均線(xiàn)99.597。如果美元指數繼續失守98.991的低點(diǎn)，將打開(kāi)向98.565下行的空間，后續關(guān)鍵支撐區域位于斐波那契回調區間98.307-97.814，這是空頭可能瞄準的下一個(gè)目標。

在國債收益率走低、美聯(lián)儲降息信心堅定及多重因素影響下，短期看空基調將保持。除非后續的經(jīng)濟數據顯著(zhù)挑戰當前的寬松政策敘事，否則空頭將繼續主導市場(chǎng)。