橋水基金創(chuàng )始人達里歐重申了他對黃金的達里的看的普堅定看漲觀(guān)點(diǎn)，認為黃金作為一種“永恒且通用”的歐強貨幣形式，具有獨特的化對黃金戰略?xún)r(jià)值，尤其是漲立在不確定的金融環(huán)境中。

達里歐指出，場(chǎng)黃隨著(zhù)金價(jià)的不依幣上漲，黃金在投資組合中已經(jīng)開(kāi)始取代部分美國國債，賴(lài)人成為一種無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)。世貨這一立場(chǎng)標志著(zhù)他對傳統避險資產(chǎn)看法的達里的看的普更新。

盡管金價(jià)本周創(chuàng )下歷史新高，歐強達里歐在康涅狄格州的化對黃金經(jīng)濟論壇上建議，投資者應將最多15%的漲立資金配置給黃金。他強調，場(chǎng)黃“黃金是不依幣一種極佳的投資組合多元化工具”，因為其常常在其他資產(chǎn)下跌時(shí)表現良好。賴(lài)人

為更系統地闡述其觀(guān)點(diǎn)，達里歐在社交媒體上公開(kāi)征集了關(guān)于黃金投資的問(wèn)題，并進(jìn)行了深入解答。這一番討論讓市場(chǎng)更清晰地了解他對黃金在當今世界角色的看法。

黃金被視為貨幣，而非金屬

達里歐指出，理解黃金的價(jià)值需要一種思維上的轉變。他認為，許多人錯誤地將黃金視作金屬，將法定貨幣視為真正的金錢(qián)。但實(shí)際上，黃金才是最基本的貨幣形式，而法定貨幣本質(zhì)上是債務(wù)。

他提到，歷史上幾乎所有國家都經(jīng)歷過(guò)“債務(wù)-黃金-貨幣”的循環(huán)。當債務(wù)無(wú)法償還且法定貨幣被大量印發(fā)時(shí)，黃金作為一種“非法定貨幣”的價(jià)值便會(huì )顯現。黃金的作用類(lèi)似于現金，可以直接用于交易和償還債務(wù)。

達里歐表示，債務(wù)貨幣相較于黃金的價(jià)值正在下降，這一趨勢顯而易見(jiàn)。他認為，在經(jīng)濟泡沫或國家信用體系失靈的情況下，黃金是股票和債券的優(yōu)良補充。

黃金成為第二大貨幣

達里歐明確指出黃金是否在取代美國國債的無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)地位：“肯定是的?！彼J為，許多投資組合已經(jīng)開(kāi)始減少美國國債的持有量，轉而增加黃金的配置，尤其是在央行和大型機構投資者中更為明顯。

從歷史角度看，他認為黃金比任何主權債務(wù)都“更無(wú)風(fēng)險”。他解釋說(shuō)，85%的貨幣在歷史上消失，剩余的貨幣均被嚴重貶值。黃金的價(jià)值不依賴(lài)于其他承諾，它本身就是一種具有內在價(jià)值的資產(chǎn)。

為何選擇黃金而非其他替代品？

達里歐分析了黃金的獨特性，與其他貴金屬相比，雖然白銀和鉑金也有防通脹的屬性，但它們缺乏黃金的歷史和文化地位；與此同時(shí)，股票例如AI概念股雖提供高回報，卻面臨泡沫風(fēng)險。他認為黃金是不可替代的保值資產(chǎn)。

戰術(shù)配置建議：15%的黃金倉位與杠桿策略

面對“金價(jià)已漲，是否繼續買(mǎi)入”的問(wèn)題，達里歐建議應從戰略資產(chǎn)配置出發(fā)，而非短期押注。每個(gè)投資者應問(wèn)自己應持有多少黃金?；跉v史負相關(guān)性，達里歐建議配置約15%的黃金，以實(shí)現最佳“回報-風(fēng)險比”。

他認為，雖然黃金長(cháng)期預期回報率較低，但在需要的時(shí)候表現優(yōu)異。為了優(yōu)化風(fēng)險而不犧牲預期回報，可以通過(guò)資產(chǎn)疊加或杠桿方式持有黃金頭寸。

此外，達里歐提到，黃金ETF的興起雖然增強了市場(chǎng)流動(dòng)性，但其規模遠不及實(shí)物黃金投資。假如個(gè)人、機構和央行都將適當比例的資產(chǎn)配置到黃金，考慮到供應的有限性，金價(jià)將會(huì )顯著(zhù)上升。

本文編選自“華爾街見(jiàn)聞”，作者：董靜;XM外匯官網(wǎng)編輯：何鈺程。